Anders Haskel, kapitalförvaltare vid Case Asset Management kan makro och svarar på våra frågor.
Hur står det till ute i världen idag?
– Det varierar. I tillväxtländerna ser det ganska bra ut. USA:s ekonomi utvecklas bättre än befarat. De största problemen finns i Europa. Ett antal medlemsländer i valutasamarbetet har stora löpande budgetunderskott och har byggt upp stora skuldberg som det kommer att ta lång tid att arbeta bort.
Hur kunde det gå så här?
– Det är svårt att peka på någon enskild som ligger bakom krisen. Det kan uttryckas som att attityden inom eurosamarbetet varit för slapp. Politikerna har inte insett riskerna med stora underskott och varit sena med att agera när riskerna väl blivit uppenbara.
Varför har inga gränser dragits mot de länderna som misskött sig?
– En anledning är att det ställer tuffa krav på politikerna att agera. Politikerns drivkraft är att vara populär hos folket för att kunna bli omvald.
Vad väntar vi på nu?
– Bästa scenariot är att de skulddrabbade länderna på allvar tar tag i sina problem för att på sikt få balans i sina ekonomier. Det värsta som kan hända är att problemen förvärras och att politikerna helt tappar greppet. I slutändan kan det skapa en stor inre oro i de värst utsatta länderna. Det är viktigt att positiva tecken börjar synas i framför allt Italien och Spanien.
Hur går det för Sverige om euron kollapsar?
– Den kommer sannolikt inte att försvinna helt, men ett scenario där det bara finns ett mindre antal kärnländer kvar är inte helt osannolikt.
Sverige kommer att råka illa ut om eurosamarbetet brakar samman. Detta därför att ett sammanbrott förmodligen utlöser en djup lågkonjunktur. Även Sverige drabbas av en sådan eftersom landet är starkt beroende av export. Arbetslösheten kommer att öka och vi kommer att få mindre pengar att röra oss med. Tillgångar som bostäder och aktier kommer att falla i värde.
Om vi bortser från ett ”worst case-scenario” som inte är särskilt sannolikt så kommer de svenska bankerna att klara sig eftersom de tillhör de starkaste i Europa i utgångsläget. Förmodligen kommer även svenska regeringen att gripa in och rädda bankerna. Bankgarantin skulle med andra ord inte behöva utlösas. Som sparare med pengar på ett svenskt bankkonto tycker jag att man kan känna sig trygg.
Vad lär vi oss efter den här krisen?
– Euroländerna måste skapa ett tätare ekonomiskt samarbete. Dessutom måste skuldbördan minska rejält, vilket kommer att ta tid.
Det är svårt att se vem som egentligen skulle gynnas, även om det i efterhand alltid går att hitta enskilda aktörer som går vinnande ur svåra kriser. Befolkningen i de svagaste länderna kommer att drabbas hårdast, i alla fall på kort sikt, eftersom deras valutor skulle komma att devalveras mest, vilket gör dem relativt sett fattigare. Det är också i de svagaste länderna som risken för oroligheter eller folkliga uppror är störst.
Jag tror inte att euron försvinner, i alla fall inte helt. Om den skulle göra det kommer det förmodligen att ta minst en generation innan den i någon form eventuellt skulle kunna komma tillbaka.
Bör vi vara oroliga och hur kan man skydda sig?
– Skydda sig helt kan man egentligen bara göra genom att sälja sina aktier (alternativt skydda portföljen med derivat). Samtidigt tycker jag att det är fel strategi. Förr eller senare kommer vi att få en bra period på börsen. Exakt när detta inträffar vet ingen. För den som tror på aktier långsiktigt är det därför vettigt att vara med på marknaden med en exponering som passar den risk man är villig att ta.
