Webbfrågan:
Har börsen stigit för snabbt?

Finans- och kreditkrisen samt den inledande lågkonjunkturen, som startade när bostadsbubblan på allvar sprack i USA under 2007 och 2008, fick världens börser på fall. Mellan toppen den 16 juli 2007 och den 21 november 2008 rasade Stockholmsbörsen (OMXS PI-index) med nästan 59 procent.

Efter olika signaler om att botten skulle vara nådd/passerad tog börsen därefter ett rejält språng uppåt. Mellan slutet av mars och mitten av oktober var uppgången nästan 50 procent. Flera av de svenska noterade bolag på börsen är väldigt exportberoende.

OMXS PI-index (december 2007 till oktober 2009)
Klicka på diagrammet för att förstora det.

Från evenemanget Stora börsdagen i Kungliga Tennishallen i Stockholm den 20 oktober rapporteras det att framträdande personer varnade för att börsen har stigit för mycket och för snabbt samt att bankernas kreditproblem inte är över. Ingrid Bonde, VD i pensionsjätten AMF, berättade exempelvis att hon när årets börsuppgång passerade 40 procent gick in till sina förvaltare och sade ”jag fattar ingenting”. Bonde anser att det har varit en snabb återhämtning, men att börsuppgången har varit så stor utan realekonomiskt stöd förvånar henne.

Under evenemanget sade sig Börje Ekholm, VD i Investor, vara tveksam till om den starka börsuppgången kan hålla i sig. Enligt DI sade Ekholm: "Att ropa faran över är väl tidigt. Vi dopar oss rätt friskt nu med rekordlåga räntor". Mats Andersson, VD i Fjärde AP-fonden, anser emellertid att det är tämligen naturligt att en kraftig återhämtning sker efter ett stort fall.

Normalt växer världsekonomin med cirka 2 procent per år, men i år spås tillväxten vara negativ – omkring minus 1 procent. De stora kris- och stimulanspaketen som flera länder har sjösatt görs i stor utsträckning med lånade pengar. Visserligen är räntorna i flera länder mycket låga, men i takt med att räntorna stiger kan räntekostnaderna komma att öka dramatiskt, vilket minskar konsumtionsutrymmet.

Budgetunderskotten i flera av de stora länderna beräknas att under 2010 uppgå till mellan 3 och 13 procent. Den samlade statsskulden i USA och Japan skenar – kan hamna på mellan 100 och 200 procent av bruttonationalprodukten nästa år. Det kan nämnas att Sveriges statsskuldsandel bedöms öka en del kommande åren, till knappt 40 procent. Nästa år spås Sveriges BNP-tillväxt hamna på cirka 1–2 procent.

Det ska också påpekas att några av de riktigt stora länderna, som Brasilien, Indien, Indonesien, Kina och Mexiko fortfarande spås få en förhållandevis mycket hög tillväxt 2010 – mellan 3 och 9 procent.

Omröstningen är avslutad (Mellan slutet av mars och mitten av oktober steg Stockholmsbörsen, OMXS PI-index, med cirka 50 procent. Har börsen gått upp för snabbt?)
43 procent av dem som röstade på Aktiespararnas webbfråga (26 oktober till 2 november) tror kanske att börsen har gått upp för snabbt, men recessionen i världsekonomin verkar i alla fall vara över. 30 procent anser inte att den senaste tidens börsuppgång varit för hastig, för nedgången 2008 var överdriven. Ökad efterfrågan i Asien och Latinamerika driver numera världsekonomin. 27 procent anser att börsen har gått upp för snabbt, för flera stora länders skuldberg kommer att dämpa tillväxten flera år framöver. Totalt 307 svar registrerades i omröstningen.

Relaterad länkar
Statistiska Centralbyrån

Riksgälden

”Kluven inställning till Riksbankens bedömningar”
(Aktiespararna, 2009-10-22)
"Börsen har stigit för snabbt"
(DI, 2009-10-21)
”Världens länder lånar sig ur krisen”
(DI, 2009-10-05)

Kommentarer

1. Contrarian2009-10-27 16.13

   Givetvis är man fundersam över den svenska börsen, när man jämför med USA Dow Jones, som gått upp med bara 12,6% och vår börs med 41,4% i år, ochså jämfört med tyska DAX för ett år sedan ligger den ochså betydligt lägre. Kommer rekylen i november!? och sedan en bra uppgång i december, som vanligt! Den underliggande trenden är sakta uppåt så XACT BULL är ingen risk, eller hur!?

2. NiklasTyreso2009-10-28 12.31

   Trenden i konjunkturen är sakta uppåt. Det bör ge ökad efterfrågan på aktier genom ökat aktiesparande, men hastigheten i detta är svårbedömd.
   Personligen tror jag att det kan vara bra att sprida marknadsrisken (från Sverige/Västeuropa/Usa) med någon form av asienfond eller tillväxtmarknadsfond.
   
   Xact Bull har en hävstång som ibland kan ge märkliga effekter. Den fungerar bra vid tydlig trend, men (exact bear) fungerade dåligt p g a hävstången när börsen rörde sig sidledes november -08 och mars -08. Ingen förlust på 1,5 % en dag kan uppvägas av en vinst dagen efter på 1,5% ((1-0,015)x1,015=0,999775).
   Det är svårt att avgöra om den långa trenden i Sverige kommer vara tillräckligt stark för att göra det möjligt att tjäna pengar med hävstångsprodukter, särskilt om vollatiliteten är hög med många snabba rekyler.
   
   Att kursen steg snabbt var för att alla som hade pengar skulle köpa samtidigt pengar de satt på. Det närmaste året får vi nog se mer långsamma kursökningar som baseras på månatligt aktiesparande eller pensionssparande. De stora långsiktiga aktörerna är redan i marknaden.
   
   /Niklas
   

3. 47112591522009-10-29 00.15

   Jag håller med Niklas i det han framför i artikeln. En reaktion kan dock kömma till den stora börsuppgången Stockholmsbörsen haft.
   
   Jag tror folks förtroende för pensionssparande minskar Då återbetalningen inte följer de löften som utlovas.
   Jag tänker på de försäkringar inom Folksam som många sparat i sedan 1985.
   
   Den här regeringen tycks göra det sämre för nuvarande och framtida pensionärer. Premieobligationer kanske ändå är bästa sparformen då man alltid får minst satsade pengar tillbaka.

4. nikx2009-11-01 16.15

   Traditionellt föredrar jag en bred kapitalbas utan skulder. Ser man till investeringsläget, kommer kurvorna troligen att peka uppåt under 2010-2011, men kommer att få rekyler, främst 2010, för att olika länder ökar statsräntan för att dämpa inflationen, under 2011 kommer vi att se rekyler för att ländernas stimulansåtgärder upphör, USAs stimulansåtgärder upphör tex. helt. Sammanfattningsvis, investera men, var inte girig, utan ta hem vinsten i tid.

5. Azon2009-11-01 22.24

   " Contrarian
   Det går ju inte att jämföra från ett specifikt datum som om det skulle vara en given lågpunkt. Jämför istället lägsta punkt så får du se att OMX och DOW har stigit ungefär lika mycket sedan resp. botten.
   Se graf:
   https://www.avanza.se/aza/aktieroptioner/indikatorer/indikator.jsp?orderbookId=18985&timeframe=3year&relobj=18988