Du är här

2017-05-29

ELEKTA: UNITY I FOKUS I SÄSONGSMÄSSIGT STORT 4 KV - ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) Det MR-styrda strålbehandlingssystemet Unity är i fokus
inför Elektas rapport för bolagets fjärde kvartal i det brutna räkenskapsåret
2016/2017. Swedbanks analytiker tonar till och med ned betydelsen av det
annars säsongmässigt stora fjärde kvartalet i skenet av Unity.

Det framgår av analyser som Nyhetsbyrån Direkt tagit del av.

Swedbank räknar med att närmare 500 Unity-system kan ha sålts vid 2025
motsvarande ett nuvärde på 12,5 miljarder kronor eller 31 kronor per aktie.

Priset för ett Unity-system har tidigare bedömts ligga på 8-10 miljoner
dollar.

Handelsbanken skriver i en analys inför Elektas rapport om 126 uppföljningar
kring Unity under den europeiska strålbehandlingskongressen Estro i början av
maj.

Nordea nämner den amerikanska strålbehandlingskongressen Astro i slutet av
september samt den europeiska CE-märkningen av systemet som väntas ske sent
under 2017 som viktiga händelser bortsett från rapporten för det fjärde
kvartalet. CE-märkningen utgör starten för Unitys kommersiella fas i Europa.

Handelsbanken räknar med en CE-märkning för Unity i oktober-november följt av
en så kallad 510(k) registrering, vilket är motsvarande klartecken till
försäljning i USA.

I Köpenhamn pågår det enligt Pareto en upphandling om 2-4 MR-styrda
strålbehandlingssystem plus flera konventionella strålbehandlingssystem.
Upphandlingen beskrivs som en enleverantörsupphandling då Elekta för
närvarande är enda bolaget med båda typen av strålbehandlingssystem.

Om Elektas huvudkonkurrent, amerikanska Varian, ska vinna upphandlingen måste
de gå samman med Viewray som marknadsför det MR-styrda
strålbehandlingssystemet Mridian.

Pareto påpekar dock att de bedömer att klinikerna föredrar Elektas Unity
framför Viewrays Mridian på grund av de egenskaper Elektas system har som
till exempel en skarpare bildkvalité och snabbare system.

Medan jämförelsesiffrorna i resultaträkningen för kvartalet är lättare ser
jämförelsesiffrorna för den viktiga orderingången svårare ut.

Orderingången i kvartalet väntas komma in på 4.999 miljoner kronor enligt
konsensus från SME Direkt, vilket skulle motsvara en nedgång på 4,6 procent
jämfört med fjolårsperioden i rapporterade siffror och en nedgång på över 2
procent vid en valutajusterad siffra. Sedan föregående rapport har konsensus
på orderingången kommit ned med lite drygt 5 procent.

Paretos analytiker, som trots en bedömd risk för att bolaget inte når upp till
konsensussiffrorna för orderingången, är positiva och ser en mer fördelaktig
risk kontra avkastningsmöjlighet för aktien efter kursnedgången i maj. Pareto
konstaterar samtidigt att missade ordersiffror historiskt kunnat pressa
aktien.

På pluskontot för Elekta finns fördelaktiga valutakursrörelser med en starkare
dollarkurs. Även en bättre produktmix och kostnadsbesparingar väntas hjälpa
till.

Det justerade ebita-resultatet väntas komma in på 1.018 miljoner kronor. Med
en omsättning på 3.970 miljoner kronor ger det en förväntad ebita-marginal på
22,4 procent. Det kan ställas i relation till målet om ebita-marginal om 20
procent 2017/2018.

I samband med föregående rapport sade Elektas vd Richard Hausmann att de redan
skrivit avtal om 12 MR-styrda strålbehandlingssystem i vägen mot att nå
ambitionen om 75 order före utgången av kalenderåret 2019.

I månadsskiftet juni/juli lämnar Elektas trotjänare Håkan Bergström, som
funnits på bolaget sedan 2001, posten som finanschef till Gustaf Salford. Den
senare av de två kommer att introduceras under den efterföljande
rapportpresentationen.

Aktien uppvisar en uppgång på över 20 procent sedan inledningen av
kalenderåret 2016. Trots en tillbakagång under maj har aktiekursen sedan
föregående rapport stigit med några procent.
Elektas kursutveckling sedan årsskiftet 2015/2016.

Källa: Infront
P/E-talet, beräknat för rullande tolv månader, har sedan det fjärde kvartalet
2014/2015 legat på klart högre nivåer än vad som har varit fallet under de
senaste åren dessförinnan då det legat strax under 30 gånger.

Graf: P/E-tal

Analytikerna har inför rapporten en splittrad bild av hur de ser på aktien.
Bland 16 analytiker har 8 stycken en köprekommendation för aktien, 1 behåll
och 7 stycken en säljrekommendation för aktien. Värt att notera är att de
nordiska analytikerna tycks ha en klart positivare bild av Elekta än de
utländska analytikerna. Medianriktkursen låg inför rapporten på 87 kronor,
vilket är nära rådande aktiekurs.

Elekta publicerar sin rapport på torsdagen den 1 juni klockan 13.00. En
förlängd rapportpresentation och uppdatering av bolaget inleds klockan 15.00
samma dag. I år kommer inte Elekta att hålla en kapitalmarknadsdag några
dagar efter bokslutet som har varit fallet under tidigare år.
---------------------------------------
Magnus Bernet +46 8 5191 7911

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.