Du är här

2012-09-04

EMU: Kapitalflykt hot mot valutasamarbetet - Sony Kapoor

STOCKHOLM (SIX) Kapitalflykt från euroländers
statspappersmarknader och banker utgör ett stort hot mot
euroområdets fortlevnad, sade tankesmedjechefen, rådgivaren och
debattören Sony Kapoor när han talade vid SNS-seminariet "Vad
händer om ett land lämnar euron?" i Stockholm.

De åtgärder som skulle kunna mildra marknadsrädslan, såsom
gemensamma euroobligationer, en gemensam insättningsgaranti
eller utökade ECB-aktioner, har alla problemet att de har
uteslutits av politiska ledare och skulle vara förenade med
stora opinionsmotvindar i de länder som skulle ta de ekonomiska
riskerna av att byta fot och genomföra dem.

Sony Kapoor är skeptisk till vilka möjligheter som förslaget
om en gemensam bankunion kan ha för att stävja krisen. Den idén
blev populär när det rådde stor osäkerhet kring det grekiska
valet och Spaniens situation. Gemensamma euroobligationer sågs
som omöjliga och något nytt behövdes, därav förslaget om
bankunion. Utrymmet för de politiska åtgärder som skulle krävas
för att stävja krisen minskar successivt, anser han.

Det vore mer riskabelt att låta Grekland lämna eurozonen
jämfört med att ta de kostnader som är associerade med att hålla
dem kvar, anser rådgivaren. Budskapet från inte minst tyskt håll
har på sistone varit att man skulle klara av en "grexit" - ett
budskap som man hoppas ske medföra ökad grekisk budgetdisciplin.
Flera investmentbanker har också bedömt att spridningsriskerna
från ett eventuellt grekiskt utträde har minskat, bland annat
för att Greklands skulder i relativt hög grad har flyttats över
från det europeiska banksystemet till offentliga institutioner.

Problemet enligt Kapoor är dock att man inte bara kan säga
till den grekiska politiska ledningen att man tål ett grekiskt
euroutträde - alla andra i Europa lyssnar också. Det skapar
rädsla för att andra euroländer står näst på tur, argumenterar
han.

Nu går kapitalflykten fort från Spanien och det är svårt att
se varifrån pengarna som ska ersätta de spanska bankernas
utflöden ska komma ifrån. Det har i mångt och mycket blivit ECB,
men det går inte hur länge som helst, menar han.

Eftersom det idag är svårt att ignorera risken för ett
uppbrott av valutaunionen uppför sig olika aktörer individuellt
rationellt utifrån denna risk, men kollektivt kommer man att
leverera exakt det man vill undvika, varnar debattören för.

Sony Kapoor inledde seminariet med att be om ursäkt för det
dystra budskap han levererar. Det vore dock tjänstefel att inte
tala om risken för ett eurouppbrott, anser han.

Johan Lind, tel +46 8 586 164 48
johan.lind@six-group.se
Nyhetsbyrån SIX

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.