Investering som är guld värd

Några av guldbolagen har under sin korta tid på börsen stigit med 100 procent eller mer. Lappland Goldminers på Nya Marknaden är ett av dessa bolag. Företaget har hittat guldfyndigheter längs den så kallade Guldlinjen i Västerbotten och planen är att 2007 kunna börja bryta guld. En som tror på guldgrävning i Sverige är möbelentreprenören Ingvar Kamprad, som genom ett konsortium av investerare deltog i företagets nyemission i februari. Kamprads omskrivna investering, tillsammans med högre guldhalter än tidigare antagna, har skickat upp kursen med hela 60 procent sedan nyemissionen.

Yttre faktorer påverkar

Priset på guld ligger idag på nivåer som inte överträffats sedan några februaridagar 1983, och det finns många faktorer som talar för fortsatt höga guldpriser. Inflationsskräck har alltid varit den starkaste drivkraften för dem som placerar i ädla metaller. Dagens höga oljepris har skruvat upp inflationsförväntningarna och bekräftat det gamla ”olja-guld-förhållandet”, när oljepriset rör sig uppåt så klättrar guldet efter. All-time-high för guldpriset följde således i spåren av den andra oljekrisen i slutet av 1970-talet.

Guldpriset har ett likadant, fast omvänt förhållande till dollarn. Historiskt sett så går guldpriset upp när dollarn faller och USA:s hårt belastade budgetunderskott tynger i dag dollarn mot andra valutor. Många investerare räknar med att dollarn fortsätter att pressas ner för att återställa USA:s handelsbalans. Dessutom har höstens stormar i södra USA skapat en förödelse som kommer att kosta 100-tals miljarder dollar, och därtill kommer det mycket kostsamma Irakkriget.

Ökad efterfrågan

Till detta kommer ett gap mellan utbud och efterfrågan. Juvelbranschens ökade efterfrågan beror till stor del på tillväxten i Asien, där Indien i dag är världens största guldkonsument. Guldsparande har också historiskt sett varit mer populärt i Asien än i västvärlden, där avsaknaden på ränta inte lockat investerare på samma sätt som andra investeringsobjekt.

Gruvproduktionen i världen har de senaste åren utvunnit cirka 2 500 ton guld per år, men efterfrågan är i dag 1 000 ton större än så.  Den stora ökning i aktiekursen som många företag i guldbranschen sett, beror också på att många gruvbolag inte säkrar sina priser genom att sälja på termin i samma utsträckning som tidigare. De kan därför dra nytta av de stigande priserna.

Centralbanker säljer reserver

Branschanalytiker tror inte att den utförsäljning från centralbankers reserver som i dagsläget förser marknaden med guld, kommer att hålla en prisuppjustering stången i längden. Under hösten annonserade Sveriges Riksbank en försäljning på tio ton guld. Försäljningen sker inom ramen för det guldavtal – Central Bank Gold Agreement – som tecknats mellan 15 europeiska centralbanker och som tillåter Riksbanken att sälja 60 ton guld över en femårsperiod.

– Det första avtalet ingicks 1999 efter att de guldproducerande länderna blev oroliga för en okontrollerad försäljning, säger Christian Johansson, chef för investeringsenheten på Riksbanken.

Riksbanken är inte tvungen att sälja den tillåtna kvoten och har idag en guldreserv på 170 ton.

– Anledningen till att vi säljer nu är vanlig portföljstrategi, säger Christian Johansson till Stock Magazine. Vi hade för mycket guld i förhållande till andra tillgångar och förändringar i guldpriset får därför stort genomslag i reservens värde. Vilka vi säljer till är dock inget vi går ut med.

Aktier med risk men potential

Förutom guldprospektering i Sverige söker de svenska guldbolagen även efter guld i Finland, Norge, Kenya och i östra Sibirien. Emissionerna duggar tätt bland prospekteringsbolagen och kostnaderna för att nå ända fram till lönsam guldbrytning är osäkra, varför många svenska guldaktier kan anses vara högriskaktier. I Sverige är det bara Scanmining som har en guldproduktion att tala om.

Bolagen värderas olika beroende på om guldfyndigheterna är kända, indikerade eller antagna. Den sistnämnda kategorin är den mest osäkra och hit hör till exempel alla Gexcos tillgångar. Även Central Asia Golds tillgångar hör till största delen till denna kategori. Tillgångarna är värderade enligt ryska klassificeringsregler och med den osäkerhet som många investerare känner inför Ryssland är bolagets guld väldigt lågt värderat. En stor potential lockade den välkända högriskentreprenören Adolf H Lundin att investera i aktien. Efter att han i somras köpte aktier i Central Asia Gold har kursen rusat och riskpremien minskat något.

Central Asia Gold har tecknat ett ”letter-of-intent”, en avsiktsförklaring, om förvärv av ett guldproducerande företag i Ryssland. Vid årsskiftet införlivas företaget i Central Asia Gold och guldproduktionen tillfaller bolaget.

För den som tror på ett högre guldpris finns flera försäljare att vända sig till, främst utomlands. Men med en liten insats är guldaktierna ett mer intressant alternativ. Det finns potential för ytterligare guldfynd och ett högre guldpris kan göra fler malmer lönsamma att bryta. Läs in dig på de aktier som vi listar här bredvid och se det som en lottsedel i din portfölj, med enorm potential, men med tillhörande risk.