Du är här

2018-11-15

SKAGEN Insight: -8,6% i okt, minskat i Ericsson efter uppgång

Uppdragsartikel

STOCKHOLM (Fonder Direkt) Den ökade marknadsvolatiliteten är tuff i det korta
perspektivet, men goda nyheter för aktivistskuggarfonden SKAGEN Insight på
sikt, eftersom den ökar aktivisters möjligheter att trycka på för positiv
förändring hos fondens portföljbolag.

Det scenariot lyfts fram i en månadsrapport signerad förvaltaren Tomas
Johansson.

Tomas Johansson. (Källa: SKAGEN Fonder)

Avkastning för SKAGEN Insight och dess jämförelseindex (MSCI World NR USD)
under månaden och sedan årsskiftet (SÅ). Mätt i fondens och jämförelseindex
basvalutor samt svenska kronor, i procent:

Oktober SÅ Oktober SÅ
Fond -8,6 (NOK) -15,6 -9,0 (SEK) -8,3
Jmf-index -7,3 (USD) -2,3 -4,8 (SEK) +9,1

Bäst avkastningsbidrag i oktober kom från General Motors och Ericsson.
Gällande Ericsson skriver förvaltaren att positionen togs förra året, på
grund av en kombination av undervärderad verksamhet och att aktivistfonden
Cevian gick in i bolaget.

"Sedan dess har aktivisten skruvat upp temperaturen i styrelserummet och
investeringstesen har utvecklats snabbare än förväntat", skriver Tomas
Johansson. Följt på en rad av goda resultat från bolaget uppges aktiepriset
nyligen ha nått fondens riktkurs, varpå innehavet minskats betydligt för att
sätta kapitalet i arbete i nya situationer.

Med situationer avses i sammanhanget lägen i aktier där en aktivist tagit en
ofta betydande position (och i vissa fall styrelseplats), för att påverka
bolaget i önskad riktning. Inte sällan handlar det om koncerner där
aktivisten ifråga har en önskan att stycka upp olika delar för att synliggöra
värde och driva aktieägarvärde.

Ett exempel är ABB, där Cevian också är storägare, och där Cevian i flera år
legat på för en avknoppning av bolagets kraftdivision Power Grids. I oktober
rapporterade Bloomberg, med hänvisning till anonyma, insatta källor, att ABB
arbetar med rådgivare för att förbereda en avknoppning av Power Grids. Enligt
uppgifterna kommer ABB:s styrelse troligen ta ett beslut i frågan innan
årsskiftet.

SKAGEN Insights bästa respektive sämsta portföljbidrag till avkastningen i
oktober. (Källa: SKAGEN Fonder)

Japanska Teikoku Sen-I och tyska Thyssen Krupp var fondens största sänken
under månaden. Tomas Johansson skriver att Teikoku Sen-I alltjämt är ett av
fondens bästa portföljinslag i år, men att investerare i oktober tog hem
vinster i aktien till följd av den uppskruvade marknadsvolatiliteten. Fondens
investeringstes i aktien uppges dock vara intakt och SKAGEN ser enligt
förvaltaren fram emot den kommande perioden, då bolaget håller sin årsstämma
och då trycket på bolaget att implementera värdeskapande åtgärder väntas öka
ytterligare.

"Insight har en portfölj med gravt undervärderade och ouppskattade bolag, där
de fundamentala trenderna rör sig i rätt riktning, och där aktivister i allt
större utsträckning blir katalysatorer för positiv förändring", skriver Tomas
Johansson.

Fondens tio största innehav per den 31 oktober. Fonden har totalt 33 innehav,
varav de tio ovan har en portföljvikt om 50,3 procent. (Källa: SKAGEN Fonder)

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion, som
är
frikopplad från Direkts övriga redaktion. Materialet kan vara finansierat och
framtaget efter överenskommelse med extern part, vilket i förekommande fall
markeras med "uppdragsartikel" under rubriken.

---------------------------------------
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.