Årsredovisningen är enligt många det bästa sättet att förstå sig på ett företag. Den sammanfattar det senaste årets verksamhet och ger dessutom en helhetsbild av företaget, både historiskt och i framtiden.
Årsredovisningen kan du ladda ner på företagets hemsida eller beställa kostnadsfritt. Ha gärna en färsk årsredovisning till hands när du läser den följande genomgången av hur en årsredovisning är uppbyggd, då kan du lättare följa med.
Årsredovisning ett krav
Börsbolagen måste enligt lagen kalla till en stämma inom sex månader efter verksamhetsårets slut. På stämman ska frågan om hur man har förvaltat ägarnas kapital behandlas. Bolagen måste ge aktieägarna möjlighet att se det dokument som innehåller företagets årsberättelse, årsredovisningen.
Enligt lagen måste årsredovisningen innehålla förvaltningsberättelse, resultaträkning, balansräkning, samt och revisionsberättelse och kassaflödesanalys. Alla dessa delar, förutom kassaflödesanalysen, går vi igenom här.
Olika årsredovisningar kan se olika ut, men följer i grunden samma mall. Här följer en förklaring av de vanligaste delarna som är extra intressanta för dig som aktiesparare att titta på.
Presentationen av bolaget ger överblick
Årsredovisningen är en beskrivning av vad som hänt under året. De flesta årsredovisningarna innehåller även en beskrivning av bolaget, oberoende av tidsaspekten. Denna ligger ofta först eller sist i årsredovisningen och ger en övergripande bild av företaget – vad de gör, hur de tjänar sina pengar och på vilka marknader de verkar.
Vd-ordet ger personlig bild
Verkställande direktören är den som är vald av styrelsen att leda företagets dagliga arbete och genomföra styrelsens alla beslut. I början av årsredovisningar brukar vd ge en personligt färgad bild av företaget, med tankar om dagsläget och framtiden. Vd-ordet är ofta inte mer än en till två sidor och skrivet på ett lättfattligt sätt.
Förvaltningsberättelsen berättar vad som hänt
Styrelsen i ett företag är årsredovisningens avsändare. Styrelsen är vald av aktieägarna att leda företaget, därför är styrelsen ytterst ansvarig för bolaget. Förvaltningsberättelsen är styrelsens sammanfattning av året som gått.
I förvaltningsberättelsen får man reda på viktiga fakta som: Vad har hänt med omsättning och vinst under året? Ökar försäljningen på något speciellt område? Vilka nya produkter har lanserats? På vilka nya marknader har man gått in?
Texten berättar bara vad som har hänt, inte varför. Därför kan det vara bra att läsa förvaltningsberättelsen parallellt med vd-ordet. Då är det lättare att förstå både vad som har hänt och varför.
Enligt lag ska det viktigaste som har hänt under året finnas med i förvaltningsberättelsen. Inget viktigt får undanhållas, detta för att ägarna ska kunna skapa sig en bra bild av företagets ekonomi.
Resultaträkning
Resultaträkningen sammanfattar ekonomin för hela det år som har gått. och ställer upp alla intäkter och alla utgifter.
Balansräkningen
Balansräkningen radar upp alla företagets tillgångar och berättar hur de är finansierade.
Kassaflödesanalysen
Kassaflödesanalysen visar alla in- och utbetalningar som företaget gjort under ett år. För dig som aktiesparare är kassaflödesanalysen intressant att titta på för att ta reda på om företaget har nog med pengar för att driva sin verksamhet vidare.
Revisionsberättelsen
Alla börsbolag måste anlita revisorer. Revisorerna går igenom företagets ekonomi och ser till att de siffror som läggs fram i årsredovisningen stämmer med den faktiska verksamheten. Därför finns i varje årsredovisning en revisionsberättelse där revisorn går i god för att årsredovisningen på ett korrekt sätt speglar företagets verksamhet.
Tänk på helheten
När du läser en årsredovisning ska du tänka på helheten och alltid relatera en fråga till en annan. När du tittar på de finansiella kostnaderna kan du exempelvis fundera på vad som händer med företaget om räntan går upp eller ner. Hur stora lånekostnader har bolaget? Vad har vd:n och styrelsen skrivit om nästkommande år, ska man expandera och behöver låna mer pengar? Vad händer i så fall med lånekostnaderna?
Är bolaget beroende av exempelvis energipriset? Hur har företaget utvecklats historiskt när energipriserna gått upp eller ner? Hur har vinsten och vinstmarginalerna förändrats?
Vilka personalkostnader har företaget? Vad händer i en högkonjunktur om det blir svårare att rekrytera och lönenivåerna stiger?
När du läser en årsredovisning gäller det att du inte stirrar dig blind på varje enskild siffra och glömmer bort helheten.
Läs mellan raderna och tänk kritiskt
Tillgång till information är idag inte något problem, snarare tvärtom. Vi översvämmas av information från tusentals källor. Oavsett var den kommer ifrån, om det är en artikel, ett inlägg på ett aktieforum eller ett vd-ord i en årsredovisning, måste du alltid förhålla dig kritisk till den. I bakhuvudet ska du ha frågorna ”vem har skrivit och spridit informationen?” och ”vilka intressen ligger bakom?”. Beroende på vem som ligger bakom och vilka intressen den personen har kan informationen se olika ut. Det behöver inte betyda att den inte är sann, men den kan vara vinklad genom att skribenten väljer att framhäva vissa sidor av ett företag och tona ner andra.
Företagen själva tonar förstås ofta ner negativ information eller försöker vända den till något positivt. Som läsare av företagens informationsmaterial måste du läsa mellan raderna.
Men även oberoende skribenter kan hamna i okritiska fällor, eller tvärtom vara överdrivet kritiska. På forum på nätet ska du vara än mer på din vakt eftersom källan till den information du läser ofta är anonym. Du vet inte vem och vilka intressen som ligger bakom det du läser.
Väg alltid samman både information skriven av företaget självt och av oberoende personer när du ska analysera ett företag.
