Börsens gamla dominanter

Har precis spendera ett antal timmar på ett tåg och roat mig med att analysera bolag med hjälp av Hitta Kursvinnare.

Jag kan bara konstatera att många av de analyser som jag gjorde i våras och som visade på en potential avkastningsmässigt drastiskt har förändrats.

Börsens snabba uppgång från mars fram till i dag har gjort att många bolag har återhämtat hela det fall som kom i samband med finanskrisen. Bland bolagen på Large Cap så är det faktiskt bara Stora Enso, Saab, Alliance Oil Company, SEB, Getinge, Holmen och Swedbank som handlas väsentligt lägre än för ett år sedan då finanskrisen precis hade utbrutit.

Alla de andra bolagen handlas i dag på en nivå som är i linje med 1 oktober 2008 eller väsentligt högre. På Large Cap kan jag tom finna tre bolag som har en aktiekurs som är över 50 procent högre än förra året den 1 oktober: Boliden, Electrolux och NCC.

Finns det då något fundamentalt som kan försvara dessa uppgångar? Ur mitt perspektiv så kan man både svara ja och nej på den frågan.

Om man vill svara ja så kan man säga att graden av osäkerhet i dag är lägre än för ett år sedan. Detta skulle innebära en lägre marknadsrisk. Det är också enklare att göra prognoser för hur hår finanskrisen kommer att slå då det för ett år sedan var omöjligt att göra denna typ av uppskattningar. Flera bolag släppte också rapporter under sensommaren som visade på att läget ser ljusare ut nu och att det finns en tillväxt – dock från låga nivåer.

Om man vill svara nej så kan man säga att aktiemarknaden har återhämtat sig allt för snabbt. Ute i den reala ekonomin finns fortfarande stora orosmoln på den finansiella himmelen. Omfattande ekonomiska injektioner från staten i kombination med det historiskt lägsta ränteläget har dopat ekonomin. När detta snart är historia finns risken att luften pyser ut.

Om jag skulle försöka sia om höstens börsutveckling så har jag svårt att tro att den kan fortsätta upp i samma takt som vi sett sedan i mars. Sannolikheten känns faktiskt större att vi kommer att få se en sättning på marknaden om kanske 10-15 procent för att därefter se en börs som går sidledes ett tag.

Men en börs i sidledes kommer nog att vara en dålig beskrivning av verkligheten. Jag tror nämligen att vi kommer att få se stora variationer mellan de olika branscherna. Kanske kommer placerare snart att ty sig till klassiskt defensiva placeringar, vilket då skulle kunna gynna t.ex. läkemedelsindustrin.

När jag avslutar med en sökning över hur de största bolagen har gått på ett halvårs sikt så finner jag bara ett bolag som inte har stigit i värde – och det är vår forna dominant Ericsson. Alla andra bolag har stigit med minst 8 procent. Plötsligt är Ericsson bara det femte största bolaget på börsen sett till börsvärde bara cirka 10 procent högre än Telia. Vår andra gigant AstraZeneca är just det bolag som kursmässigt presterat näst sämst under det senaste halvåret. Kan det möjligtvis vara dags för en revansch under hösten?

Kommentarer

1. Rollo2009-10-16 20.39

   Detta att börsen hämtat sig bra & fortsätter upp upp upp är väl ett inte oväntat beteende med de rekordlåga räntorna, låga dollar och en till synes vändning (positiva från flera ställen ISM-USA-vändning,både industri & Chicago över 50, Kina BNP 6%, ISM EMU Tj.sektor 53,8)Råvaror-metaller upp i dollarfallet. So let the trend be your friend. Det är väl inte fel att ha några AZN eller TSN i portföljen. Då är jag ju mer oroad över miljön. Tänk om det kunde satsas åtminstone hälften av det som satsats på banker & Kreditinst. på vår miljö!! Det hjälper inte att producera en massa prylar om vi får höjd vattennivå så kusterna måste vallas in för miljarder, naturkatastrofer som förstör stora områden och minskar odlingsarealen ökar öknar o oländig terräng. Hörde idag att 1 miljard människor svälter!