Du är här

2018-08-29

BIS: MARGINELL EFFEKT AV RÄNTEBANA FÖR FRAMÅTBLICKANDE GUIDNING

STOCKHOLM (Direkt) Det spelar ingen större roll för marknadsreaktionerna om
centralbanken ger en framåtblickande guidning via textbudskap eller även via
en räntebana.

Det skriver ekonomerna Gunda-Alexandra Detmers, Özer Karagedikli och Richhild
Moessner i en rapport publicerad av Bank for International Settlements, BIS.

De har studerat signaleringen från Nya Zeelands centralbank, RBNZ, som var den
första i världen att börja ge kvantitativ framåtblickande guidning. RBNZ
publicerar nu vid vartannat möte en räntebana som beskriver den förväntade
ränteutvecklingen.

Rapportförfattarna konstaterar att en viktig fråga i forskningen om
centralbankernas kommunikation är huruvida publiceringen av en räntebana är
ett bättre sätt att påverka marknadsaktörernas förväntningar än andra sätt
att kommunicera.

De har därför studerat skillnaderna i information från RBNZ och om detta
mottagits på olika sätt.

Deras resultat visar att det endast finns ett marginellt bidrag till
marknadens uppfattning om framtiden från att publicera räntebanan utöver den
information som ges i form av text, den kvalitativa guidningen.

Effekterna på marknadsräntorna under samma dag som det penningpolitiska
beskedet beror heller inte på om det endast förekommit kvalitativ guidning
eller såväl kvantitativ som kvalitativ guidning.

"Våra resultat visar på förekomsten av ett betydande inslag av kvalitativ
framåtblickande guidning i RBNZ:s penningpolitiska uttalanden, bortom
publiceringen av en kvantitativ ränteprognos", skriver författarna.

De noterar också att de endast små ytterligare effekterna från att publicera
en räntebana även är förenligt med marknadens uppfattning om den "villkorade
naturen" i RBNZ:s ränteprognoser, så oron för att aktörerna skulle tolka
dessa prognoser som ett löfte är obefogad.

---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 5191 7931, http://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.