I tider av finansiell oro och kraftiga svängningar på börsen kan det vara svårt att veta hur man ska agera som privatinvesterare. Vissa avvaktar en stabilare marknad; andra säljer sina innehav för att minska risken för större förluster.
Men det finns ytterligare ett alternativ: optioner. Med optioner kan du få ut mer av dina investeringar oberoende av marknadsläget. Du kan, med andra ord, skapa avkastning oavsett om marknaden går upp, går ned eller står stilla. Men för att lyckas med optionsaffärer behöver du vissa grundkunskaper.
Vad är en aktieoption?
En aktieoption är en rättighet att köpa eller sälja aktier till ett förutbestämt pris under en viss tidsperiod – löptiden. Det finns två olika typer av optioner. Den ena typen kallas för köpoptioner, ’calls’, och ger innehavaren rättigheten att köpa aktier. Den andra kallas för säljoptioner, ’puts’, och ger innehavaren rättigheten att sälja aktier.
Det förutbestämda priset kallas lösenpris, och den sista dagen du kan utnyttja rättigheten kallas slutdag. Du kan köpa eller sälja din option under löptiden och behöver inte vänta till slutdagen. För både köp- och säljoptioner gäller att en option med lång återstående löptid är mer värd än en option med kortare återstående löptid. Det beror på att ju längre tid det är kvar till optionens slutdag, desto större är chansen för att aktiekursen rör sig i en förmånlig riktning.
Som köpare av en option behöver du fullfölja avtalet endast om det är fördelaktigt för dig. Den som utfärdar optionen till dig måste dock alltid fullfölja optionsavtalet om du begär det. Skulle du som köpare ha gjort en felaktig bedömning av aktiemarknaden kan du aldrig förlora mer än den premie du betalat i samband med köpet av optionen. Risken är därmed begränsad till din insats.
Varför är aktieoptioner fördelaktiga?
Aktieoptioner ger dig som investerare en rad fördelar, som att skapa möjligheten till avkastning oavsett om marknaden går upp, går ned eller står stilla. Du kan också använda aktieoptioner för att minska kapitalbindningen, skydda ditt innehav, säkra aktiekurser framåt i tiden eller spekulera i en rörlig aktie-marknad. Aktieoptioner är med rätt kunskap ett bra komplement till din aktieportfölj.
Välj rätt strategi
Till grundkunskaperna om optioner hör också val av strategi. Det finns ett flertal olika strategier att välja på. Vilken du väljer beror på din marknadsbedömning, vilken risk du är villig att ta samt vilken potentiell avkastning du önskar.
Men innan du går in på mer avancerade strategier rekommenderar vi att du tar dig tid till att förstå de fyra grundläggande nyckelpositionerna (strategierna): Köpt köpoption, utfärdad köpoption, köpt säljoption och utfärdad säljoption.
1. Köpt köpoption. Om du köper köpoptioner på aktier får du en rättighet, men har inte skyldighet, att köpa de underliggande aktierna till lösenpriset till och med slutdagen.
Köp av köpoptioner är en lämplig strategi när du tror att en aktie kommer att stiga kraftigt i värde. Ju mer aktiekursen stiger, desto mer kan köpoptionen öka i värde. Om du förväntar dig en generell uppgång på aktiemarknaden som helhet, snarare än i ett enskilt bolag, är det ett bättre alternativ att köpa en köpoption på ett bredare aktieindex.
Genom att köpa köpoptioner i stället för att köpa aktierna kan du uppnå fördelar som lägre kapitalbindning och begränsad risk, eftersom du aldrig riskerar att förlora mer än premien. Dessutom har du möjlighet till hävstång, det vill säga högre avkastning på satsat kapital än du skulle fått om du hade köpt aktier. Då aktiekursen stiger ökar värdet i optionsplaceringen procentuellt sett mer än motsvarande aktieplacering tack vare den lägre kapitalbindningen.
2. Utfärdad köpoption. Utfärdaren, det vill säga säljaren av köpoptionen, är motparten i affären. Om du utfärdar köpoptioner tar du på dig skyldigheten att sälja de underliggande aktierna till det valda lösenpriset under optionernas löptid om innehavaren av köpoptionerna begär det. Som ersättning för att du tar på dig denna skyldighet får du en premie av köparen. På slutdagen lönar det sig för innehavaren att utnyttja köpoptionerna om aktiens pris överstiger lösenpriset, och du som utfärdare tvingas därmed sälja aktierna billigare än det pris du hade kunnat få på marknaden.
Denna strategi är lämplig om du har bestämt dig för att sälja dina aktier men vill försöka få ut mer än nuvarande aktiekurs. Då utfärdar du köpoptioner på innehavet, och genom den erhållna optionspremien får du bättre betalt för aktierna än du hade fått vid en enkel försäljning. Skulle aktiekursen sjunka får du dessutom ett visst skydd tack vare din erhållna premie. Genom optionspremier kan du också få avkastning i en stillastående marknad.
3. Köpt säljoption. Om du köper säljoptioner får du rättigheten, men inte skyldigheten, att sälja de underliggande aktierna till ett valt lösenpris fram till och med slutdagen.
Att köpa säljoptioner är en lämplig strategi när du tror att en aktie, eller ett index, kommer att falla kraftigt. Ju mer aktiekurserna faller, desto mer stiger säljoptionerna i värde. Detta gör säljoptioner till utmärkta instrument, antingen du vill skydda värdet i ditt aktieinnehav eller spekulera i kursfall. Om du är orolig för kursutvecklingen men inte vill sälja aktierna kan du i stället köpa säljoptioner på aktierna.
Eftersom säljoptionerna stiger i värde när aktiekurserna faller är de utmärkta instrument när du vill skydda värdet i ditt innehav och därigenom minska risken i aktieportföljen. Om du har en bred aktieportfölj och vill skydda dig mot en generell marknadsnedgång är det ett bättre alternativ att köpa säljoptioner på ett aktieindex än att sälja enskilda aktier. Säljoptionen ger dig möjlighet att spekulera och tjäna pengar även när aktiekurserna faller.
4. Utfärdad säljoption. Om du utfärdar säljoptioner på en aktie tar du på dig skyldigheten att köpa de underliggande aktierna till det valda lösenpriset under optionernas löptid, om innehavaren av säljoptionerna begär det. Som ersättning för att du tar på dig denna skyldighet får du en premie av optionsköparen. Att utfärda säljoptioner är en position som kräver att du ställer säkerheter, eftersom den maximala förlusten begränsas bara av att den underliggande aktien, eller aktieindexet, aldrig kan gå under noll. Du kan alltid stänga positionen innan förlusten blir för stor genom att köpa tillbaka likadana optioner som du utfärdade. Den maximala vinsten för utfärdade säljoptioner är alltid begränsad till den optionspremie du erhåller.
Om du är intresserad av att köpa en viss aktie men tycker att den nuvarande kursen är för hög kan du utfärda säljoptioner på det lösenpris du tycker aktien är värd. Om aktien går ned till detta pris köper du, precis som du planerade att göra från början. Eftersom du dessutom har fått en optionspremie blir den totala kostnaden lägre. Skulle inte aktiekursen gå ned till det pris där du vill köpa tjänar du ändå pengar på affären genom den erhållna optionspremien. Om du tror att marknaden kommer att utvecklas neutralt kan du öka din avkastning med premien.
