För andra året i rad anordnades en stor fest för både Pejlingpanelen (består av cirka 100 av landets främsta aktieexperter hos banker, försäkringsbolag, fonder, tidningar med flera) och föregående års placeringsvinnare i Börs-SM. Moderatorer under kvällen var Gunnar Johansson, Aktiespararens chefredaktör, och Günther Mårder, VD för Aktiespararna.
Günther Mårder, Aktiespararnas VD. Bilder: Roger Tillberg.
Gunnar Johansson inledde kvällen med att berätta om Börs-SM 2009. Han påminde bland annat om att Stockholmsbörsen steg med ungefär 50 procent (inklusive utdelningar) under 2009 medan Börs-SM-deltagarnas genomsnittportföljer steg med cirka 57 procent (exklusive utdelningar) under bara omkring nio tävlingsmånader.
Därefter upplyste Andreas Serrander, VD för Aktieinvest, om de viktigaste nyheterna i Börs-SM 2010 (www.borssm.se), och det är Aktieinvest som administrerar Börs-SM-portföljerna. Tävlingsaktierna blir fler, då drygt 15 aktier på First North nu läggs till aktielistan. Dessutom utökas antalet börshandlade fonder (ETF:er) från tre till sex, och två av de nya har ordentlig hävstång. För övrigt brukar antalet deltagare i aktietävlingen bero på hur börsen utvecklats den senaste tiden, och Andreas är optimistisk med tanke på fjolårets börsuppgång.
Andreas Serrander, VD för Aktieinvest.
Apropå Börs-SM var programövergången till Leif Levon – 2009 års segrare – given. Gunnar Johansson krönte Levons seger genom att tilldela honom en segermedalj. Under en kortare utfrågning berättade Leif att han deltagit i Börs-SM i ungefär 20 år.
Leif Levons strategi för fjolårets segrande portfölj var inledningsvis råvaruaktier (speciellt PA Resources), och efter en uppgång på cirka 90 procent omplacerade han huvudsakligen till bioteknikaktien Diamyd (lovande forskning kring diabetes). Portföljen steg med totalt med nästan 280 procent. Leif ville inte avslöja några direkta strategier inför Börs-SM 2010, men han sade att det är intressant med de nya inslagen på tävlingsaktielistan.
Leif Levon, segrare (och vinnare i höstetappen) i Börs-SM 2009.
Prisutdelningen fortsatte med att pejlingmästaren 2009 tillkännagavs. Till varje nummer av Aktiespararen ställs ett antal frågor till pejlarna, men en fråga redovisas inte i tidningen eller förbundets nyhetsbrev. Den handlar om att pejlarna varje gång ska namnge en aktie som de tror slår index. Den som valde bäst under 2009 var Nils-Åke Alkstål, ”frilansande rådgivare”. En av ”vinnaraktierna” var Elekta, som enligt Alkstål går upp när börsen är lite halvtaskig. Elekta har varit en favorit i flera år, och bolagets strålkniv anses vara en ”makalös uppfinning”. Nils-Åke Alkstål, som har en lång och gedigen erfarenhet från aktie- och banksektorn, framförde att det var jättekul att få utmärkelsen – speciellt med tanke på att en hel del vänner tidigare vunnit. Alkstål är i dag bland annat aktiv i Börsmäklarklubben.
Gunnar Johansson, chefredaktör för Aktiespararen, och Nils-Åke Alkstål, pejlingmästare 2009.
Kvällens sista prisutdelning gällde Unga Aktiesparares titel Årets finansiella folkbildare – ett pris som delades ut första gången 2009 (gällde 2008, och Swedbank vann). Priset har utökats och gäller nu både en betydande person och ett företag som lägger resurser i form av tid, kraft och pengar på Sveriges ungdomar när det gäller ung privatekonomi. Therese Lundstedt, avgående VD för Unga Aktiesparare, berättade att priset togs fram som ett nytt grepp i projektet Ung Privatekonomi, som utbildar cirka 13 000 gymnasieelever och 800 lärare varje år samt har som mål att göra privatekonomi obligatoriskt i skolan (men politikerna trilskas).
Årets individuella pris tilldelades Annika Creutzer, chefredaktör för E24:s webbplats för privatekonomi, Pengar24, med motiveringen att hon som ekonomijournalist och tidigare privatekonom gång på gång, år efter år har kämpat för att förklara ekonomifrågor på ett enkelt, tydligt och tillgängligt sätt – att göra det svåra enkelt. Danske Bank fick priset som Årets finansiella folkbildare tack vare bankens genuina engagemang för barn och ungdomar. Satsningarna på det interaktiva spelet Penningborg (www.penningborg.se) stod i fokus, och som cirka 110 000 barn spelar. Två uppföljare för äldre barn och ungdomar är på gång. Lars Sjögren, vice VD, och Linda Blomström, CSR-chef (socialt ansvar), tog emot priset.
Linda Blomström och Lars Sjögren från Danske Bank, Therese Lundstedt, avgående VD för Unga Aktiesparare samt Annika Creutzer, chefredaktör för E24:s Pengar24.
Sjuminutersklubben
Under detta programavsnitt presenterades olika företag i ett rappt tempo (sju minuter per företag), och Günther Mårder ställde även en del frågor till presentatörerna. Först ut var Jan Pettersson, VD för Bilia, vars aktie hade den näst bästa utvecklingen i Börs-SM 2009 – steg med nästan 215 procent. Pettersson trodde inte att Bilias aktie skulle stiga så pass mycket 2009 (i alla fall inte under Börs-SM), men å andra sidan rasade aktien med cirka 80 procent under 2008 på grund av finanskrisen och lågkonjunkturen. Men efter en nyemission och ordentlig effektivisering har det alltså vänt uppåt igen. Ett kvitto på detta är att bolaget slagit riksgenomsnittet när det gäller kundnöjdhet under 32 av de 36 senaste månaderna. Bilia har minskat nettolåneskulden kraftigt och fokuseringen på Norge och Sverige verkar ha lönat sig med tanke på att bilmarknaden i Danmark fortfarande går dåligt.
Jan Pettersson, VD för Bilia.
Petter Stillström, VD, presenterade sitt familjekontrollerade och noterade investmentbolag Traction. Bolaget letar efter ”omvärderingar” och har i dag 15 olika innehav i portföljen. Aktien handlas med rabatt, som så många andra investmentbolag, och det kan bero på de stora innehaven i onoterade bolag.
Traction är med och startar, hjälper samt köper hela och delar av bolag. Exempel på satsningar är Bilia, PA Resources och Swedbank. Emissionsgarantier har blivit intressant på senare år, och Stillström tror att vi får se många nyemissioner även 2010 – även i stora bolag. Han tycker även att utvecklingen i industrin är fortsatt trög, den stora skuldsättningen är ett problem samt små- och medelstora bolag har svårt att få lån hos bankerna.
På frågan hur rabatten ska försvinna svarade Petter Stillström att rabatten inte är något problem, och att bolaget tidigare bland annat köpt tillbaka aktier. Dessutom är bolagets avkastningsmål 20 procent per år (vilket man inte riktigt nått), och varför ska man då köpa fonder frågade Stillström, som just berättat att Traction förhoppningsvis snart startar fondförvaltning. ”För att tjäna mycket pengar”, replikerade Günther Mårder. Stillström log. När det gäller Börs-SM uppmanade Petter Stillström åhörarna att köpa aktier i något/några av Tractions innehav, för de anses ha en större hävstång jämfört med investmentbolags egen aktie.
Petter Stillström, VD för Traction.
Olof Neiglick, VD för handelsplatsen Burgundy, berättade om att aktiehandelskartan i Europa har målats om markant efter införandet av EU:s MiFID-regelverk. Konkurrensen på aktiehandelsmarknaden har blivit ”brutal”, enligt Neiglick, och de så kallade MTF:erna som exempelvis Burgundy, är vinnarna jämfört med de traditionella börserna. MTF:erna, som konkurrerar med lägre transaktionskostnader, kan lista aktier för handel som redan är noterad på en börs (reglerade marknad). Neiglick berättade att allt mer av handeln går via London, som blivit ett nav. Regelverket kräver att kunden ska få bästa pris och orderna måste jämföras på samtliga uppkopplade börser och handelsplatser där en aktie är listad/noterad. Olof Neiglick gjorde en koppling till webbplatser som jämför priser på elektronikvaror.
Burgundy, som erbjuder handel i nordiska aktier (exklusive Island), ägs i dag av 14 banker och andra värdepappersbolag samt har funnits på plats i cirka ett år. I dag har handelsplatsen omkring 2–3 procent av den nordiska aktiehandeln, men målet är 20 procent under 2011 (för att nå lönsamhet). Olof Neiglick påpekade att börsens (Nasdaq OMX Nordic) marknadsandel har krympt till cirka 70 procent på bara två år. På frågan om varför slutkundens avgifter inte verkar ha gått ned i samma takt svarade Neiglick att mäklarfirmorna är inne i en investeringsfas för att möta kraven/utbudet. När avgiften lyftes igen och det påpekades att Burgundy ägs av flera mäklarfirmor sade Olof Neiglick att det är något som ägarna får svara på, men att trenden pekar mot lägre avgifter och att det i Sverige är billigt att handla med värdepapper.
Olof Neiglick, VD för Burgundy.
Sjuminutersklubben avslutades med att HQ Fonders Simon Blecher, förvaltare av bolagets Sverigefond, talade om placeringsstrategier (HQ Bank äger HQ Fonder). Han underströk att långsiktighet är viktigt, och bolagets till en början misslyckade Rysslandsfondssatsning i slutet av 1990-talet nämndes. Blecher betonade att fondbolaget är en värdeförvaltare, man är alltså inte indexstyrd (köper bara aktier som gillas) och som regel uppgår bolagsinnehavet till maximalt 30 – svårt att slå index med ett större antal. Det anses vara acceptabelt om fonden går lite sämre än index vid börsuppgångar, men fonden ska betydligt bättre än index vid nedgångar.
Simon Blecher tog upp några exempel på aktier. Boliden, som rusat i höjden det senaste året var han ”livrädd” för. Volvo med en genomsnittsavkastning per år på bara cirka 2 procent över en konjunkturcykel, enligt Blecher, betecknades som för dyr. Men visst finns det cykliska aktier som är intressanta, som exempelvis SKF. Bolaget ansågs ha anpassat sig bättre än Sandvik inför finanskrisen/lågkonjunkturen. Om utdelningen i ett bolag har legat (är) högre än den 10-åriga obligationsräntan kan en aktie vara intressant även om P/E-talet är högt, som exempelvis H&M. För övrigt hade Simon Blecher en ganska neutral syn på aktiemarknaden. USA håller på att återhämta sig och Kina växer så det knakar, men å andra sidan kan en bubbla vara på väg att byggas upp i Kina och skuldberget i Europa kommer att ta flera år att åtgärda.
Simon Blecher, förvaltar HQ Fonders Sverigefond.
Kvällsprogrammet avslutades med en debatt/diskussion om börsåret inför Börs-SM 2010. Förutom Simon Blecher deltog även tidningen Affärsvärldens Gösta Carlberg, som kommer att börja arbete hos Aktiespararna i mars. På frågan om börsuppgången avstannat sade Blecher att Stockholmsbörsen kanske har gått upp lite för mycket den senaste tiden jämfört med övriga världsindex. Carlberg tyckte att börsen visat sans, varit hyfsat besinnad.
Günther Mårder lyfte upp energisektorn och frågade om denna åter var intressant i Börs-SM-sammanhang. Gösta Carlberg ansåg absolut det och att ändliga råvaror även är intressanta på sikt, och aktier som Alliance Oil (framför Lundin Petroleum på grund av avkastnings-/skatteskäl) och Statoil (norsk och ej valbar i Börs-SM) nämndes. Simon Blecher anser att olje- och gasaktierna är svåra att analysera (hög risk) och han förespråkar i stället att man ska följa trender. Bolagen ABB, Alfa Laval och Fortum (finsk och ej valbar i Börs-SM) lyftes fram. Carlberg gillade också ABB och Fortum.
Gösta Carlberg, reporter hos Affärsvärlden och redaktör för Small Cap. Snart i tjänst hos Aktiespararna.
Poolia, som har en hög direktavkastning (uppgifter hämtades från analysprogrammet Hitta kursvinnare), var intressant trots lågkonjunkturen och ansåg Blecher att aktien verkade rätt billig jämfört med Proffice – aktien kan fungera i Börs-SM. Gösta Carlberg sade att bemanningsbranschen har fortsatt stor potential i Sverige.
När det kommer till intressanta storbolag sade Simon Blecher att Skanska har en potentiell uppsida på 50–100 procent tack vare en stor nettokassa och ett stort fastighetsbestånd som kanske kan börsnoteras. Gösta Carlberg ansåg också att Skanska är bra, och att H&M fortfarande lockar trots att den ”alltid är för dyr”. Blecher höll med om H&M (stor kassa), som ansågs vara ett bättre val än Atlas Copco.
När det gällde förra årets besvikelse Securitas påpekade Simon Blecher att HQ Fonders Sverigefond visserligen äger massor i bolaget men att det tillsammans med H&M förmodligen är de enda bolag som aldrig sänkt utdelningen. Varför återhämtar sig aldrig Stora Enso (bolaget kom med en ganska bra rapport den 4 februari)? Gösta Carlberg duckade på frågan då pappers- och skogsaktier inte är hans specialområde, men han sade att det är kronisk överkapacitet i branschen. Simon Blecher sade att ”tidningspapper är rätt dött” och IT-tekniken ”konkurrerar ut” papper, men SCA:s satsningar på mer lönsamma hygienprodukter lyftes fram. Skogsfastigheter är, enligt Blecher, intressant men Stora Enso har sålt av sin skog.
Till sist skulle favoritaktier väljas från en framtagen lista – rangordnad utifrån vissa givna antaganden om hög tillväxt och avkastning de senaste åren (nyckeltalssorterare i Hitta kursvinnare). Simon Blecher valde Addtech, som ansågs vara ett fint bolag (inte skuldsatt) och där uppsidan är jättestor. Lagercrantz ansågs också som intressant. Gösta Carlberg valde Know IT, men tror man på en sättning i marknaden är Telia Sonera ett ”säkert kort”.
Pejlingträffen avslutades sedan med en trevlig buffé och trolleriunderhållning.
Claes Hemberg, Avanza Banks sparekonom, och Dag Rolander, Aktiespararens analytiker.
Per Eric Mattsson, tvåa (och fyra i våretappen) i Börs-SM 2009, läser om resultatet i Börs-SM 2009 i Aktiespararen.
Åsa Wesshagen, ansvarig för bolagsfrågor hos Aktiespararna, och Reza Rouzbehani, Aktiespararens fondredaktör.
