– I dag kontrollerar svenska och finska småsparare 6 procent av alla aktier. Om styrelsen skulle genomföra det här återköpet så innebär det att man kan börja köpa ut de aktieägare som gjorde Telia till en folkaktie, säger Günther Mårder till SVT.

SVT: Varför skulle man göra det?

– Det har varit uppköpsrykten tidigare när det kommer till Telia Sonera. Och det är klart att det stör en eventuell köpare att det finns stora grupper av småägare, säger Mårder.

SVT Rapport den 7 april (morgonen)

Återköpet måste motiveras
Telia Soneras styrelse vill köpa tillbaka tio procent av aktierna. Enligt Günther Mårder kan det vara för att göra Telia Sonera mer attraktivt inför en köpare.

– Vi tycker styrelsen tydligt ska motivera varför man vill göra det här. Är syftet att klä bruden inför en försäljning eller finns det någon annan orsak? undrar Mårder.

Den andra stora frågan är om ledande befattningshavare ska få någon rörlig ersättning (bonus). Den svenska staten är störste ägaren med 37,3 procent av aktierna/rösterna, och den ska rösta nej. Men det kan bli tufft, för man har styrelsen och merparten av de övriga ägarna mot sig, bland annat den finska staten med 13,7 procent av aktierna. En parallell kan dras till delstatliga Nordea, där också den svenska och finska staten har motsatta åsikter i ”bonusbråket”.

"Ett misslyckande"
– Det kommer att avgöras tidigt under stämman. När man fastställer röstlängden kommer man att se om staten har egen majoritet. Förra året hade man 52 procent av rösterna, jag tror inte statens aktier räcker för egen majoritet i år. Fler aktieägare kommer att ha mobiliserat sig, säger Mårder.

Brukar det vara så här osäkert inför en bolagsstämma?

– Det händer i princip aldrig, och det är ett misslyckande att det är så här osäkert inför en bolagsstämma.

Intervju i P1 Plånboken

Günther sade bland annat att det är viktigt att sprida sina risker och att kontinuerligt se över sin aktieportfölj (Aktiespararnas Gyllene regler). Han betonade att framtidsutsikterna styr värderingarna, och han tipsade om att aktiesparare ska se hur börsen utvecklats de senaste åren. Stockholmsbörsen har aldrig stigit fem år i rad.

Inför Telia Soneras stämma är det som sagt mycket diskussioner om ersättningssystem. Günther Mårder sade att förbundet står mittemellan å ena sidan den störste ägaren, svenska staten, och å andra sidan styrelsen och merparten övriga ägare. Regeringen vill stoppa rörliga ersättningar av principskäl, och man hänsyftar till finanskrisen. Mårder understryker att Telia inte är något finansbolag och att exempelvis duktiga telesäljare ska kunna belönas lite extra när det går bra (förbundet är dock kritiskt till rörliga ersättningar till VD:ar och finanschefer).

Sedan lyftes frågan om bemyndigande om stora återköp av egna aktier i Telia Sonera, vilket Aktiespararna är kritiskt till. Frågan var uppe även förra året, och Günther ställde sig frågande huruvida bolaget skulle kunna göra stora offensiva satsningar om tiotals miljarder ska gå till återköp?

I programmet, med anledning av stämmosäsongen, togs också frågan om företagsledningars vilja att stämmorna röstar igenom breda bemyndiganden upp (som den i Telia). Günther Mårder sade att bemyndiganden har blivit ”slentrian”, och det bör vara årsstämmorna som bestämmer särskilt viktiga frågor, som återköp.

Styrelsesammansättningar och valberedningarnas arbete och val togs också upp. Mårder kritiserade den vanligt förekommande så kallade Q3-modellen (valberedningar utses i kvartal tre av de största ägarna och arbetar under en relativt kort period inför stämman). Günther Mårder förespråkade stämmomodellen, samtidigt som han sade nej till varje form av kvotering till styrelserna. Han vill i stället höja kraven på valberedningarna. Lyssna på intervjun här (efter 19 minuter).

Relaterade länkar
”Telia Sonera på väg att säljas ut?”
(SVT, 2010-04-07)
”Telia-chefens superbonus kan dubbla lönen”
(E24, 2010-04—06)
”Nordeas stämma: Styrelsen vann över staten”
(Aktiespararna, 2010-03-25)