Du är här

2017-08-31

BÖRS: INGA NYA BESLUT KRING KURSRUSNINGAR VID TORSDAGSMÖTE

STOCKHOLM (Direkt) Stockholmsbörsen och dess medlemmar har inte kommit fram
till något sätt att stävja den typ av kursrusningar som föranlett
handelsstopp i illikvida aktier den senaste tiden.

Det säger både Nordnets och Avanzas sparekonomer, Joakim Bornold och Claes
Hemberg, till Nyhetsbyrån Direkt på torsdagen, efter att frågan togs upp på
det medlemsmöte, "MPL-möte", som hålls fem gånger per år med Svenska
fondhandlarföreningen som sammankallande, och denna gång råkade infalla mitt
under en period med många sådana handelsstopp.

Ingen av dem deltog personligen i mötet, men de återger vad som sagts och inte
sagts baserat på vad de hört från sina respektive deltagande kollegor.

"Stockholmsbörsen kvarstår i sin syn: att medlemmarna ska stävja detta", säger
Joakim Bornold, och efterlyser i stället centrala regler som gäller lika för
samtliga medlemmar hellre än att medlemmarna tillämpar egna regler -
exempelvis obligatorisk telefonorderläggning, något Nordnet infört i vissa
fall.

"Vi har ju en börs för att standardisera och sätta ett regelverk", säger han
och efterlyser krav på likviditetsgaranter, vilket enligt honom vore enkelt
att införa, eller - mer komplicerat - krav på en lägsta free float-nivå för
att få vara noterad. Regler kring maximal spread mellan A- och B-aktier,
något som också diskuterats, tror han däremot blir svår att tillämpa.

Vad vore en bra gräns för lägsta free float för att få vara noterad?

"Det måste man sätta sig ner och räkna på, eller simulera. Det går att kika på
vad som är en lämplig gräns, men det är egentligen bara börsen som har
möjlighet att göra den typen av simuleringar."

Att obligatoriska likviditetsgarantier inte införs beror på att det medför
kostnader, tror Joakim Bornold, som dock också tror att dessa kostnader i
själva verket skulle bli låga.

Vad ser du som det främsta problemet med kursrusningarna? Jag hörde om någon
som sålde av en gammal ströpost Catella A strax före handelsstoppet tidigare
i veckan och var nöjd.

"Jo, men köparen kanske var mindre nöjd."

Men köpet var väl frivilligt - ska man inte respektera människors vilja att
handla aktier på en viss nivå?

"Nej, jag tycker inte det. Och det viktiga är att de här rusningarna är
oseriösa och inte hör hemma på börsen. Det skapar en badwill för marknaden,
och är lite grann som om ett gäng ligister rusar in på ett bibliotek och
stökar runt", säger Joakim Bornold. Han nämner även frikopplingen från
fundamentalvärderingen som ett aber.

Några drabbade personer har han dock inte varit i kontakt med - något som han
säger kan bero på att folk tycker det är lite pinsamt att höra av sig om egna
dåliga affärer.

Positionerna mellan börsen, som vill att medlemmarna ska stävja beteendet, och
medlemmarna, som vill att börsen ska införa regler, betecknar Joakim Bornold
som "ganska låsta", om än med en i högsta grad öppen dialog när rusningarna
inträffar.

"Problemet är bara att man har svårt att hitta fram till en lösning. Det är
något både vi medlemmar och börsen får ta på oss - vi har alla låtit det här
gå för långt. Det handlar ju inte om de stora bolagen eller de stora
institutionerna: hade de drabbats hade det hänt något för länge sedan. Men
jag hoppas att man tar tag i det."

Claes Hemberg, som Nyhetsbyrån Direkt talar med efter Joakim Bornold,
instämmer i att likviditetsgaranti vore ett bra sätt att komma till rätta med
kursrusningarna.

Han säger även att Stockholmsbörsen inte har något riktigt bra förslag på hur
man ska komma vidare.

"Alla tycker det här är besvärligt, men ingen har någon riktig plan för hur
man ska komma vidare, så det blir tillfälliga brandsläckningsmanövrar", säger
Claes Hemberg som inte tror att det är görbart att införa fler krav på
telefonhandel.

"I dag var det Nordea, Swedbank, Nordnet och Avanza som hade handel i
Hufvudstaden C före handelsstoppet. Ska de alla tvingas kräva telefonorder?
Sådana krav kommer i så fall att gå vidare och ställas på handel i allt fler
aktier, som någon sorts sent 1800-tal. Bättre vore att hitta datateknik som
gör att kurserna inte springer iväg", säger han, och dömer även ut förslag om
tumregler om att exempelvis A-aktier tillåts handlas högst över 100 procent
högre än B-aktierna (regler kring maximal spread).

"Det är ju hopplöst med sådana tumregler; man måste i stället hitta sätt att
stoppa enaktiehandel som bara handlar om manipulation."
---------------------------------------
Martin Lindgren +46 8 5191 7920

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.