Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-07-19

BOLIDEN: RESULTAT 2KV VÄNTAS BACKA FRÅN TOPPNIVÅER - ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) Gruv- och smältverksbolaget Boliden har haft en längre resa
med rejäla vinstökningar bakom sig, men nu kan de externa faktorer som
förklarar en väsentlig del av uppgången vara på väg att spela ut sin roll.
Kanske var slutet av 2016 och inledningen av 2017 rentav toppen
resultatmässigt.

Den bilden ger några analytiker inför det andra kvartalets rapport, samtidigt
som de också berömmer bolaget för en väl genomförd strategi,

"Under de tre senaste åren har Boliden gått bättre än renodlade gruv-
respektive smältverksbolag till följd av operativ styrka, en återhämtning för
smältverken, en svagare lokal valuta och exponeringen mot zink - den
basmetall som utvecklats bäst under de senaste 18 månaderna", skriver Credit
Suisse i en analysuppdatering.

Bankens analytiker fortsätter:

"Efter fem kvartal i följd med ökade vinster kommer det andra kvartalet
sannolikt att bryta den cykeln och visa en vändning av vinsttrenden för både
gruvor och smältverk från toppnivåerna under det fjärde kvartalet 2016 och
det första 2017."

Investmentbankskollegorna på Morgan Stanley är inne på ett liknande spår. Av
den nära nog dubblade vinstnivån från 2014 beror mer än 70 procent på
faktorer bortom bolagets kontroll, i huvudsak valutaeffekter och
metallprisutveckling, menar analytikerna.

"Även om vi medger bolagets goda operativa meriter, noterar vi att själv-hjälp
bara stod för 14 procent av vinsttillväxten", skriver de.

Enligt SME Direkts sammanställning av elva analytikers prognoser väntas
Boliden redovisa ett underliggande rörelseresultat om 1.780 miljoner kronor,
ned från 2.061 miljoner i det första kvartalet, men ändå nästan dubbelt så
mycket som de 901 miljoner som rapporterades för samma kvartal i fjol. I det
väntade resultatet inkluderas underhållsstopp med ovanligt höga kostnader om
260 miljoner kronor.

"Sekventiellt svagare metallpriser och valutaeffekter kommer att slå mot det
andra kvartalets vinst", bedömer Handelsbanken.

Av de två affärsområdena är det Gruvor som antas stå för majoriteten av
rörelseresultatet, 1.256 miljoner kronor, medan rörelseresultatet exklusive
lagerjusteringar för Smältverk väntas landa på 576 miljoner.

Avgörande för gruvresultatet är hur produktionen löpt vid anläggningarna.
Koppargruvan Aitik utanför Gällivare dras med mer eller mindre ständiga
produktionsstörningar, som ska avhjälpas med bland annat nya malmkrossar.
Under årets tre första, kalla, månader uppgick anrikad volym till 9,3
miljoner ton, men vd Lennart Evrell har varit tydlig med att han vill upp
över 10 miljoner ton per kvartal.

Zinkgruvan Garpenbergs anrikade zinkvolym minskade något i det första
kvartalet från föregående periods rekordnivå, men var fortfarande på en hög
nivå. "Fullständigt normala variationer", kommenterade Lennart Evrell då.

Ett vakande öga brukar analytikerna också hålla på nickel- och koppargruvan
Kevitsa, som Boliden köpte 2016. Vid förvärvstillfället hyllade många
analytiker köpet ur strategisk synvinkel, men de var inte lika övertygade om
att priset var det rätta.

Vinsttrenden har dock varit god, med ett rörelseresultat om 208 miljoner
kronor i det första kvartalet, upp från 135 respektive 43 och -59 miljoner
kronor under de föregående kvartalen.

På smältverkssidan är produktionsstabilitet i fokus, sedan processtörningar
påverkat zinkproduktionen negativt i det första kvartalet, samtidigt som
lägre volymer fria metaller och lägre smältlöner bidrog till försvagat
lönsamhet.

Rapporten väntas på torsdagen 20 juli, klockan 7.45. En telefonkonferens för
analytiker och media inleds klockan 9.
---------------------------------------
Michael Bernander +46 8 5191 7917

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.