Vad är egentligen en etisk fond? Är det möjligt att få både en god avkastning och ett anvarsfullt investeringsperspektiv? De populära etiska fonderna granskas och begreppen reds ut.
Sparande i fonder som investerar pengarna enligt etiska kriterier har ökat kraftigt de senaste åren. Internationellt används vanligen termen SRI, Socially Responsible Investments för investeringfonder med etisk, ansvarsfull eller miljömässig inriktning. För 20 år sedan fanns två etiska fonder i Sverige, idag närmare 100. Drygt 120 miljarder kronor förvaltas i dessa fonder som utgör cirka 10 procent av det totala fondsparandet. Trots ökad popularitet finns ingen allmänt vedertagen definition av begreppet etisk fond.
Etiska nämnden för fondmarknadsföring har på Konsumentverkets (KO) begäran uttalat sig om vilka krav som bör uppfyllas. En fond som betecknas som etisk får inte placera i bolag vars omsättning till mer än 10 procent härrör från verksamhet fonden inte accepterar. Varje enskild fond måste utifrån egna etiska perspektiv ange efter vilka kriterier fonden investerar.
Ulrika Hasselgren, VD på rådgivarbolaget inom etiska placeringar Ethix SRI Advisors, menar att förståelse för hur etiska fonder arbetar är viktigt.
-Begreppet "etikfond" måste alltid förklaras eftersom det skiljer sig från den ena fonden till den andra. En "etisk Sverigefond" med endast vapenkriterium plockar bort Saab. Det är inte komplicerat att förklara eller förstå, däremot viktigt, eftersom det ofta finns en föreställning att etiska fonder är 100 procent rena från allt som har med vapen, tobak, alkohol, spel och liknande att göra. En "etikfond" kan lika gärna vara inriktad på att välja placeringar i företag som följer internationella normer för miljö och mänskliga rättigheter eller på förnyelsebar energi och vattenförsörjning, berättar Ulrika Hasselgren.
Olika kategorier
Etiska fonder är egentligen en bred grupp av aktie-, bland- och räntefonder vilka investerar på alla typer av marknader. Gemensamt är att de kan sorteras under en eller flera av följande kategorier:
- Aktiv påverkan-fonder för en kontinuerlig dialog med företag som ingår i fonden. Syftet är att påverka i önskad riktning och upplysa om eventuella brister.
- Avstå-fonder undviker att investera i verksamhet fonden definierar som oetisk. Vanligen undviks vapen-, alkohol-, tobak-,pornografi- och spelindustrin. Även faktorer som diskriminering eller arbetsförhållanden kan utgöra negativa kriterier.
- Bäst-i-klassen-fonder investerar i företag som på något sätt utmärker sig som goda föredömen. Det kan handla om att bolaget publicerar en frivillig miljöredovisning eller arbetar för mänskliga rättigheter.
- Miljöfonder kan ses som en undergrupp till etiska fonder i vilka de etiska kriterierna utgörs av miljöområdet. Fokus ligger vanligen på investeringar i företag med verksamhet inom miljöteknik eller bolag som är bäst enligt uppställda miljökriterier.
- Ideella fonder skänker delar av förvaltningsarvodet eller fondförmögenheten till ett förutbestämt ändamål som u-landshjälp eller cancerforskning. Fondbolaget står för utdelningen hos ideella fonder som deltar i premiepensionsvalet eftersom pensionsspararnas pengar inte får skänkas bort.
Etiska fonders avkastning
En vanlig uppfattning är att etiska fonder ger sämre avkastning än övriga marknaden.
Enligt Folksam som förra året studerade hur etiska fonder på svenska marknaden presterat under en tioårsperiod är det en myt. De etiska fondernas genomsnittliga avkastning var 153 procent medan siffran för samtliga fonder stannade vid 105 procent. Ulrika Hasselgren ser ingen motsättning mellan god avkastning och ansvarsfulla investeringar.
- Det finns idag tillräckligt med forskning för att kunna säga att man inte behöver välja bort avkastning för att placera ansvarsfullt. Däremot kan självklart valet av kriterier och ett begränsat universum öka risken och även utfallet. Min erfarenhet är att en duktig förvaltare klarar såväl etik- och miljökriterier som toleransnivåer och kan även hitta möjligheter från så kallad extra-finansiell information, säger Ulrika Hasselgren.
Extra-finansiell information innebär uppgifter om aspekter som socialt ansvarstagande och miljö. Helena Hagberg, analytiker inom ansvarfulla placeringar vid Banco fonder, berättar om fördelar med sådan information vid investeringar.
- På Banco utför vi extra analyser ur ett ansvarfullt perspektiv hos företag vi investerar i. Resultatet blir att det finns mer information om bolaget som ligger till grund för investeringsbeslut. Desto mer information desto bättre investeringsbedömningar. Ansvarsrelaterade frågor är mycket viktiga för alla företags långsiktiga lönsamhet, förklarar Helena Hagberg.
Viktigt att reflektera över sina värderingar
Etik är ett svårdefinierat begrepp och omöjligt att utvärdera utan ett subjektivt inslag. Vad en person upplever som etiskt kan för en annan kännas oetiskt. Etiska fonder bör därför inte utvärderas utifrån sina kriterier utan efter hur väl dessa följs. Det är upp till den enskilda spararen att reflektera över sin ståndpunkt.
- Jag skulle vilja att alla som väljer fonder eller aktier tänker efter, vilka värderingar är viktiga för mig? Det gäller att välja förvaltare, regioner och olika placeringsalternativ utifrån det. Väldigt många köper ekomjölk, kör miljöbil eller klimatkompenserar sina resor, men investerar samtidigt i kol- eller oljeindustri. Jag önskar alla vore mer aktiva sparare, säger Helena Hagberg.
Ulrika Hasselgren förklarar vad hon tycker är viktigt att tänka på.
- Det första är att definiera vad man själv menar med etiskt, och utifrån det ta reda på vilket utbud som finns. Här tycker jag man ska ställa krav på fondbolagen att ge tydlig information om det till exempel endast står "fonden tar etisk och miljömässig hänsyn" i fondbestämmelsen. Fråga efter vilka kriterier som tillämpas, hur processen fungerar, om fonden utesluter bolag eller har ett påverkanskriterium.
Hur ser framtiden ut?
Idag är det allt vanligare att större svenska företag arbetar efter ansvarsfulla och miljömässiga principer. Samtidigt inför fler fondförvaltare etiska kriterier i sitt arbete. Hur ser framtiden ut för etiska fonder?
– Personligen tror jag det blir en självklarhet för allt fler fonder att inkludera positiva kriterier som arbetsvillkor och mänskliga rättigheter. Fler och fler fonder kommer ta avstånd från bolag som inte sköter sig ur ett socialt eller miljömässigt perspektiv. Jag tror även man kommer se nya investeringsteman, exempelvis består miljöfrågan av flera olika delar som vatten- och klimatproblematik. Jag hoppas på en utveckling inom dessa områden, berättar Helena Hagberg.
Ansvarsfulla investeringar har framtiden för sig i ett allt mer medvetet samhälle. Investerare har ett växande intresse av att undvika företag med bristande etiskt perspektiv. Förutom moraliska aspekter existerar risken för en långsiktigt sämre avkastning.
- I och med globaliseringen och det allt snabbare informationsflödet får vi information om problem och utmaningar runt om i vår värld där företag är inblandade. Det som händer hos svenska företags underleverentörer i Asien den ena dagen är nästa dags förstasidestoff i svenska dagstidningar. Det här är en risk för både företagen och fondbolagen och det är information som inte kan ignoreras, avslutar Ulrika Hasselgren.
