”Cash is king”

Från Carnegies kontor i centrala Stockholm är utsikten fantastisk. Där kan de anställda se ut över staden genom stora panoramafönster. Börsutsikterna däremot är mörkare, och sparkontot verkar vara det som lockar mest. Detta framkom vid ett seminarium som Carnegie anordnade på onsdagen.

Carnegies VD, Hans Hedström, påpekar att effekterna av andra delen av USA:s kraftiga penningpolitiska stimulanser (så kallat QE 2) varit begränsade. (Den första ägde rum under finanskrisen hösten 2008, och åtgärderna innebär att USA:s centralbank, Federal Reserve, försöker stimulera ekonomin och pressa ned de långa räntorna genom att köpa statsobligationer.) Vidare tar Hedström upp problemen i PIIGS-länderna och inflationstrycket i Kina som ytterligare dämpande för den ekonomiska utvecklingen.

Federal Reserve-ledamoten Charles Plosser uppgav enligt Dow Jones Newswires på torsdagen att USA:s ekonomiska tillväxt under andra kvartalet kan bli lägre än vad han tidigare trott. Eventuell fortsatt svaghet skulle enligt Plosser innebära senare penningpolitisk åtstramning.

Peter Werleus, som förvaltar bland annat Carnegies obligationsfond, och John Strömgren, förvaltare av Carnegie Strategifond, är ändå tämligen ovanliga att som förvaltare ge sparkontot som tips framför aktier och räntepapper. I och med att USA:s stimulanser går mot sitt slut tror Strömgren att oron kommer att förstärkas, med ökad volatilitet som följd, och att likviditet försvinner från marknaden.

Förvaltarna menar att anledningen till att bolagen, ovanstående orosmoln till trots, har kunnat visa upp fina bolagsvinster till stor del beror på lägre kostnader, såsom löner.

– Nu är många statsmakter så skuldsatta att de inte längre har råd med stimulanser, som sänkta skatter, för att driva på konsumtionen. Marknaden har ännu inte visat tecken på de här riskerna, säger Strömgren och indikerar en börsnedgång och vilja att satsa mer i räntepapper eller rentav sparkonton.

Vad gäller spekulationer på börsen anser Strömgren att det inte är lönt att spekulera i kursvinster. Han ser nu hellre till direktavkastning och ger därmed tips på stabila bolag som Ericsson, Securitas, Swedbank, H&M, Electrolux och Alfa Laval. Strömgren talar sig också varm för oljebolag som franska Total och amerikanska Chevron och Schlumberger eftersom han tror att oron i Nordafrika fortsätter och att uppbyggandet av Japan kräver mer energi.

aktiespararna.se