För privata investerare finns det många viktiga nyckeltal som hjälper dig att avgöra om en aktie är köpvärd eller inte, men när det kommer till fonder är utbudet betydligt smalare. Stock Magazine vägleder dig till ett bättre val i fonddjungeln.
En fond kan kortfattat förklaras som en portfölj innehållandes ett visst tillgångsslag beroende på fondens inriktning. Även om det finns fonder med inriktning mot de flesta marknader (som råvaru- och fastighetsfonder) brukar aktiefonder, som består av en mängd olika aktier, och räntefonder, som är investerade i räntepapper, nämnas som de vanligaste inriktningarna.
Populär sparform
Svenskarnas sparande i fonder har ökat lavinartat de senaste tio åren och den svenska fondförmögenheten har från år 2000-2010 ökat från 888 miljarder till 1 928 miljarder kronor enligt siffror från Fondbolagens förening. Fredrik Pettersson, chefsanalytiker på Fondbolagens förening berättar att fondförmögenheten dock har minskat under 2011 trots ett positivt nysparande bland svenskarna.
– Den negativa utvecklingen på aktiemarknaden satte sina spår på svenskarnas fondförmögenhet som till stor del består av aktiefonder. Nedgången på marknaden medförde att fondförmögenheten i september 2011 minskade till 1 700 miljarder kronor, säger Pettersson.
Utvecklingen på fondmarknaden har, trots denna minskning under föregående år, en allt större inverkan på vår ekonomiska ställning då de flesta svenskar har någon typ av koppling till denna sparform, antingen via en egen depå eller via sin pension, vilket gör att en utvärdering av dessa kan komma väl till pass.
Mer än bara historisk utveckling och avgifter?
Hur ska man då gå till väga för att hitta guldkornen bland alla fonder som finns tillgängliga på marknaden? Vanligt att studera före en fondinvestering är avgifterna samt hur fonden har presterat historiskt, även om det inte är någon garanti för en god avkastning framöver. Det är dock en svår uppgift att alltid ligga investerad i de bäst presterade fonderna vilket Fredrik von Ahn, portföljförvaltare på Swedbank, bekräftar.
– Att konsekvent lyckas med att alltid välja de fonder som kommer att prestera bäst är en komplex och tidskrävande process, såväl för privatpersoner som professionella investerare säger von Ahn, som samtidigt berättar att Swedbank använder sig av ett antal olika nyckeltal, som exempelvis ”tracking error” och ”informationskvoten”, för att över tid hitta de långsiktiga vinnarna.
Fond vs jämförelseindex
Det finns ett antal mått som de större instituten använder sig av som även du som investerare bör känna till, även om det inte talas lika omfattande om dessa som de nyckeltal som finns för att utvärdera aktier.
En fond kan förvaltas på olika sätt. Endera strävar fondförvaltaren efter att fondens avkastning ska följa ett jämförelseindex, något som kallas passiv förvaltning, eller har fondförvaltaren som mål att uppnå en avkastning överstigande ett index, så kallad aktiv förvaltning. Nyckeltalet tracking error (TE), även kallat aktiv risk, beskriver hur mycket avkastningen avvikit från sitt jämförelseindex och anges i procent. Positiva avvikelser innebär överavkastning medan negativa innebär ett misslyckande att generera avkastning överstigande jämförelseindex. Enligt Gabriel Oxenstierna, författare till boken Placeringsrådgivning, innebär ett högre TE, det vill säga avvikelser från index, att större risker har tagits i fonden. Passivt förvaltade fonder, som har till syfte att varken överprestera eller underprestera sitt index har därför ett TE nära noll enligt Oxenstierna.
Detta nyckeltal bör exempelvis jämföras med en fonds avgift. En fond med hög avgift förväntas att slå sitt index för att vara värd den extra kostnaden en aktiv förvaltning innebär. Genom att studera om fondens TE är positivt eller ligger nära noll, likt en indexfond kan du kontrollera om avgiften är värd att betala. Tillhör man inte den skara som gillar att räkna ut dessa tal själv med hjälp av formler redovisar vissa institut dessa nyckeltal på fondernas respektive produktblad.
Ett liknande nyckeltal är måttet information ratio (IR), eller informationskvoten som den kallas på svenska. IR är ett populärt mått bland fondförvaltare som bland annat Swedbank använder sig av för att hitta köpvärda bolag till sina fonder.
– Informationskvoten mäter fondens riskjusterade avkastning, vilket visar hur duktig förvaltaren har varit över tid i förhållande till den risk som hon eller han har tagit. En hög informationskvot innebär alltså att förvaltaren har haft rätt i sina aktiva val, exempelvis enskilda aktier, berättar Fredrik von Ahn.
Många nyckeltal handlar alltså om att kontrollera sitt risktagande i sina investeringar vilket även von Ahn nämner som viktigt och förklarar att just investeringar handlar mycket om att kontrollera riskerna för att på bästa sätt skapa förutsättningar för att över tid ha bäst chans att se sina pengar öka i värde. Informationskvoten är även ett mått som Richard Bentefour, marknadschef för det oberoende fondbolaget Enter Fonder, berättar att de använder vid sina utvärderingar och tipsar även privata investerare att studera nyckeltalet när fonder ska utvärderas.
– Söker man som sparare en aktivt förvaltad svensk aktiefond måste man hitta en som slår sitt index. Om inte, är risken att man får en indexlik fond (och ändå får betala en dyr avgift), säger Bentefour som även tillägger att man tillsammans med informationskvoten kan lägga till tracking error för en bra utvärdering.
Från toppen till botten
Ett annat nyckeltal som Swedbank arbetar med i sin förvaltning heter Maximum Draw Down (MDD) och mäter under en utvald tidsperiod det största fallet från periodens topp till botten. En fond som har en hög MDD har med andra ord en större risk att ha enskilt stora värdefall enligt von Ahn. Genom att studera en fonds största fallhöjd över olika tidsperioder kan investeraren skapa sig en någorlunda uppfattning om hur fonden rör sig och hur stor risk fonden är exponerad emot.
Maximal avkastning till den tagna risken?
Fonder som förvaltas aktivt måste sticka ut på något sätt i jämförelse med sitt index för att lyckas med att skapa en överavkastning över tid. Ett sätt att skapa en högre potentiell avkastning i fonden är att öka risken i denna då avkastning och risk går hand i hand vid investeringar. Det är dock viktigt att poängtera att även om en ökad risk möjliggör för en högre avkastning så innebär det samtidigt att risken för ett större kursfall ökar när börsen vänder nedåt.
Sharpe ratio, även kallat sharpekvoten, är ett nyckeltal som väger in en fonds risk och är ett mått som redovisar om en fonds avkastning är i paritet med dess risktagande. Som investerare vill man såklart uppnå högsta möjliga avkastning till lägsta möjliga risk, vilket du alltså kan mäta med hjälp av sharpekvoten. Den fond som har högst sharpekvot ger den bästa avkastningen i förhållande till den risk man är exponerad mot. Måttet kan användas genom att jämföra fonder som investerar på samma marknad och finns presenterat på respektive fond hos det oberoende analysföretaget Morningstar.
Swedbanks Fredrik von Ahn nämner också att Morningstars rating (betygsättning) av fonderna ger en god vägledning för privata investerarare. Hög rating brukar vanligtvis innebära att kvaliteten på fonden är god enligt von Ahn, som avslutar med ett råd till alla sparare:
– Det är viktigt att komma ihåg att nyckeltal är bakåtblickande och ingen garanti för hur fonder kommer prestera i framtiden. De är däremot bra för att ta reda på fonders enskilda egenskaper som förhoppningsvis ger en indikation på hur fonden kommer att prestera.
