Fantastiska idéer, men inga pengar. Ett vanligt scenario i en entreprenörs vardag. Vad är riskkapitalmarknadens funktion i ekonomin och hur kan du dra nytta av den?
DE FLESTA ENTREPRENÖRER hamnar någon gång i en situation att då de har en strålande affärsidé men inga resurser att förverkliga den med. Tyvärr stannar därför många goda affärsidéer på kreativitets- och idéstadiet. Att få en bank eller långivare att ställa upp med pengar till ett företag i startskedet kan vara ganska svårt och omständigt. I vissa fall kan riskkapitalmarknaden därför vara det enda alternativet för finansiering.
RISKKAPITAL ÄR PENGAR som investerare är beredda att lägga in i nystartade projekt, pengar som de satsar på en affärsidé som de tror har en stor potential och möjlighet att lyckas. Lånen som riskkapitalbolagen ger bolagen har oftast ingen säkerhet och riskkapital betraktas därför oftast som ett komplement till vanliga banklån som kräver säkerheter för att låna ut. Av precis samma anledning kräver riskkapitalinvesterare istället högre avkastning på sin investering.
ATT SOM ENSKILD entreprenör ta in investerare utifrån innebär ofta en stor omställning, framför allt för att man får in nya ägare i sitt företag. Riskkapitalinvesterare söker normalt en avkastningsnivå på sina enskilda investeringar som ligger på 20-50 procent i årlig avkastning. En entreprenör som ska närma sig riskkapitalister bör därför ställa sig frågan: Kan mitt företag leverera detta?
Utan riskkapital färre innovationer
EN AV RISKKAPITALBOLAGENS viktigaste roll är att de driver näringslivstillväxten framåt. När ingen annan ställer upp med kapital till nya idéer så tar de risker och investerar, vilket kan ge upphov till både nya framgångsrika företag och jobbtillfällen. En del riskkapitalbolag kan ibland också bidra till att ge nya perspektiv när de går in och investerar i ett företag, vilket kan effektivisera småbolagstillväxten. Genom sitt ägande och styrelserepresentation kan de bidra med fokus på centrala delar och utveckling i företagen med en mer aktiv metodik.
DET FINNS MÅNGA olika sorters riskkapital. Vissa riskkapitalbolag går in i helt nya projekt och satsar pengar i en affärsidé som de tror har potential. De aktörerna räknas till venture capital- investerare. Även affärsänglar, alltså förmögna privatpersoner ägnar sig åt detta. De bidrar med både kapital, kunskap och oftast sina personliga affärsnätverk. Ställer man upp med mindre lån ägnar man sig åt att ge såddkapital. Även här är lånen som man ger förknippade med hög risk. Almi Företagspartner och Industrifonden är två exempel på organisationer som ger såddkapitallån till småföretag och nystartade projekt.
DEN ANDRA TYPEN riskkapitalaktörer kallas för buyout capital- investerare. De står för investeringar i mogna bolag, normalt med starka kassaflöden. De arbetar med att ordna finansiering och lån för att företagen ska kunna expandera och växa. Framförallt arbetar de mycket med strukturförändringar och effektiviseringar av verksamheten. Exempel på aktörer är Nordic Capital och IndustriKapital.
Ett aktivt ägarengagemang
FÖR PRIVATE EQUITY-INVESTERARE är ett ägarengagemang aktivt och tidsbegränsat. Private equity är en ägarform med ett antal positiva särdrag från såväl de privata som de publika ägarstrukturerna; god tillgång till kapital och ett aktivt industriellt engagemang som skapar långsiktigt lönsamma och livskraftiga företag. Private equity-industrin är framgångsrik endast om företagen som de investerar i är framgångsrika. I forskningsrapporter om vad private equity-företagen bidrar med till sina portföljföretag,
förutom kapital, uppges främst kompetens, nätverk, ägarstyrning samt trovärdighet. Avkastningen på investeringen utgörs av årlig avkastning i form av utdelning från företagen samt den eventuella vinst som görs vid försäljning av företagen. Avyttringen kan ske genom försäljning till industriell eller finansiell aktör eller genom börsnotering. Exempel på en börsnoterad private equity-aktör är Ratos.
NÅGOR MAN BÖR vara uppmärksam på är dock att en del riskkapitalister har en för kortsiktig syn på sina investeringar och därmed inte bidrar till att på sikt skapa värden i företagen. Snarare handlar det då om att på kort sikt maximera deras egen avkastning på investeringen och sedan sälja sitt ägande vidare till någon annan aktör.
Investeringsmöjligheter
FÖR DIG SOM SPARARE finns kan det också vara intressant att slänga ett extra öga på riskkapitalbolagen, ur investeringssynpunkt. I World Economics Forums rapport ”Global Economic Impact of Private Equity” som presenterades tidigare i år, skriver man att riskkapitalaktörernas portföljbolag har ett par procents snabbare produktivitetstillväxt än bolag med andra ägare. Detta tros främst bero på ett bättre ledarskap som effektivare utnyttjar företagens resurser, framför allt de första två åren efter riskkapitalisternas övertaganden. Att investera i ett riskkapitalbolag kan därför vara ett smidigt sätt att ta del av en eventuell avkastning från projekt med tillväxtpotential. Men som alltid; med större avkastningsmöjligheter följer även större risker, vilket i detta fall till och med hörs på namnet.
Hur utvecklas riskkapitalfonderna?
Kaplan och Schoar har färdigställt en av de mest omfattande studierna som någonsin gjorts om private equity-branschen i USA. De studerade särskilt uthålligheten i avkastningen hos 1000 private equity-fonder verksamma mellan 1970 och 2001, för både venture capital- och buyout-fonder.
Några av Kaplans och Schoars slutsatser:
• Avkastningen på venture capital-fonder varierar med börsens utveckling, då dessa fonder är mer konjunkturkänsliga. Buyout-fonder lever dock sitt eget liv, och påverkas inte i samma utsträckning av hur börsen går.
• De mest lönsamma private equity-fonderna har en väldigt hög avkastning, oftast beroende på att de har skickliga partners och förvaltare.
• Mer än hälften av samtliga private equity-fonder avkastar inte mer än börsindex.
• Private equity-fonder som investerar i både buyout och venture capital varierar mindre med börsindex än rena venture capital-fonder. Avkastningen på venture capital varierar positivt med S&P 500 index och Nasdaq Composite Index. Däremot uppvisar buyout-fonders avkastning en lägre korrelation med index.
Affärsänglar
Förmögen privatperson som investerar kapital i onoterade företag och bidrar med sitt affärskunnande och nätverk.
Såddkapital
Mindre lån som företag och privatpersoner ställer upp med, kan ges av Almi Företagspartner och Industrifonden eller liknande.
Venture Capital
Investeringar i nya projekt med hög tillväxtpotential.
