Trots lågkonjunkturer och motgångar är det några fondförvaltare som sticker ut och levererar bättre än sina konkurrenter. Ta del av vinstmaskinernas tips och investeringsfilosofier.
Kristian Falnes
Ansvarig förvaltare för Skagen Global och investeringsdirektör i Skagen Fonder.
Vilka egenskaper anser du krävs för att bli en framgångsrik fondförvaltare?
- Att vara nyfiken och analytisk, ha hög läskapacitet och erfarenhet, samt att få jobba med något som man verkligen är intresserad av är nyckel till framgång oavsett vad du jobbar med. Jag har varit intresserad av aktier sedan jag var tonåring.
Hur ser din investeringsfilosofi ut? Har du någon investeringsfilosofisk förebild?
- Jag har en fundamental inriktning vid mina aktieinvesteringar. Jag skaffar mig en egen uppfattning av ett bolags fundamentala värde och investerar i företag som jag upptäcker är undervärderade. Min investeringshorisont är på minst två år för att ge tid till den sannolika omvärderingen av företagen. Jag beundrar Antony Bolton, tidigare porföljförvaltare för Fidelity Special Situations, både av hans investeringsfilosofi och resultat.
Vad anser du vara de största hoten mot en fortsatt börsuppgång?
- Jag ser två hot mot en börsuppgång: 1. Företagen kan ha blivit för dyra i förhållande till deras fundamentala värde. Detta är huvudsaken till att till exempel den amerikanska aktiemarknaden har givit negativ avkastning under de senaste 10 åren. Aktiemarknaden var "hypad" i slutet av 90-talet. Idag är en dramatisk lönsamhetsförbättrning redan indiskonterad i aktiepriset, vilket det kanske inte finns grund för. 2. Ändring i makroekonomiska betingelser såsom protektionsim och kinesisk inflation.
Vilka är dina bästa tips till småsparare?
- Investera i aktier med lång tidshorisont. Investerar du i enskilda aktier, tänk som om du skulle köpa hela bolaget. Investera med hjärnan, inte med hjärtat. Undvik att investera i något bara för att det är populärt. De mest populära investeringarna för tillfället är oftast övervärderade, som IT-bolag år 1999, kinesiska bolag år 2007 och solenergibolag från samma tid. Som liten investerare är du inte beroende av hög likviditet i aktien och där har du en konkurrensfördel gentemot stora investerare – använd den för att finna juveler i mindre bolag som inte analyseras frekvent. Sprid risken på flera olika företag. Har du inte tiden eller intresset att sätta ihop din egen portfölj – hitta en fondförvaltare med en investeringsfilosofi som du förstår och som är baserad på sunt förnuft.
Ann Grevelius
Head of Swedish and Nordic Equities inom SEB Wealth Management. (Tidigare Chief Portfolio Manager för svenska aktier inom Handelsbanken).
Vilka egenskaper anser du krävs för att bli en framgångsrik fondförvaltare?
- Förutom de rent formella färdigheterna inom ekonomi och företagsanalys, så krävs ett stort och gediget intresse för bolag och aktiemarknaden, drivkraft och vetgirighet samt att acceptera att man aldrig blir fullärd. Det är viktigt att vara nyfiken och lyhörd, att kunna läsa mellan raderna och ha en ödmjuk och flexibel syn. Dessutom krävs mod att ibland gå emot en gängse uppfattning. Så; en kombination av ekonomi och företagsanalys å ena sidan och mer "mjuka" egenskaper och lite ren "magkänsla" å andra sidan. Det är något av ett hantverk över förvaltaryrket och jag tror det är mixen av dessa egenskaper som är nyckeln till framgång.
Hur ser din investeringsfilosofi ut? Har du någon investeringsfilosofisk förebild?
- Ett nyckelord i vår filosofi är "förändring". Vi söker förändringar som påverkar avkastningen på investerat kapital. Vad händer omkring oss? Det kan handla om förändringar på global nivå, såsom till exempel miljöfrågor, eller på bolagsnivå där förutsättningarna kan ändras av interna eller externa drivkrafter, vilket kan föranleda en annan värdering. Det är också viktigt att vara lite sunt skeptisk och inte fokusera alltför mycket på värderingen i sig. Det finns ofta skäl till att vissa bolag värderas lågt - och andra högt. Och det behöver absolut inte vara fel att välja det högt värderade.
Vad anser du vara de största hoten mot en fortsatt börsuppgång?
- På kort sikt att vi redan idag prisat in ganska mycket av den ekonomiska återhämtningen som vi de facto kommer att se i år. Däremot finns fortsatt potential uppåt på lite längre sikt och när vi blickar in i nästa år. Då är det största orosmolnet de svaga statsfinanserna i många av västvärldens stora ekonomier och vilka konsekvenser detta kommer att få på den reala ekonomin.
Vilka är dina bästa tips till småsparare?
- Först av allt, kom ihåg att även om man ofta använder uttrycket "småsparare" så handlar det om stora, viktiga beslut - du sparar för dina egna framtida investeringsbehov och till din pension - och det här är viktiga, stora frågor för din egen privatekonomi! Sedan, rent konkret, är faktiskt det bästa spartipset att månadsspara i aktiefonder för ditt långsiktiga sparande. Välj Sverige/Norden-fonder som bas och komplettera med tillväxtmarknader. Börja med en summa som passar din ekonomi idag, men kom ihåg att se över sparandet årligen - låt en högre inkomst ge ett högre månadssparande. För kortsiktigt buffertsparande ska risken såklart vara lägre och ett bankkonto alternativt en kort räntefond fungerar bra.
Far och son Mertzig
Har just startat Mertzig Asset Management AB
Hur växte idén fram?
- Jag (Magnus) har alltid haft ett brinnande intresse för aktiemarknaden. Att börja arbeta på säljsidan med aktiemäkleri var väldigt lärorikt. Jag hade kontakt med de största institutionerna i Norden och fick på det viset en god inblick i hur professionella investerare resonerar. Rätt fort insåg jag att jag skulle finna det mer intressant att arbeta på köpsidan och på det viset få ta del av all information från de olika mäklarhusen och sedan komma fram till ett investeringsbeslut.
- Jag föreslog för min far som arbetat inom det finansiella området sedan slutet av 1960-talet och de senaste 20 åren på köpsidan om vi inte kunde samarbeta och starta en fond. Han tyckte det lät intressant och jag sa därför upp mig från Goldman Sachs i London i maj 2009 och lämnade banken i augusti. Vi påbörjade direkt arbetet med att iordningställa en ansökan till Finansinspektionen för att få tillstånd att starta en aktiefond. Tillståndet erhöll vi i mars i år och 3 maj blir vår första handelsdag.
Varför behövs en fond för de allra förmögnaste?
- Vi valde beloppsgränsen om lägst 10 miljoner kronor vid första insättningen då vi vill begränsa antalet kunder och därigenom ha en närmare relation med dem samt säkerställa att den administrativa apparaten fungerar utan problem.
Vad har ni för investeringsstrategi?
- Vi startar en svensk long-only aktiefond. Vi kommer att ha ett någorlunda långt investeringsperspektiv men ändå försöka utnyttja kortsiktiga kursrörelser. Genom vårt placeringsreglemente har vi även möjlighet att ha 30% av fondförmögenheten i penningsmarknadsinstrument med kort löptid samt 10% i ETF:er (till exempel Xact Bear). Det gör att vi i ett mer negativt börsklimat kan vikta ned andelen aktier i portföljen och på så sätt få möjlighet att parera en börsnedgång.
Fondförvaltaryrket bygger mycket på förtroende. Hur stor betydelse har ert personliga nätverk haft?
- Genom att min far arbetat inom finansvärlden i så många år har han byggt upp ett nätverk som varit till stor betydelse för projektet att starta en fond.
Hur kan en vanlig arbetsdag se ut?
- Tidig uppgång för att läsa tidningar, analyser och allmänna nyheter. Därefter samtal med mäklare och analytiker för att få uppslag till idéer om investeringar och marknadsbedömning. Dagen kommer sedan bestå av mycket tid framför skärmarna men också eventuella möten med bolag och andra marknadsaktörer.
