Johan Hagbarth, aktiestrateg på SEB, har studerat breda aktieindex och den ekonomiska tillväxten under de tio senaste cyklerna i USA, och han konstaterar att det är ett faktum att aktiemarknaden faller före lågkonjunkturen och vänder sedan upp innan lågkonjunkturen är över.
S&P 500-index och recessioner i USA (1945–2008)
Klicka på diagrammet för att förstora det.
Enligt SEB har aktiekurserna i USA i genomsnitt fallit med cirka 20–25 procent innan det har vänt igen. Motsvarande tal för Stockholmsbörsen är kring 35 procent. I ett historiskt perspektiv har börsfallen nått botten efter runt tio månader.
Om mönstret ska upprepa sig i den här ekonomiska cykeln skulle börserna ha nått sin lägsta nivå i juli då OMXS PI-index stod på 260. Mellan toppläget i juli 2007 och juli 2008 gick OMXS PI-index ned med cirka 40 procent. Den 4 september stod index på cirka 275. Enligt Johan Hagbarth (den 2 september) kan det dock ännu vara lite för tidigt att börja köpa aktier, men inom ett par kvartal kan det vara dags.
OMXS PI-index (1997–2008)
Klicka på diagrammet, som är hämtat från Hitta kursvinnare, för att förstora det.
Exempel på nedgångar
Sedan början av 1980-talet har tre av fem stora börsnedgångar hejdats efter fall på cirka 40 procent, se tabell nedan.
|
Nedgångar på Stockholmsbörsen |
Nedgång
(%) |
Varaktighet |
|
Oktober 1987 |
39 |
24 dagar |
|
Sommaren 1990 |
39 |
103 dagar |
|
1991–1992 |
45 |
cirka 1 år |
|
Hösten 1998 |
39 |
58 dagar |
|
2000–2002 |
67 |
cirka 2,5 år |
Orsakerna till börsnedgångarna, och förutsättningarna för återhämtning, är dock olika från gång till gång. Exempel: Bostadskraschen 1990–91 följdes av en bank- och kreditkrasch 1991–92, börsnedgången 2000–2002 berodde till stora delar på att ”IT-bubblan” sprack och attentaten i USA den 11 september 2001 påverkade många människors framtidssyn påtagligt.
Konjunkturoenighet bland experter
Svenska experter är ganska oeniga om vart konjunkturen är på väg. En del har fundamentalt olika uppfattningar om den ekonomiska utvecklingen. Exempel: De konjunkturrapporter som SBAB och SEB levererade i början av vecka 35, där SBAB målar upp en ganska ljus bild medan SEB tror på en väldigt svag konjunktur nästa år.
Euroområdets bruttonationalprodukt (BNP) sjönk 0,2 procent under andra kvartalet jämfört med föregående kvartal, enligt preliminära beräkningar som publicerades den 3 september. USA:s BNP ökade dock med 3,3 procent i beräknad årstakt under andra kvartalet visar reviderad statistik som kom den 28 augusti. Analytiker hade väntat sig en ökning på 2,7 procent.
Medlemspanelen tar det lugnt
De över 76 000 medlemmarna i Aktiespararna verkar ta relativt lugnt på börsoron. Varannan medlem har ökat sitt aktieinnehav under 2008 och var fjärde har i stort sett ett oförändrat innehav i dag jämfört med vid senaste årsskiftet. Det framgår av resultatet i förbundets medlemspanel, som i slutet av augusti fick besvara ett antal frågor om marknaden och sparandet. Den fjärdedel som uppger sig ha reducerat sitt innehav anger i huvudsak det osäkra konjunkturläget som förklaring till sitt agerande.
Minskat antal aktieägare
Andelen svenskar som äger aktier (noterade i Sverige) sjönk, enligt Statistiska Centralbyrån (SCB), under första halvåret 2008 från 18,6 till 17,9 procent. Denna minskning är en trend som pågått sedan 2002 då andelen var 22,6 procent.
– Börs- och kreditoron det senaste året har förmodligen skrämt många från att investera i aktier. Historiskt har dock aktiesparande varit den överlägset mest lönsamma sparformen. Den som exempelvis satte in en krona på sitt bankkonto 1945 hade kring 46 kronor 2007. Den som i stället investerade kronan i aktier hade över 3 000 kronor, säger Elisabeth Tandan, Aktiespararnas VD.
Några av Aktiespararnas Gyllene regler:
- Se till att du har en riskspridning i din aktieportfölj, ha aldrig alla pengar i en enda tillväxtmarknad. 10–15 aktier i 5–6 olika branscher är lagom.
- Gör din egen analys före ett eventuellt köp så du vet vad du köper.
- Gå inte in med alla pengar på en gång, utan spara regelbundet – månadssparande är ett utmärkt val.
Månadsspara utan avgifter
Veckans Affärer (VA.se) granskade i juni i år de största Internetmäklarna i Sverige. Prisgranskningen är indelad för tre olika kundtyper och i samtliga klasser hamnar Aktieinvest i toppskiktet. I en liknande undersökning som Dagens Industri (DI) gjorde i november 2007 hamnade Aktieinvest även i den absoluta toppen. Enligt undersökningen är Aktieinvest exempelvis den billigaste aktiemäklaren för ”medelspararen”.
En mycket stor fördel, som inte inkluderats i undersökningarna, är att medlemmar i Aktiespararna och Unga Aktiesparare kan månadsspara i svenska och utländska aktier utan avgifter (kurtage) via Aktieinvests unika andels- och portföljorder.
Relaterade länkar
Aktieinvest
Aktiespararnas analysprogram – Hitta kursvinnare
Aktiespararnas Gyllene regler
”Historien visar när botten på aktiemarknaden är nådd”
(SEB, 2008-09-02)
”Euroområdets BNP minskar”
(DI, 2008-09-03)
”Sverige behöver fler aktieägare”
(Aktiespararna, 2008-08-28)
”Sitter lugnt i båten”
(Aktiespararna, 2008-09-01)
”Experter oeniga om konjunkturen”
(Aktiespararna, 2008-08-27)
”Är botten nådd?”
(Aktiespararna, 2008-08-06)