Du är här

2017-09-27

CLOETTA: KURSFALL, SHB BITER PÅ NAGLAR INFÖR COOPOMFÖRHANDLING

STOCKHOLM (Direkt) Cloetta-aktien tappar i den inledande tisdagshandeln efter
att Handelsbanken sänkt riktkursen med drygt 10 procent, från 29:50 till 26
kronor, och upprepat rekommendationen minska.

Bakom sänkningen finns bland annat oro för tre stora lösgodiskontrakt som ska
omförhandlas under hösten. Ett av kontrakten är Cloetta-koncernens största:
det godisbolaget har med Coop Sverige.

Kontraktsförhandlingen blir "den första nagelbitaren" för det nya och sedan
Candykingförvärvet tidigare i år klart mer lösgodisexponerade Cloetta,
noterar Handelsbanken och uppger att lösgodissegmentet är mer volatilt än
annat godis.

Därför bör Cloettas rabatt gentemot liknande företag öka från nuvarande 6 till
10 procent, motsvarande en EV/EBIT-multipel på 13 i stället för
sektorkollegornas 14,2. Värderingen avspeglar helt enkelt inte den högre
exponeringen mot lösgodis, menar banken och skriver med avseende på
vinstvarningen nyligen - då kursen sjönk till SHB:s nya riktkurs men sedan
dess har återhämtat sig något - att det är för tidigt att säga att faran är
förbi.

"Dessutom är vi oroliga för att en dämpad volymtrend framöver kan leda till
högre enhetskostnader, vilket kan tynga bruttomarginalen trots prishöjningar
som håller uppe omsättningstillväxten", skriver Handelsbanken och sänker sina
estimat för justerat rörelseresultat under 2017-2019 med i genomsnitt 8
procent.

Efter 45 minuters handel på onsdagen var Cloetta-aktien ned drygt 2 procent
till 27:60 kronor.
Diagram: Cloetta senaste 30 dagarna

Källa: Infront
---------------------------------------
Martin Lindgren +46 8 5191 7920

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.