Aktiespararen nr 2 2012

beQuoted rapporterar:
Ljusa utsikter för detaljhandeln

Handels utredningsinstitut, HUI, menar att detaljhandelns tillväxt har överraskat under året, och ser fortsatt goda tider på andra sidan årsskiftet. Prognosen för 2010 är en tillväxt på 3 procent, trots förväntade högre räntor och högre arbetslöshet ...

… I beQuoteds sista rapport för året sätter det fokus på ett par detaljhandelsföretag.

Klädföretaget Björn Borg har känt av en tuffare marknad i år. Bolagets omsättning har utvecklats svagt och vinsten backat. Trots det har dess aktie, i sällskap med många andra detaljhandelsaktier, utvecklats bra. Aktien har mäktat med en uppgång på omkring 60 procent sedan årsskiftet (2008/2009).

Bolaget håller på sin tradition med att lansera nytänk till julhandeln. Förra året handlade det om en ekologisk kollektion i herrsegmentet, i år en smyglansering av bolagets nya kollektion för småkillar, Björn Borg Kids.

Men de två senaste åren har Björn Borgs resultat för det fjärde kvartalet varit svagare än för det tredje. Resultatet för tredje kvartalet blev därtill bättre än vad beQuoted väntat sig. Det berodde till stor del på att rörelsegrenen Distribution gjorde ett bättre resultat än vad beQuoted vågat hoppats på. En orsak var den svagare USA-dollarn, men även – vilket förstås är mer glädjande – att en återhämtning ses på den svenska marknaden.

Julhandeln påverkar bolagets rörelsegrenar lite olika. I den största rörelsegrenen, Produktutveckling, hamnar intäkterna relaterade till julförsäljningen till övervägande del redan under tredje kvartalet. För de övriga affärsområdena kommer däremot intäkterna under fjärde kvartalet.

Med den starka julhandeln, som förväntas i Sverige, tillsammans med en fortsatt svag dollar tror beQuoted att chanserna är goda för att fjärde kvartalet blir bra för Björn Borg. Detta tillsammans med att tredje kvartalet blev bättre än vad beQuoted hade väntat sig gör att beQuoted höjer sin prognos för 2009 års vinst per aktie från 3,20 kronor till 3,60 kronor.

Hälsokostföretaget Midelfart Sonesson genomförde nyligen en nyemission som övertecknades med 62 procent. beQuoted ser mycket positivt på det här kapitaltillskottet om 125 miljoner kronor, som tillsammans med den tidigare försäljningen av Bioglan reducerar bolagets nettoskuld till ungefär 350 miljoner kronor.

Trots en svag försäljningsutveckling under årets nio första månader stärktes resultatet per aktie till 0,92 kronor (0,21). Med en avsevärt starkare balansräkning och en fortsatt stark euro, som kan gynna bolagets bruttomarginal, tycker beQuoted att det finns anledningar att hålla ett öga på aktien.