Du är här

2018-01-15

GRUVOR: METSO OVANLIGT EXPONERAT MOT DYRA RÅVAROR - BARCLAYS

STOCKHOLM (Direkt) Metsos produkter innehåller jämfört med andra bolag i
sektorn ovanligt mycket av de råvaror som på senare tid har gått upp mycket i
pris, såsom stål och gummi.

Det påpekar Barclays i en kommentar till den finska gruvunderleverantörens
vinstvarning i morse, som varslade om oväntat låg lönsamhet på framför allt
eftermarknaden i koncernens gruvdel under det fjärde kvartalet. Beskedet har
lett till ett kraftigt kurstapp för Metso - men begränsade reaktioner och
till och med uppgångar för Atlas Copco och Sandvik.

"Vad gäller 'read-across' till de gruvutrustningsbolag vi följer (till exempel
Weir), noterar vi att Metsos eftermarknad är mycket mer råvaruintensiv (till
exempel stål- och gummibeläggningar), men mixskifte (dvs högre andel av
låglönsam utrustning [jämfört med service]) kommer att fortsätta utgöra en
motvind för sektorn 2018", skriver Barclays.

Metso skriver i sitt pressmeddelande att lönsamheten i bolagets segment
Minerals kom in svagare än väntat under det fjärde kvartalet, och uppger att
den justerade rörelsemarginalen blev 8,9 procent (9,1). Enligt Inquiry
Financial väntades en marginal på 11,0 procent.

Orderingången i Minerals blev därtill bara 527 miljoner euro (536), mot
väntade 582 miljoner, det vill säga en minskning på nästan 2 procent i
stället för den väntade ökningen på nästan 9 procent.

I och med vinstvarningen och påföljande kursfall har risken enligt Barclays
minskat på kort sikt, men att den nya vd:n Nico Delvaux är på väg till Assa
Abloys vd-stol ökar osäkerheten: styrelsen har nämligen enligt banken sagt
att en expansiv affärsplan som Nico Delvaux har tagit fram, med utökade
satsningar på produktutveckling och säljstyrka, kommer att implementeras,
vilket innebär att huvudargumenten för Barclays "undervikt"-rekommendation är
intakta.

"En högre investeringsnivå är i sig självt ingen negativ katalysator, men vi
anser att det ligger risk i vilken avkastning Metso kan prestera inom områden
som sakernas internet och digitalt där intäktsmodellen saknar visibilitet",
skriver Barclays och betecknar situationen i Metso som "a plan without a man"
(en plan utan man).

Metsos bokslutskommuniké publiceras den 2 februari. Aktien var ned 9,7 procent
vid 16-tiden finsk tid på måndagen i Helsingfors. Atlas Copco och Sandvik var
samtidigt upp 0,3 respektive 0,9 procent i Stockholm.

---------------------------------------
Martin Lindgren +46 8 5191 7920

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.