beQuoted rapporterar:
Finns det en affär efter sillen?

En återkommande rekommendation är att ”köpa till sillen och sälja till kräftorna”. Men finns det fog för detta och vilka aktier lämpar sig i så fall för hängmattan? beQuoted tittar närmare på några bolag med vind i seglen.

I går fick Stockholmsbörsen tillökning när teleoperatören AllTele flyttade in på småbolagslistan (Small Cap). Det unga uppstickarföretaget listades på First North så sent som 2007, och har under de gångna två åren växt från en liten nischaktör inom IP-telefoni till landets femte största tele- och bredbandsoperatör. Tillväxten har kommit genom kundstocksförvärv från bland annat Vattenfall och Phonera, samt AllTele har visat sig duktigt på att integrera nyförvärvade kunder.

Följaktligen har vinsterna kommit. För 2008 blev det en tjugofemöring per aktie. I år lär det bli mer. Och med lönsamhet och fortsatt starkt kassaflöde har bolaget utlovat ytterligare förvärv under 2009. De nu 120 000 kunderna kommer alltså vara något eller betydligt fler innan årets utgång.

Teleoperatörerna sägs vara konjunkturstabila och AllTele förefaller i allt väsentligt representera denna kategori/tes. Flytten till finbörsen kan betyda att aktien drar till sig det institutionella kapitalets uppmärksamhet. Därtill har bolaget profilerat sig i den fortsatt hetsiga integritetsdebatten (gällande Internet) och fått en hel del uppmärksamhet till följd av detta. Tidigare i år lanserades en anonymiseringstjänst och samtidigt som bolaget har valt att avvisa den nya IPRED-lagstiftningen.

Inför listningen på First North 2007 skrev AllTele i sitt prospekt att bolaget på några års sikt skulle uppnå mer än 100 000 fasta abonnemang. Där har man lyckats bra. Nu siktar bolaget på att nå en omsättning på 450 miljoner kronor senast 2012. Hur det går får framtiden utvisa.

Ett annat bolag med vind i seglen är mjukvaruleverantören FormPipe. Bolaget levererar datasystem för dokument- och ärendehantering, så kallade ECM-system, och har legat bra till när kommuner/staten övergått till elektronisk fakturahantering. Över 60 procent av försäljningen går till det offentliga, och intäktsmodellen har ett stort inslag av repetitiva licensintäkter.

Upplägget visar sin styrka när konjunkturen kroknar. Under årets första kvartal utgjorde de repetitiva intäkterna hela 42 procent av bolagets omsättning och tillväxten i de här intäkterna är god, mellan 5 och 10 procent sett på kvartalsbasis. Vinsten per aktie backade något, en konsekvens av att bolaget säljer allt mer via partners, som behöver läras upp på produkterna. Men partnerförsäljningen har å andra sidan tagit fart.

Flera order från mindre konjunkturkänsliga verksamheter inom landsting och kommuner har kommunicerats under våren. Därtill kan problemen inom finanssektorn ge bolagets produkter en skjuts. På flera håll har det förts fram krav på ökad spårbarhet av informationsflöden. Det kan gynna ECM-marknaden, i synnerhet om de ökade kraven utmynnar i skärpt lagstiftning eller andra typer av regelverk. De som siktar på hängmattan i sommar bör notera den 13 juli i almanackan. Då släpper bolaget rapporten för årets andra kvartal.