Över 700 aktieägare hade på tisdagen sökt sig till Berwaldhallen i Stockholm för att lyssna på Ratos-frälsaren, VD:n Arne Karlsson. Han är mannen bakom Ratos framgångsrika omvandling från ett investmentbolag till ett börsnoterat riskkapitalbolag som år efter år överträffar sina finansiella mål. Aktiespararnas VD, Günther Mårder, gladdes åt att Ratos får allt fler aktieägare.
För 12 år sedan bytte Ratos strategi. Det tidigare traditionella investmentbolaget lade då i stället upp en investeringsstrategi för placeringar i onoterade bolag, och den strategin gäller än i dag. Ratos kallar sig självt private equity-konglomerat, förkortat PEK, där bolaget kan kombinera det bästa från såväl private equity- som konglomeratsektorn. Ratos finansiella mål är att varje investering ska ge en genomsnittlig årlig avkastning på lägst 20 procent. Resultatet av de 32 försäljningar som Ratos genomfört sedan 1999, motsvarar en genomsnittlig årlig avkastning på 26 procent.
På tisdagens årsstämma summerade Arne Karlsson 2010 som ett bra år, med ett resultat före skatt som är det fjärde högsta sedan omvandlingen till ett private equity-konglomerat 1999. Han ser även goda förutsättningar för en fortsatt positiv resultatutveckling i innehaven i år.
– 2011 blir sannolikt ett för världen avgörande år, då många stora frågor måste finna sin lösning, främst problemen i den amerikanska ekonomin och eurokrisen. Det handlar om att världen står inför ett Make Or Break, och vår arbetshypotes är att det löser sig och svaret blir Make, varför årets bokstavskombination är MOBBM, sade Karlsson i sitt anförande.
Både Arne Karlsson och ordföranden Olof Stenhammar tycker att många marknadsaktörer gör sig skyldiga till ett systematiskt fel när de värderar Ratos typ av bolag. Bedömningar som bygger på denna felaktiga metodik löper stor risk att landa fel. Följden har blivit att analyser av Ratosaktien nästan alltid har behåll- eller säljrekommendationer.
Aktiespararnas VD Günther Mårder kunde dock inte hålla med om att Ratos skulle vara en impopulär aktie, snarare tvärtom. Antalet aktieägare ökar kontinuerligt och var vid årsskiftet drygt 46 000. Till årets stämma var över 1 100 aktieägare anmälda, vilket är rekord.
Günther ville veta hur ledningen ser på möjligheterna att klara avkastningsmålet framöver. Kommer det att bli tuffare?
Arne Karlsson tror att Ratos kan behöva vässa sig ytterligare, men samtidigt känner han ingen oro för framtiden.
– Vi jobbar inte mot en perfekt marknad. Därför finns goda möjligheter att klara avkastningsmålen, sade han.
Günther ansåg att ordet konglomerat har en dålig klang på den svenska finansmarknaden. Men för Arne Karlsson är konglomerat en förebild; ett av världens mest beundrade företag, General Electric, är ett konglomerat. I Sverige har ABB och Trelleborg beskrivits som konglomerat. Men till skillnad från dessa företag har Ratos en exitstrategi. Enligt Karlsson är Ratos affärsmodell därför något av en evighetsmaskin.
Från vänster: Arne Karlsson, Günther Mårder och Peter Challis.
aktiespararna.se