Nyckeltalen används för att jämföra bolag med varandra, eller ett bolags utveckling över tid. Men se upp med vad du jämför - nyckeltalen varierar mellan olika branscher.
Vinstmåtten visar lönsamhet
Innan du köper en aktie är det bra att tänka på hur mycket du kommer att kunna tjäna på affären. Hur stor del av företagets vinst kommer att tillfalla dig? Vinstmåtten är till för att visa hur lönsamt företaget är och hur mycket av denna vinst som kan delas ut till aktieägarna.
Vinst per aktie ger tydligare bild av vinsten
Ett företag som tjänar 1 miljard kronor kan verka mer framgångsrikt än ett som tjänar 20 miljoner. Men det viktiga för dig som aktieägare är inte hur stor den totala vinsten är, utan hur stor den är per aktie. Det är exempelvis vinsten per aktie som kommer att avgöra hur stor din utdelning blir.
I alla de följande exemplen utgår vi återigen från Hennes & Mauritz årsredovisning 2007. De uppgifter som inte finns med i just resultat- och balansräkning, som vi återgivit här i boken, går att hitta på aktiewebbplatser eller H&M:s webbplats.
Vinst efter finansnetto minus skatt eller nettovinsten används för att räkna ut vinst per aktie. Se alltid efter vilka siffror nyckeltalet baseras på.
H&M:s resultat för 2007 (nettovinst) är 13 588 miljoner kronor och antalet aktier är 827 miljoner. Vinst per aktie: 13 588 / 827 = 16,4 kronor.
Avkastning på eget kapital visar företagets effektivitet
Avkastning på eget kapital kallas även för räntabilitet och mäter hur effektivt företaget använder sitt kapital, det vill säga hur hög avkastning man lyckas skapa. För dig som aktieägare är räntabiliteten viktig när du ska jämföra olika investeringar med varandra. Du kan jämföra ett företags räntabilitet med en helt riskfri placering, exempelvis ett värdepapper som staten givit ut. Räntan som statspapper ger kallas den riskfria räntan. Om du väljer att placera i ett företag i stället för i ett riskfritt statspapper vill du förstås ha högre ersättning för att du tar en risk. Du får en riskpremie; en ersättning för ditt risktagande.
Nettovinsten är 13 588 miljoner kronor och justerat eget kapital 32 093 miljoner kronor (se uträkningen på nästa uppslag). Avkastning på eget kapital: 13 588 / 32 093 = 42,3 procent.
Marginalmått
Marginalmått visar ett företags resultat uttryckt i procent av omsättningen.
Rörelsemarginal
Rörelsemarginalen visar hur stor del av den vinst som ett företags rörelse genererar som blir över till räntor, skatt och vinst, efter att rörelsens kostnader täckts.
Rörelseresultatet är 18 382 miljoner och omsättningen 78 346 miljoner. Rörelsemarginalen: 18 382 / 78 346 = 23,5 procent.
Vinstmarginal
Vinstmarginalen visar hur stora ett företags vinster är i relation till omsättningen. För att få fram vinstmarginalen använder man vinsten före skatt.
Vinsten före skatt är 19 170 miljoner och omsättningen 78 346 miljoner. Vinstmarginalen: 19 170 / 78 346 = 24,5 procent.
Ekonomisk ställning visar stabiliteten
Denna grupp nyckeltal visar hur stabil företagets ekonomi är.
Justerat eget kapital mäter allt eget kapital
Justerat eget kapital (JEK) är främst ett mått som används för att beräkna andra nyckeltal. För att se hur mycket eget kapital som finns i ett företag ”justerar” man den post i balansräkningen som heter eget kapital genom att räkna ihop den med företagets reserver. För att få fram JEK per aktie delar du det du fått fram med antalet aktier i bolaget. JEK/aktie beskriver hur stor del av företagets kapital som tillfaller varje aktie.
Ibland särredovisas inte de obeskattade reserverna, utan finns inräknade i det egna kapitalet. Detta är fallet för Hennes & Mauritz koncernredovisning, vilket gör att justerat eget kapital är samma sak som eget kapital.
Det egna kapitalet är 32 093 miljoner och antalet aktier 827 miljoner. Justerat eget kapital per aktie: 32 093 / 827 = 38,8 kronor per aktie.
Soliditet visar ekonomisk stabilitet
Soliditet uttrycks i procent och visar hur stor del av företagets kapital som är eget och hur mycket som är inlånat. I förlängningen blir soliditeten ett mått på hur bra företaget kan klara förluster. Dessutom visar soliditeten hur känsligt företaget är för höjda räntor. Soliditeten räknas ut med hjälp av balansomslutningen, vilket är summan av alla tillgångar eller alla skulder och eget kapital i balansräkningen.
Justerat eget kapital är 32 093 miljoner och balansomslutningen är 41 734 miljoner. Soliditeten: 32 093 / 41 734 = 76,9 procent.
Dålig likviditet tyder på dålig ekonomi
Likviditeten handlar om den kortsiktiga betalningsförmågan och visar hur stor del av företagets tillgångar som snabbt kan omvandlas till pengar, om det skulle behövas. Finns det ingen likviditet i företaget är risken stor att företaget inte kommer att kunna betala sina räkningar. Omsättningstillgångar, som används för att räkna ut likviditeten, är företagets kassa och andra tillgångar som snabbt kan säljas och göra att företaget får in pengar. En likviditet på 2 innebär att företaget kan betala sina kortfristiga skulder två gånger om. En likviditet på 0,5 betyder att företaget bara kan betala hälften av sina skulder.
Omsättningstillgångar är 31 045 miljoner och kortfristiga skulder 8 834 miljoner. Likviditeten: 31 045 / 8 834 = 3,5.
Utdelningsmåtten visar företagets ”generositet”
Aktieutdelningen, den del av vinsten som företagen delar ut till sina aktieägare, kan vara en viktig inkomstkälla för dig som äger aktier. Men det beror helt på vilka företag du väljer att investera i. Utdelningsnyckeltalen visar hur generösa företagen är mot sina aktieägare.
Direktavkastning är din utdelning
Direktavkastning visar hur stor ett företags utdelning är i procent av aktiekursen. Det gör att du lätt kan jämföra utdelningsnivån mellan olika företag.
Aktieutdelningen per aktie är 14 kronor och vi antar att aktien står i 305 kronor. Direktavkastningen: 14 / 305 = 4,6 procent.
Effektivavkastning visar hela avkastningen
Som aktieägare förväntar du dig avkastning på två sätt: aktieutdelning och en stigande aktiekurs. Effektivavkastning väger samman dessa två för att visa på aktiens sammanlagda avkastning över tid.
Aktieutdelningen är 14 kronor, vi antar att du köpte dina aktier för 285 kronor och de står nu i 305. Effektivavkastningen: (14 + (305-285)) / 285 = 11,9 procent.
Kursnivåmåtten ger marknadens värdering
Även om du tror att ett företag kommer att tjäna mycket pengar i framtiden är det inte alltid läge att investera. Ibland har aktiemarknaden redan högt ställda förväntningarna på företaget och aktiekursen är skyhög. För att ta reda på hur aktiemarknaden värderar företagens vinster används nyckeltalen för kursnivå.
P/e-tal visar värdering av vinsten
Är aktien billig eller dyr? Ett sätt att mäta det är att titta på aktiens p/e-tal, även kallad vinstmultipeln. P/e står för price/earnings ratio, och delar aktiens pris med företagets nettovinst per aktie.
P/e-talet ger en fingervisning om hur högt aktiemarknaden värderar företagets vinster. Om pris/vinst-relationen är 17 innebär det att man är beredd att betala 17 gånger årets vinst för att bli aktieägare i bolaget. Om p/e-talet däremot är 3 är man bara beredd att betala 3 gånger vinsten. Ett högt p/e-tal tyder på höga förväntningar på framtida vinster. Vanligtvis ligger p/e-talet i nivå med företagets vinstutveckling; om p/e-talet är 16 bör den framtida vinsttillväxten vara 16 procent årligen.
P/e-talen skiljer sig mycket mellan olika branscher och du ska därför använda dem främst när du jämför företag inom samma bransch. Det är också viktigt att se efter vilka siffror p/e-talet baseras på; det kan vara antingen historiskt resultat eller prognoser för framtida resultat.
Låt oss återigen anta att aktiekursen är 305 kronor. Vinsten per aktie är 16,4 kronor. P/e-talet: 305 / 16,4 = 18,6.
Peg-tal relaterar p/e till tillväxten
P/e-talet beskriver företagets värdering men det tar inte hänsyn till företagets framtida vinsttillväxt. Det gör däremot peg-talet, som ställer p/e-talet mot vinsttillväxten. Talet används för att hitta undervärderade och övervärderade aktier. Om peg-talet ligger nära 1 är aktien rättvist värderad, över 1 är aktien övervärderad och under 1 undervärderad. Även peg-talet ska du använda för att jämföra företag inom samma bransch.
P/e-talet är 18,6 och vinsttillväxten 25,8 procent. Peg-talet: 18,6 / 25,8 = 0,7.
Ta hjälp av internet och datorn
Här har vi angivit hur du själv kan räkna ut nyckeltalen, men för det mesta behöver du inte göra det. På ekonomisajter finns ofta speciella börsavdelningar där mängder av information om aktier finns att hämta.
För att jämföra olika bolags nyckeltal med varandra på ett enkelt sätt kan ett aktieanalysprogram till datorn vara till hjälp.
