Videoblogg:

Många aktiesparare köper aktier i bolag de förstår sig på samtidigt som de har en tro om att bolaget kommer att ha goda framtidsutsikter. Det är bra. Men när vi köper aktier är det ytterligare en komponent som måste tas i beaktning. Ett välskött bolag med goda framtidsutsikter behöver inte alltid vara en bra placering om vi ser ur ett tidsperspektiv upp till fem år. På längre sikt än så är det troligt att placeringen kommer att vara god om bolaget lyckas leverera de goda resultat som man ursprungligen förutspådde.

Men den faktor som måste tas in i beaktning när man köper ett bolags aktie är naturligtvis hur marknaden värderar den för tillfället. H&M är ett bra exempel. Bolaget har alltid varit ett bra och välskött företag med goda framtidsutsikter. Men värderingen av bolagets aktie har varierat kraftigt från tid till annan. För 10 år sedan, år 2001, värderades H&M:s aktie till i genomsnitt till 40 gånger årsvinsten (P/E-snitt 2011 40,6). Sju år senare handlades samma företags aktie till en värdering om tretton gånger årsvinsten. Bolaget är detsamma, men värderingen som visar vad marknaden står beredd att betala för de framtida vinsterna var väsentligt lägre.

Den som köpte H&M år 2001 köpte förmodligen kring en kurs runt 90 kronor (justerat för split). Fram till dagens nivå kring 200 kr har avkastningen varit ca 8,2 procent per år, exkluderat utdelningar. Den som istället köpte H&M år 2008 till en värdering kring tretton gånger årsvinsten och hållit aktien fram till idag har under perioden fått en avkastning om ca 18,7 procent. Båda investeringarna har alltså varit bra, men har man köpt kvalitetsbolaget när dess aktie värderats lågt har avkastningen varit betydligt högre.

Avslutningsvis vill jag tillägga att båda exemplen förutsätter en ”all-in strategi” vilket vi inte förordar. Att regelbundet investera i aktien är över tid att föredra, då vi sänker vår riskprofil. Men om detta återkommer jag med en ny sändning snart.

Aktiehälsningar

Günther Mårder

Följ mig på Twitter här.

Kommentarer

1. nicke_s2011-11-23 17.26

   Bra initiativ.
   Som kuriosa kan jag nämna att H&M aktiens totalavkastning sedan 1 januari 2001 fram till igår, enligt siffror från H&M, var 287,6 %. Den enkla avkastningen var under samma period 178,5 %. Det belyser effekten av en återinvesterad utdelning.

2. Günther Mårder2011-11-23 19.03

   Bra tilläg Nicke!
   Utdelningarna har en mycket avgörande betydelse för totalavkastningen. Att återinvestera utdelningarna är ett effektivt sätt att skapa en bra tillväxt över tid. Ränta på ränta-effekten vid återinvesteringar har magiska effekter.
   // Günther Mårder