Boris: Från slutet av augusti till början av september steg guldpriset från 668 till 685 US-dollar. Under september månad har priset på ädelmetallen stigit än mer, till drygt 737 dollar. Det verkar som om terminshandlarna på New York-börsen (NYMEX) har fått vittring på högre kurser? Men vad driver guldpriset? Är det enbart fundamental information eller är det en blandning av både fundamental och trendteknisk information?
Niclas: Guld handlas både i Chicago på CBOT och i New York på NYMEX, dock mest i New York av ”historiska skäl”. Guldpriset prissätts och handlas i amerikanska dollar, och guldpriset påverkas därför i stor utsträckning av värdet på dollarn. Orsaken är enkel: för en svensk guldhandlare är det pris han eller hon betalar i kronor det intressanta, inte vad priset är i dollar. Om priset på dollarn går ned kan samma köpare ”automatiskt” få betala ett högre dollarpris för sitt guld, om priset är detsamma i svenska kronor.
Detta tydliga samband illustreras nu av flertalet handlares negativa syn på dollarn genom att många köper guld, i stället för att agera på valutamarknaden. Tekniska faktorer spelar självfallet också roll. Man brukar säga ”the trend is your friend”, som syftar på att flocken av placerare bör följa den underliggande trenden.
Ytterligare en viktig faktor som dyker upp med några års mellanrum är talet om guld som ett ”inflationsskydd”. Detta har nu dykt upp igen efter att Federal Reserve (Fed) i sitt senaste uttalande talar om att de befarar att inflationen kan komma att överraska uppåt. Samtidigt sänker Fed sina styrräntor aggressivt. Man är alltså beredd att ”inflatera” sig ur problemen, som skapats ur turbulensen kring kreditmarknaden i USA. En ökad inflation försvagar även valutan (läs dollar) om alla andra ekonomiska data är detsamma. Det finns nu plötsligt två argument för ett högre guldpris: svagare dollar och ökad inflation.
Boris: Dollarn rör sig ofta i motsatt riktning till guldpriset, det vill säga i negativ korrelation. Är det en dominant faktor i spelet, och tror du att guldpriset fortsätter att stiga så länge dollarn fortsätter att falla?
Niclas: Ja det är en mycket viktig parameter. Så länge dollarn faller utövar detta en positiv press på guldpriset.
Boris: Vilken målkurs ser du för guld under kommande år?
Niclas: Vi är just nu uppe och testar nivåer på 730–740 dollar, vilket är en tidigare topp från maj 2006. Om denna bryts börjar marknaden fokusera på den gamla nivån 850 dollar. Sen finns det de betraktare som vill inflationsjustera denna prisnivå, eftersom den är så gammal. Då talar vi om ännu högre nivåer. Efter lite tvekan kring toppen i maj på 740 dollar tror jag att vi kommer att kämpa oss vidare upp mot 850 dollar.
Boris: Hur kan Aktiespararnas medlemmar utnyttja uppgången och har UB Fondkommission någon produkt som är knuten till ädelmetaller?
Niclas: Contract For Difference (CFD) är världens just nu snabbast växande finansiella produkt med oerhört hög likviditet. UB Fondkommission erbjuder handel med CFD-kontrakt i ett 30-tal råvaror, såsom apelsinjuice, guld, koppar, olja, palladium, platina, silver, socker, sojabönor, timmer och vete för att bara nämna några.
Vi ser en mycket stark ökning i intresset från våra kunder att handla i råvaror, speciellt nu när börsen är så svårbedömd. Våra återkommande kvällsseminarier om CFD och råvaruhandel är välbesökta utbildningstillfällen. Råvaror har historiskt uppvisat lika god avkastning som aktier, men till en lägre risk. Det beror bland annat på att råvaror inte kan gå i konkurs.
Olja blir aldrig helt värdelöst, till skillnad från aktierna i ett bolag som går i konkurs. Lika god avkastning till lägre risk är ett argument som våra kunder nu i allt högre utsträckning tar till sig. Vi erbjuder självfallet också aktiv rådgivning i råvarumarknaden. God rådgivning och hjälp med bevakning av de olika marknaderna är en av grundpelarna i vår affärsidé och eftersom detta är nya marknader för de flesta är därför information och god rådgivning än mer avgörande för ett bra resultat.
Boris: Samtidigt som ädelmetallpriserna har börjat stiga har basmetaller, som koppar och zink, en eftersläpande värdering – i bästa fall på en oförändrad prisnivå eller något fallande. Det brukar sägas att koppar och zink representerar efterfrågeläget i den globala ekonomin. Vilka tolkningar gör du av läget?
Niclas: Det är riktigt. De är ”konjunkturmetaller”. Läget är av förklarliga orsaker osäkert nu och därför har dessa råvaror svårt att hävda sig. På kort sikt finns det andra faktorer som spelar roll för priset, som till exempel lagersituationen. Kina bygger upp sina lager och köper samtidigt på världsmarknaden. När världsmarknadspriset blir för högt i deras ögon drar de sig tillbaka och minskar sina lager i stället. I en sådan situation kan alltså konjunkturen vara oförändrat stark, men världsmarknadspriset tillfälligt gå ned.
Boris: Vilka övriga råvaror verkar intressanta?
Niclas: Just nu är vi positiva till apelsinjuice, olja, socker, och sojabönor. Vi är samtidigt just nu negativa till vete samt dollarn. Eftersom guldpriset i dagsläget är uppe i nivåerna kring 730–740 dollar bör man vara försiktig. Många av dessa råvarumarknader är för det mesta helt frikopplade från vad som händer på börsen och det innebär därför mycket god riskspridning för de som normalt bara agerar på börsen.
Boris Simonder, CMT
Licensierad Teknisk Analytiker