Du är här

2016-01-15

Börs: Svårt att argumentera för hög aktieavkastning i år - Gary Evans

STOCKHOLM (SIX) Det är svårt att argumentera för hur man ska få en
hög avkastning på aktier globalt i år. Det anser Gary Evans som är
chef för global tillgångsallokering på den kanadensiska analysfirman
Bank Credit Analyst.

"Värderingarna på de globala börserna är inte billiga", sade Evans
vid Skagen Fonders nyårskonferens 2016.

Relationen mellan aktiepriser och vinster (P/E-tal) som enligt
Evans i nuläget ligger vid 17 i USA är rekordhög, frånsett IT-bubblan
år 2000, betonade han.

"Eurozonen ser något billigare ut, men Europas aktiemarknader har
historiskt sett alltid varit billigare än USA:s. Avkastningen för
europeiska företag är lägre och rabatten gentemot USA är ungefär i
linje med det historiska genomsnittet", enligt Evans.

Japanska aktier är nu visserligen billigare än det historiska
genomsnittet, men det snittet har lyfts av skrattretande värderingar
inför fastighetskrisen på 1990-talet, framhöll han.

"Dessutom är avkastningen för japanska företag lägre än europeiska,
så jag skulle inte argumentera för att Japan är billigt heller", sade
Gary Evans som tidigare har varit chef för aktiestrategi vid banken
HSBC i Hongkong.

"Värderingar brukar gå ned när Federal Reserve höjer styrräntan så
det är mycket svårt att argumentera för att värderingsmultiplarna ska
stiga ytterligare", resonerade han vidare.

Företagens försäljning väntas enligt Evans utvecklas svagt, i linje
med den ekonomiska tillväxten.

"Jag anser att det är svårt att se en försäljningstillväxt över 2-3
procent i USA eller Europa. Och tittar man på marginalerna så börjar
de sjunka igen", sade han och hänvisade till att lönerna börjar stiga,
att lånekostnaderna stiger och att skatterna faktiskt stiger i USA.

"Vinsttillväxten kommer i år i bästa fall att bli svag och kan till
och med bli negativ. Direktavkastningen på aktier är omkring 2,7
procent i USA och kanske något högre i Europa. Det är antagligen så
mycket avkastning man kan förvänta sig från aktier i år", förutskickar
Gary Evans.

Johan Lind, tel +46 8 586 164 48
mailto:johan.lind@six-group.se
www.blogg.six.se @SIXNyheter
SIX News

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.