Du är här

2017-10-11

BÖRS: VÄRDERINGAR NÄSTAN SOM INFÖR KRISEN 1929 - CAP ECONOMICS

STOCKHOLM (Direkt) Värderingarna på världens börser är visserligen klart lägre
än inför it-bubblan runt millennieskiftet, men inte långt ifrån de
värderingar som rådde inför den stora finansmarknadskraschen 1929.

Det sade Jonathan Loynes, chefekonom vid analyshuset Capital Economics, under
ett seminarium i Stockholm där han höll ett anförande kring ekonomiska
risker.

Samtidigt är börsvärderingarna nu något högre än inför finanskrisen 2008, men
den krisen handlade inte om aktiemarknaden på samma sätt som exempelvis
it-bubblan gjorde, konstaterade han.

Avseende aktiemarknaderna i tillväxtländer, som en del bedömare menar är
övervärderade, anser Capital Economics inte att läget ser särskilt
alarmerande ut för tillfället.

När det gäller riskabla aktiviteter i ekonomin generellt finns det vissa
positiva tecken, anser Jonathan Loynes. Till exempel är andelen
subprime-bostadslån i den amerikanska bolånestocken mindre nu än inför
finanskrisen. Även andelen högt belånade hushåll i Storbritannien har legat
kvar på en klart lägre nivå, pekade han på.

Ett oroande tecken är dock att förekomsten i Storbritannien av att människor
köper bostäder för att hyra ut och hoppas på boprisuppgång, så kallad
"buy-to-let", har dubblerats sedan före finanskrisen. Även konsumtionslån
växer snabbt, bland annat beträffande bilköpsfinansiering.

"Så även om vissa riskabla aktiviteter har minskat ger vissa andra områden
skäl till oro", sammanfattade chefekonomen läget.

Han resonerade även kring risken för prisfall rörande andra tillgångsslag än
aktiemarknaden. Bostadsmarknaderna ser överlagt mindre övervärderade ut än
före den förra finanskrisen, om man jämför med hushållens inkomster. Här
sticker dock Sverige ut med högre priser mot inkomster, jämfört med det
långsiktiga genomsnittet i landet, pekade han på.

Vilka faktorer kan komma att utlösa en ny ekonomisk kris i välden?
Chefsekonomen gav fem svar:

* Tillbakadragandet av de åtgärder som användes för att mildra den förra
krisen

* Geopolitiska risker såsom Nordkorea

* Växande protektionism från Donald Trumps regering

* En kris i eurozonen, exempelvis med Italien i centrum

* En inbromsning i Kina eller i andra framväxande ekonomier

Om det blir en kris torde den institutionella ansvarsuppdelningen vara
tydligare den här gången än när finanskrisen bröt ut. En annan positiv faktor
är att det även finns vissa nya verktyg såsom räddningsfonder. Däremot finns
det mindre penningpolitisk och finanspolitisk ammunition, varnar chefekonomen
för.
---------------------------------------
Johan Lind +46 8 5191 7954

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.