I Sverige har vi länge undvikt placeringar i Brasilien, inte konstigt med tanke på den korruption och ekonomiska oroligheter som länge präglat landet. Under senare år har det dock städats upp ordentligt i ekonomin och många svenska småsparare har fått upp ögonen för investeringar här. Tillväxtpotentialen är stor men så är också riskerna.
Brasilien är idag ett av världens allra framgångsrikaste tillväxtländer. Trots att landet med sin BNP-tillväxtökning på 5,4 procent år 2008 är den blygsammaste i BRIC-skaran, sätter många investerare stort hopp på regnskogslandet. Numera är landet dessutom nästan helt skuldfritt, en bedrift som inte många andra nationer lyckats med. Men det har inte alltid varit så.
För bara ett tjugotal år sedan präglades ekonomin av stagnation, valutakriser och en okontrollerbar inflation. Mycket av detta beror på att landet fram till 1990-talet var stängt för handel med andra länder. En årlig inflation på hundratals procent hörde inte till ovanligheterna och landets skulder ökade snabbt. För att stabilisera marknaden kunde valutan devalveras nästan 100 procent från en dag till en annan, så när lönen väl skulle betalas ut hade den redan hunnit bli värdelös. All konsumtion gick till direkt överlevnad och korruptionen och kriminaliteten var enorm. Man brukar säga att det inte fanns någon medelklass i landet, bara rika eller fattiga.
En aspekt som ökade på klasskillnaderna var faktumet att bankerna på grund av valutans osäkerhet under en längre tid vägrade låna ut pengar. Det fanns därför ingen möjlighet att göra större investeringar. Ville man skaffa ett boende fick man antingen betala kontant eller bygga sitt boende efter egen förmåga, vilket var startskottet för de kåkstäder som idag finns överallt i landet och inhyser cirka 20 procent av Brasiliens invånare.
Förändringens vindar började blåsa för ett tiotal år sedan, och de senaste åren har kaoset utbytts mot en stabil ekonomi. Ett av de kanske viktigaste stegen i rätt riktning har varit en självständig centralbank som arbetat hårt för att hålla inflationstakten på rimliga nivåer, samt ökandet av exporten ur landet. I och med detta öppnade bankerna även upp för det nya affärsområdet bostadslån och på fem år har 20 miljoner brasilianare kunnat lämna kåkstäderna för att exploatera storstäderna. En ny medelklass, som aldrig tidigare existerat, växer nu fram explosionsartat. Dess konsumtionsbehov i form av elektronik, fordon och bostäder är en viktig drivande faktor för landets ekonomi även idag, eftersom exporten fortfarande bara ligger på 13 procent av totala BNP.
Enorma tillgångar
Det som verkligen satt Brasilien på kartan är dess rika naturtillgångar. I Brasilien påstår man att all världens frukt kan odlas här och med landets klimat ger jordbruket bra skörder året om. Den berömda regnskogen är ett stort konkurrenshot mot Sverige och vår största exportvara trä. Regnskogen växer nämligen på grund av det förmånliga klimatet upp till sex gånger snabbare än den svenska skogen.
Under en längre period har jordbruk varit den största näringen i landet. Många jordbruksfamiljer har idag flyttat närmare storstäderna för att satsa på utbildning och karriär inom servicenäringen där majoriteten av den brasilianska befolkningen arbetar, inte helt olikt de västerländska ekonomierna. Telekombranschen var fram till 1991 statsägd. Idag finns det många kommersiella privata aktörer som konkurrerar med staten om de nya medelklasskunderna.
Brasiliens allra största tillgång är dock dess olja. Oljejätten Petrobras utgör nära 30 procent av Brasiliens börsindex. Tack vare ett av världens största olje- och naturgasfynd har man fortsatt att driva landets ekonomi framåt och styrt humöret på börsen. Länge har man varit beroende av att importera olja och gas från Bolivia och Venezuela men efter de stora fynden i Tulipområdet strax utanför Rio de Janeiro har man blivit självförsörjande och förhållandena är nu omvända. Brasilien spås till och med att kunna bli världens största oljeexportör.
Även metaller finns det gott om i Brasilien. Gruvbolaget Vale har 42 % av världsmarknaden av järnmalmsbrytning, vilket kan jämföras med svenska LKAB som har 2,4 %. Men trots alla dessa enorma tillgångar exporterar man enbart 15 % av dess bruttonationalprodukt vilket dels tyder på att den inhemska efterfrågan stor, men också på att landet inte kommit igång med sina industriella internationella kontakter.
Riskerna stora
Varje mynt har sin baksida och Brasilien är absolut inget undantag. Eftersom den brasilianska börsen är så råvarutung då 50 procent är råvaruföretag, blir ekonomin väldigt känslig mot svängningarna på råvarumarknaden. Detta påverkar även alla brasilianska aktiefonder som i och med finanskrisen och raset på oljepriserna rasat mellan 40 och 50 procent de senaste månaderna fram till årsskiftet.
-Eftersom råvaror är av mycket hög vikt på Brasiliens börs har dess efterfrågan och prisutvecklingen stor inverkan på ekonomin. I Brasilien behövs en hel del investeringar i grundläggande infrastruktur, utbildning och hälso- och sjukvårdssystem för att säkerställa en ekonomisk hållbar utveckling i framtiden, säger Mikko Ripatti, fondförvaltare på FIM Brazil
De brasilianska bolagen visar dock fortfarande rekordvinster och om detta håller i sig kan Brasilien lätt komma ut ur krisen som en vinnare. Eftersom endast 13 % av BNP kommer från export, är landet även mindre känsligt mot andra finansiella aspekter på den finansiella marknaden. Brasilien kan därför komma att klara sig bättre i förhållande till de andra BRIC länderna.
- Jämfört med övriga BRIC-länder. Låg politisk risk och en stor mängd arbetskraft tillgänglig. Infrastrukturen är bra jämfört med övriga BRIC-länder, säger Mikko Ripatti.
Ett ganska stort riskmoment kan vara att staten fortfarande har stort inflytande på näringslivet, eftersom en stor del av den politiska makten fortfarande har anor i den gamla diktaturen.
-Staten är majoritetsägare i Brasiliens största företag Vale, Petrobras och Banco de Brasil med flera. Det skapar naturligtvis politiska risker när de har för stort inflytande i de beslut som fattas, menar Mikko Ripatti.
I finanskrisens kölvatten
Enligt revisions- och konsultbyrån Grant Thorntons senaste rapport kring framtidsförväntningar bland företagen, ligger andelen positiva minus negativa företag på plus 50 i Brasilien. Den motsvarande siffran för Sverige är minus 40.
Tack vare den expanderande inhemska förfrågan är Brasilien inte lika beroende av sin export. Trots den turbulenta utvecklingen på marknaden tuffar Brasiliens näringsliv således på, vilket kan komma att innebära ett enormt försprång när de globala ekonomierna kommer igång igen.
