Du är här

2018-10-16

ERICSSON: POSITIVA TRENDER SPÅS HÅLLA I SIG 3 KV - ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) De positiva trenderna som Ericsson har visat under första
halvåret väntas hålla i sig under det andra halvåret. Ett frågetecken är
samtidigt om bruttomarginalen kan ligga kvar på andra kvartalets nivå.

Det framgår av kommentarer i flera analyser inför rapporten för det tredje
kvartalet.

"Ericsson gör påtagliga framsteg vad gäller marginalförbättringar och
intäkterna visar vissa tecken på stabilisering nu", skriver Deutsche Bank i
en analys.

Banken påminner dock om att Ericssons lönsamhet de senaste kvartalen gynnats
av en fördelaktig mix med hög andel av försäljningen från USA. Dessutom har
Ericsson haft låga intäkter från förlustbringande kontrakt inom Digital
Services.

"Dessa faktorer kommer sannolikt att vara de omvända under andra halvåret med
flertalet nya starter av kontrakt och en återhämtning i Kina i takt med att
5G-investeringarna börjar, vilket ger en intäktsuppsida men press på
marginalerna", skriver Deutsche Bank.

Credit Suisse tror i sin tur att Ericssons bruttomarginal kan uppgå till 36,6
procent för kvartalet, vilket är i linje med andra kvartalets marginal på
36,7 procent, och betydligt högre än under motsvarande kvartal i fjol då den
låg på 28,5 procent.

"Samtidigt som vi noterar ett antal specifika negativa effekter på
bruttomarginalen, jämfört med i det andra kvartalet tror vi att den fortsatta
återhämtningen i USA och den pågående 4G-uppgraderingen borde kunna leda till
att bruttomarginalen visar en sekventiell stabil utveckling under tredje
kvartalet", skriver Credit Suisse.

Investmentbankens förhandstips är att Ericsson kan överträffa marknadens
snittförväntningar något det tredje kvartalet, som en följd av en pågående
återhämtning i capex-nivåerna i USA tillsammans med positiva valutaeffekter.

Kepler Cheuvreux räknar med "ett starkt tredje kvartal" från Ericsson.
Försäljningen för jämförbara enheter väntas stiga 4 procent tredje kvartalet
som en följd av en något bättre nätverksmarknad och positiva valutaeffekter.

"Vi bedömer att intäkterna fortsätter att förbättras i fjärde kvartalet med en
tillväxt på 6 procent för jämförbara enheter och vi ser en tillväxt på 0,5
procent 2019 och 2,5 procent 2020 där utrullningen av 5G motverkar lägre
intäkter från digitala tjänster", skriver Kepler Cheuvreux.

Ericsson har självt uppgett att bolagets försäljning historiskt visar en
säsongsvariationen på -2 procent mellan andra och tredje kvartalet. Mellan
tredje och fjärde kvartalet är säsongsvariationen +23 procent.

Snittestimatet, enligt Infront Estimates sammanställning av 19 analytikers
prognoser, ligger på en totalförsäljning om 49,8 miljarder kronor tredje
kvartalet vilket är på samma nivå som under det andra kvartalet. Under det
fjärde kvartalet väntas försäljningen sedan öka drygt 18 procent
sekventiellt.

För tredje kvartalets bruttomarginal och rörelseresultat ligger snittestimatet
på 36,2 procent (28,5) och på 2,4 miljarder kronor (-0,8), på justerad bas,
enligt Infront Estimates.

Ericssons rapport väntas torsdagen den 18 oktober klockan 7.30. En
presskonferens, som också webbsänds, inleds klockan 9.00 och en
telefonkonferens hålls klockan 14.00.

Snittestimatet som Nyhetsbyrån Direkt använder i rapporttelegram är baserat

estimat från minst tre analytiker. Gruppen som bidragit till snittestimatet
utgör en del av det totala antalet analytiker som löpande följer bolaget och
gör estimat över kvartalsresultat. Snittestimatet bör därför ses som en
indikation om var förväntningarna ligger.

---------------------------------------
Fia Forsman +46 8 5191 7923

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.