Under 2009 genomförde Midelfart Sonesson en nyemission och dotterbolaget Bioglan avyttrades, samtidigt som verksamhetens kassaflöde var positivt. Nettoskulden har sjunkit från 539 till 352 miljoner kronor och ett nytt mer förmånligt finansieringsavtal har tecknats.
Finansiellt står således koncernen på en avsevärt stabilare grund vid ingången av 2010, och bolagets VD Peter Åsberg hoppas det ska ge möjligheter att vara aktiv i den strukturomvandling som branschen genomgår.
– Det kan röra sig om förvärv och strategiska allianser, men handlar även om de möjligheter vi ser i samband med apoteksavregleringen, säger han till beQuoted.
Avregleringen av statliga Apotekets monopol väntas leda till fler apotek och därmed en ökad försäljning genom apoteksledet.
– Vi har fått till ett mycket gott samarbete med de nya apoteksaktörerna och har i samtliga fall fått bättre listningar jämfört med de vi haft hos gamla Apoteket, fortsätter Peter Åsberg.
Under 2009 minskade koncernens omsättning med knappt 8 procent till 1,3 miljarder kronor. Det beror delvis på avyttrandet av Bioglan och en reducering av lågmarginalprodukter i sortimentet. Men bakom ligger även en försäljningsminskning inom grossistbolaget HKC.
– Inom HKC har vi sett ett tapp under egentligen hela 2009. Det rör sig om några kunder inom hälsofackhandeln som i ökad grad agerar egen grossist. På lite längre sikt är ambitionen och tron att vi kompenserar detta med de satsningar vi gör på apotekssidan, säger Peter Åsberg.
Rensat för engångsposter gjorde koncernen under 2009 ett rörelseresultat på 48 miljoner kronor, motsvarande en rörelsemarginal på 3,5 procent. Målsättningen är att nå en rörelsemarginal överstigande 6 procent.
Den tidigare starka euron har haft en kraftigt negativ påverkan på Midelfart Sonessons bruttomarginal. Det har bolaget till viss del försökt kompensera med prishöjningar.
Dagens eurokurs ligger närmare 10 procent lägre än genomsnittet för det första kvartalet föregående år. Håller kursen i sig kommer det vara mycket positivt för marginalerna framöver. Med euron på de här nivåerna bör det vara fullt möjligt för koncernen att nå sitt finansiella mål om en rörelsemarginal på minst 6 procent i år. Efter schablonskatt skulle det innebära en vinst per aktie på i storleksordningen 50 öre.
Företagsvärdet är vid en kurs på 5,70 kronor ungefär detsamma som när beQuoted tittade på bolaget i oktober 2009, och då ansågs det vara ett bra läge att ta plats i aktien. För den som vill ta del av utvecklingen på den växande hälsomarknaden i Norden är det ett råd som upprepas.
beQuoteds redaktion
johan.nygren@beQuoted.com