Lannebo Mixfond har gett högst avkastning på fem år i sin kategori blandfonder, enligt fondinformationsföretaget Morningstar. Fonden måste ha minst 10 procent i aktier respektive räntepapper, vilket betyder att fonden kan ge en tydlig indikation om förvaltarens allmänna marknadssyn.
– Just nu har vi drygt 50 procent i räntebärande tillgångar, 30 procent i defensiva aktier och 20 procent i vad vi tror blir vinnaraktier om börsen går upp, säger förvaltaren Magnus Matstoms.
Andelen räntebärande tillgångar har höjts väsentligt, från drygt en femtedel i april. Den försiktiga marknadssynen förstärks av vad Matstoms kallar ”tom verktygslåda”.
– Jag förstår faktiskt inte med vilka medel den allt svagare konjunkturen ska kunna lösas, när räntan redan är i botten och möjligheten att stimulera bort lågkonjunkturen med sänkta skatter och bidrag omöjliggörs av skuldkriserna i USA och Europa. Därför tror jag att en kommande konjunkturnedgång blir djupare än normalt.
Trots sin i botten försiktiga marknadssyn anser Magnus Matstoms att marknaden redan tagit höjd för problemen med stora kursfall, samtidigt som den svenska börsen nu har en attraktiv värder-ing och att flera bolag fortfarande utlovar höga utdelningar.
Lannebo Mixfond får investera globalt, men den har valt att investera enbart i det exportberoende Sverige, förklarar Matstoms och pekar på de svenska företagens unika ställning på marknaden.
– Under de 25 senaste åren har den svenska börsen utvecklats tre gånger så bra som världsindex. Ser vi på OMXS 30-bolagen är mer än hälften av dem världsledande inom sina segment. Över tid har bolag med en stark marknadsställning bättre marginaler än andra, och jag ser inte något skäl till att detta ska förändras, säger han. För en bra och snabb överblick har vi också en koncentrerad aktieportfölj, endast 21 stycken i dagsläget. Det vi gillar har vi helt enkelt mycket av.
Avslutningsvis ger han ett råd:
– Börsens aktörer är smarta och sänker ofta de sämsta bolagen. När kurserna faller ska man inte frestas köpa de bolag som fallit mest utan passa på att köpa kvalitetsbolag.
Magnus Matstoms bolag i Gästportföljen ska ses med en placeringshorisont på runt ett halvår.
Gästportföljen
Getinge
”Bolaget är okänsligt för konjunkturen men har framför allt en extremt bra företagsledning. Värderingen är högre än medeltalet för börsen, men företaget ger en stabil vinsttillväxt på 10–15 procent varje år.”
Investor
”Substansrabatten är just nu mer än 35 procent. Med ett historiskt medeltal på 28, och extremvärdena 20 och 40, känns bolaget attraktivt. Många portföljbolag har haft en usel kursutveckling, vilket borde innebära en god potential.”
Swedbank
”Swedbank är en av våra favoriter, med en stark balansräkning som tål mycket. Nu är banken lågt värderad med ett P/E-tal på 6, att jämföra med normala 10–12 för branschen.”
Swedish Match
”Aktien är relativt dyr gentemot Stockholmsbörsen, men företaget ger 10–15 procents vinsttillväxt varje år och är oberoende av konjunkturen. Många ogillar aktien, vilket också är bra. Det är svårt att tjäna pengar på något alla gillar.”
Telia Sonera
”Teleoperatören är inte världens roligaste investering, men trots att aktien inte är konjunkturkänslig har den utvecklats svagare än andra defensiva aktier, och värderingen är attraktiv.”