Du är här

2018-07-11

Carnegie Asia sjönk 5,1 procent i juni, Påhlson ser stora risker i världsekonomin

Asienfonden Carnegie Asia backade med 5,1 procent i juni vilket summerar
årets avkastning till negativa 2,4 procent. Det framgår av en
månadsrapport.

I en månadskommentar skriver förvaltaren Gunnar Påhlson att sedan den
globala finanskrisen 2008 har världen och börserna åtnjutit ett
artificiellt lågt ränteläge och stora penningpolitiska stimulanser för att
stötta ekonomisk återhämtning och tillväxt. Nu tio år senare, på toppen av
en global högkonjunktur, är det dags att ta bort stimulanserna och
återställa ett mer normalt ränteläge. De omedelbara effekterna är
uppenbara, enligt förvaltaren.

"Hittills är det bara den amerikanska centralbanken som gör sitt jobb och
som ligger i rätt fas i cykeln. De andra centralbankerna sover eller ligger
långt efter. Resultatet är en starkare dollar och högre räntor i USA, både
korta och långa. Detta påverkar riskaptiten negativt."

Viljan att ta risk i tillväxtländerna, speciellt i länder med underskott i
handeln, minskar drastiskt. Valutorna för flera länder i Asien faller i
värde, även för Kina. När man även tar hänsyn till att en stor andel av
inflödena till Asien under de senaste åren har styrts av algoritmer via
ETF:er, inser man att hur sårbart systemet är, menar Påhlson, och nu har vi
även ett eventuellt eskalerande handelskrig.

Donald Trumps taktik går ut på att gradvis öka hoten i sin retorik tills
han når det förhandlingsläge han önskar för en lösning. Kina backar inte.
När USA nu inför importtullar på kinesiska varor, agerar Kina med
penningpolitik för att lindra effekterna, som i praktiken innebär en
devalvering som gör kinesiska varor billigare att exportera. Detta leder
till en kapitalflykt från Kina till dollar.

"En algoritm agerar utifrån analys av historiska mönster. Ni kan själva
räkna ut effekterna när algoritmstyrda ETF fonder ska allokera om sitt
kapital", avslutar förvaltaren Påhlson månadsbrevet med.

Per månadens utgång var Tencent största innehavet i fonden med en
portföljvikt om 9,4 procent.

Gabriel Ounasvuori
gabriel.ounasvuori@finwire.se
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att
erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från
bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av
innehållet.

Författare FWF

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.