Du är här

2012-08-30

EMU: Obligationsköp kan öka risken för utträde - SHB

(SIX) Köpen av statsobligationer av ECB och ESM kan
paradoxalt nog öka risken för ett utträde ur euroområdet,
skriver Handelsbanken i sin senaste konjunkturrapport.

På kort sikt kan ECB begränsa exit-riskerna genom att stödja
banker och regeringar när privata finansieringskällor stryps,
skriver SHB.

"Men ECB kan inte påverka frågor som rör konkurrenskraften på
annat sätt än via eurokursen. Även om obligationsräntorna i de
här länderna kan hållas nere av ECB på kort sikt, är
riskpremierna på längre sikt på regeringar och banker sannolikt
fortsatt höga så länge återhämtningen i länderna inte är
bestående", skriver SHB.

Ju mer pengar som ECB och ESM pumpar in i länderna desto mer
flyttas skulderna från den privata sektorn till offentliga
sektorns balansräkning. Det minskar de negativa effekterna på
banksystemet av en framtida exit och underlättar för länderna
att lämna.

"Kom ihåg vad som hände i Grekland! Marknaderna var rädda för
ett grekiskt utträde redan 2010 men vi hävdade att stora
utländska bankers innehav av grekiska tillgångar i Frankrike och
Tyskland var ett viktigt skäl för regeringar och ECB att göra
allt som stod i deras makt för att undvika ett sådant scenario",
skriver SHB.

"Det som har hänt under de senaste åren kan definitivt
beskrivas som en stor överföring av den grekiska utlandsskulden
från utländska banker till ECB, EU och IMF. Tyska bankers
exponering mot Grekland var försumbar i slutet av första
kvartalet 2012. Nu säger man från tyska regeringens och ECB:s
sida att det inte skulle vara något större problem om Grekland
skulle lämna euron", skriver SHB.

Andreas Johansson, tel +46 31-350 64 83
andreas.johansson@six-group.se
Nyhetsbyrån SIX

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.