Unga Aktiesparare

En stor skillnad ligger i prissättningen, och det är där som CFD-kontraktens förespråkare menar att den stora fördelen ligger; det är lätt att förstå hur priset på CFD-kontrakten utvecklas.

För den oerfarne kan optionshandeln te sig oerhört krånglig. Ingredienserna vid prissättning av optioner är flera, där den underliggande aktien eller råvarans pris och volatilitet samt lösenpris och tid kvar till lösendatum är viktiga faktorer att ta hänsyn till.

CFD-kontrakt, däremot är kristallklart, den utvecklas precis som den underliggande aktien eller råvaran.

Varför menar man att det är så komplicerat med optioner? Jo, för att förstå optionsmarknaden krävs att man har förståelse för flera viktiga parametrar som avgör värdet på en options premie, det vill säga den slutgiltiga avkastningen.

Eftersom optioner kan vara ett sätt för långa portföljer att parera risk och skydda sig mot plötsliga kursfall i osäkra investeringar ökar värdet på en option om osäkerheten i den underliggande marknaden ökar. Dessutom ökar en hög volatilitet sannolikheten för att optionen ska nå sitt lösenpris. Ju mer osäker den underliggande aktien känns, desto mer attraktiv är optionen och desto dyrare blir den, alltså. Hur volatilitetsfaktorn kommer att påverka priset på en option är en ganska komplicerad kalkyl. För att göra den finns dock en mängd gratisräknare på nätet att tillgå, som använder Black and Scholes klassiska optionsprismodell. Det dessa räknare dock inte tar med i kalkylen är den implicita volatiliteten. Den implicita volatiliteten är inte den faktiska volatiliteten utan marknadens förväntningar på framtida volatilitet.

Många köper köpoptioner inför förväntade positiva nyheter i ett bokslut. När de positiva nyheterna har kommit ut stiger aktien, men optionens pris stiger inte alls enligt förväntningarna. Det beror på att osäkerheten och därmed riskpremien har minskat eftersom mer information har kommit ut och aktien har stigit. Riskpremiens fall påverkar i stället optionens pris negativt.

På det här planet är CFD-kontraktet en enklare investering eftersom den fullt ut följer aktiens utveckling upp eller ned i pris.

Men att CFD-kontraktet direkt avspeglar kursändringar kan också vara en nackdel och kan leda till problem om man investerar i ett CFD-kontrakt där den underliggande aktien eller råvaran är väldigt rörlig.

Låt oss säga att Electrolux den 13 februari har en slutkurs på cirka 139 kronor. Dagen efter stiger aktien till cirka 163 kronor under den första halvtimmen, en prisökning på ungefär 17 procent. För att handla ett CFD-kontrakt i Electrolux krävs det en säkerhet från investeraren på minst 10 procent.

Om du vill velat sälja, det vill säga blanka, tusen Electrolux-aktier med hjälp av CFD-kontrakt behöver du i detta läge lägga in en säkerhet på 13 900 kronor. Med prisökning på 17 procent i aktien ökar även ditt säkerhetskrav med 17 procent, till 16 300 kr. Det måste du betala direkt till din bank eller mäklare. Det ökade säkerhetskravet är nu din orealiserade förlust, på minus 2 400 kronor. Har du inte täckning för denna ökning kommer din bank eller mäklare att automatstänga så mycket av positionen som krävs för att överbelåning inte ska kvarstå. Denna automatstängning innebär också att du realiserar en viss del av din förlust på 2 400 kronor.

Problemet med CFD-kontraktet i det här fallet är att du alltid måste ha täckning på ditt konto, och om underliggande sjunker i pris måste du betala in mellanskillnaden mellan ditt inköpspris och dagskursen. Om du investerar i ett rörligt underliggande instrument betyder det att du hela tiden måste vara beredd att täcka upp med mer säkerhet på depån om underliggande faller. Hinner du inte med dina så kallade ”margin calls”, då din mäklare informerar om att du måste agera för att behålla din position, säljs delar av ditt innehav av.

Har du en uppfattning om vad du tror att en viss aktie kommer att stå i vid en viss tidpunkt kan det i stället vara lägligt att investera i en option som passar just din uppfattning. Då behöver du inte tänka på att skjuta till kapital under tiden om underliggande skulle fluktuera. Inköpspriset på din option förblir ju detsamma.

Slutsats? Ja det får nog läsaren själv dra av denna text, sina egna affärer och erfarenheter. En liten förmaning på vägen, bara: CFD-kontraktet är precis som optionen ett hävstångsinstrument och erbjuder sålunda en rejäl värdeökning på insatt kapital, men också en precis lika stor minskning. Trots att instrumentet är något mer transparent än optioner bör det, som alla hävstångsprodukter, behandlas med extra försiktighet. Särskilt av nybörjaren.

Rekommenderad läsning:

Optionshandboken av Johan Tjeder. Finns att köpa för medlemspris hos Aktiespararna kunskap.

Mer info om Optionshandboken i webbutiken