Redeye

Phoneras totala försäljning i Q1 landade på 99,2 MSEK jmf med väntat 103,4 MSEK. EBITDA kom in klart över förväntan, 17,3 jämfört med 15,3 MSEK Inom Telefonisegmentet växer antalet New Tech RGUer men bolaget drabbas negativt av att man tappat en återförsäljare. Availo ser underliggande ut att ha fått upp ångan och en god tillväxt för året är redan säkrad då större delen av befintliga racks är slutsålda men ännu inte driftsatta, varför detta ännu inte syns i resultaträkningen. Churn från 2012 påverkar negativt i kvartalet då kunderna haft lång uppsägningstid. Vi gör inga större prognosförändringar utan behåller vårt DCF-värde på 46 kronor. Aktien har kommit ned ordentligt och uppsidan är således mycket god på sikt.

Läs mer

Rapporten för första kvartalet var i linje med våra förväntningar. Det som pressat aktien var en svag tillväxt på den amerikanska marknaden. Nyligen presenterad finansiering är ytterst betydelsefullt för bolaget som ger arbetsro och styrka. I nuvarande finansiering finns även utrymme i fall saker och ting inte visar sig gå som på räls. Vi har efter rapporten justerat ned våra prognoser något, vilket ger ett lägre motiverat värde för aktien. Nytt motiverat värde är 15,0 kronor (15,6 kronor). Med en bra finansieringslösning på plats och förväntningar om bättre tillväxt framöver anser vi att nuvarande kursnivåer är mycket attraktiva för den som vill ta en position i bolaget.

Läs mer

Intäkterna för Q1 kom in under vår prognos, 173,0 MSEK jämfört med väntat 183,7 MSEK. EBITDA underträffade våra estimat, -17,4 jämfört med väntat 7,6 MSEK, underliggande uppgick dock EBITDA till 3,5 MSEK då bolaget tog engångskostnader på 22 MSEK under kvartalet. Vi väntar oss cirka 10 MSEK i engångskostnader under Q2 och totalt omkring 35-40 MSEK för året. Nyligen röstades uppköpet av Universal Telecom genom och detta kommer bidra klart positivt till resultatet under åtminstone kommande par år. DCF-värdet inklusive Universal uppgår till 32 sek/aktie, vilket innebär en mycket god uppsida jämfört med dagens kurs. Uppköpet av Universal innebär dock en del osäkerhet då majoriteten av kunderna är Old Tech och upplägget via Madeira / Luxemburg sannolikt upphör att fungera efter 2014.

Läs mer