Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-10-20

ALFA LAVAL: FORTSATT LJUSNING SPÅS I MARINDIVISION - ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) Marindivisionen är Alfa Lavals mest lönsamma, men också den
som tyngts mest av svag marknad under de senaste åren.

Inför onsdagens kvartalsrapport är den som vanligt en av marknadens absolut
tyngsta fokuspunkter, och medan ännu ett marginaltapp väntas tror
analytikerna på fortsatt ökad orderingång enligt SME:s sammanställning av 14
analyser. Från det årsvisa lyftet på 11,5 procent i det andra kvartalet
ligger konsensus nu på en ökning med mer än 40 procent.

Tiden från order till leverans är dock lång, och omsättningen respektive
rörelseresultatet i divisionen spås minska med 13 respektive 23 procent.

Detta tycks dock betraktas som ett i högsta grad övergående problem - synligt
inte bara i att aktien har stigit med nästan 40 procent i år:

"Alfa Lavals 'sweetspot' på marinsidan kan potentiellt driva beställningarna
mycket högre", skrev Handelsbanken exempelvis den 2 oktober och höjde sin
rekommendation till öka från minska för verkstadsaktien, som numera anses
åtnjuta solida marknadsförutsättningar.

Banken tror sålunda att rörelsemarginalen är på väg att kasta loss, och spår
att ett nytt marginalmål aviseras på kapitalmarknadsdagen i Aalborg 23
november.

Det är inte otänkbart: nuvarande mål på 15 procent överträffades med 0,6
procentenheter i fjol och 0,8 procentenheter hittills i år. Konsensus spår en
ökning till 17 procent 2019. Vinsten per aktie 2016, 5:46 kronor, tros då
nästan ha fördubblats till 9:89 kronor.

Den mest optimistiska av förhandskommentarerna, mätt i estimerad
marinorderingång och -lönsamhet, kommer dock inte från Handelsbanken utan
från Morgan Stanley. Därifrån nämns tre möjliga sätt som rapportens lönsamhet
kan överraska positivt på: ökad fabriksbeläggning, mer gynnsam
försäljningsmix inom framför allt divisionen Energy, och reverseringar av
tidigare engångsposter inom Food&Water-divisionen.

Swedbanks kreditanalytiker ansluter sig till optimismen inför rapporten:

"Orderingången i Marindivisionen lär fortsätta att skicka positiva signaler
och orderstocken har börjat öka igen", motiverar banken en viss optimism
inför den överblickbara framtiden i en förhandskommentar.

En annan fokuspunkt är det kortsiktiga utsiktsutlåtandet om efterfrågan.
Marknaden tror enligt SME att orderingången det fjärde kvartalet kommer att
uppgå till 9,2 miljarder kronor, något högre än det tredje kvartalet
konsensustips på 8,6 miljarder. Det härstammar i sin tur från förra prognosen
om lägre efterfrågan än andra kvartalets 9,6 miljarder.

Alfa Lavals rapport för det tredje kvartalet publiceras onsdag 25 oktober
klockan 7.30. Telefonkonferensen startar klockan 8.30 (tel 08-50 52 03 33).
---------------------------------------
Martin Lindgren +46 8 5191 7920

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.