Du är här

2012-10-18

Ericsson: Resultat före skatt 2,5 Mdkr väntas 3 kv - SIX

(Nyheten skickades första gången 17/10)

3 kv 2012, Mkr Snitt Lägst Median Högst 3 kv 2011

Försäljning 55.017 52.551 54.916 59.012 55.518
- Networks 28.087 26.241 27.559 32.831 32.506
- Global Services 23.953 21.394 23.968 27.200 20.438
- Multimedia 3.408 2.986 3.409 3.746 2.574
Bruttomarginal 32,00 28,80 32,30 33,00 35,00

Rörelseresultat 2.655 1.357 2.594 3.656 6.301
- Networks 1.527 933 1.670 1.939 4.277
- Global Services 1.566 1.221 1.614 1.780 1.757
- Multimedia 310 181 275 472 164
Res f skatt 2.501 1.057 2.533 4.035 5.872
Nettoresultat 1.695 690 1.685 2.468 3.782

(SIX) Förväntningarna är lågt ställda inför det att Ericsson
rapporterar för det tredje kvartalet 2012. Svaga preliminära
siffror från Kina-konkurrenten ZTE nyligen ökade oron
ytterligare.

"Vi har lågt ställda förväntningar inför rapporten och
upprepar neutral rekommendation på aktien. Den svaga
marginalmixen väntas ha fortsatt i tredje kvartalet. Med
säsongsmässigt svag försäljning så finns det inget skäl att
hoppas på en hävstång på de operativa kostnaderna, opex",
skriver Swedbanks telekomanalytiker Håkan Wranne i ett färskt
marknadsbrev.

Ericsson väntas rapportera ett resultat före skatt på 2,5
miljarder kronor i det tredje kvartalet. Det framgår av SIX
Market Estimates enkät med 27 deltagande analytiker. Numera är
Ericssons rapportering inklusive omstruktureringskostnader.

Väntade intäkter är 55,0 miljarder kronor och
bruttomarginalen förväntas landa på 32,0 procent.

"Kassaflödet kan dock vara en ljuspunkt i rapporten", skriver
Swedbank vidare.

Flera banker har sänkt rekommendationer och riktkurser i
september och oktober. Pareto Öhman, Swedbank och UBS har till
exempel sänkt till behåll/neutral.

Credit Suisse drog ned rekommendationen till underperform
redan i slutet av augusti. Banken ser en begränsad tillväxt i
utsikterna och en dålig återhämtning vad gäller
bruttomarginalen. Affärsmixen med en högre andel tjänsteintäkter
väntas tynga bruttomarginalen.

Pareto räknar med en avmattning vad gäller efterfrågan på
utvecklingsmarknader 2012. Den indiska marknaden väntas vara
svag andra halvåret. Även om investeringarna i Kina återhämtar
sig så kan det inte kompensera bedömer Pareto. Ericsson har för
stor exponering mot GSM i Kina (China Mobile).

Pareto bedömer att teleoperatörerna tvingas ta ut ett pris på
innehåll vilket kommer innebära en negativ trend vad gäller
Ericssons intäkter. Kapacitetsuppgraderingar kan komma att
försenas på grund av detta. Mäklarfirman ser ingen förändring
vad gäller den kortsiktiga affärsmixen för Ericsson. Det tredje
kvartalet väntas bli svagt vad gäller affärsmix.

I det positiva lägret finns bland annat Bernstein som
upprepade rekommendationen outperform med 85 kronor i riktkurs
nyligen. Analyshuset rekommenderar att man ska köpa Ericsson
efter den senaste tidens svaga period och behålla aktien fram
till resultatrapporten för tredje kvartalet.

Det finns skäl att se optimistiskt på Ericsson under de
kommande kvartalen, menar Bernstein, samtidigt som analyshuset
skriver att det fortfarande är en utmaning att försöka gissa
Ericssons framsteg på kortare sikt i dessa osäkra tider.
Ericssons produktmix borde börja förbättras bedömer banken och
anger vidare att kapitalinvesteringarna hos de amerikanska
operatörerna sannolikt landar under andra halvåret i år.

Enligt uppgifter nyligen utvärderar Ericsson sitt ägande i
plattformsbolaget ST-Ericsson. Pareto värderar det mobila
plattformsbolaget ST-Ericsson till totalt 400 miljoner dollar.
Det här året väntas ST-Ericsson omsätta 1,3 miljarder dollar och
mäklarfirman värderar verksamheten till 0,3 gånger intäkterna.

"Hur som helst måste ST-Ericsson först göra en turn around",
skriver Pareto. Mäklarfirman uppskattar Ericssons andel av
ST-Ericssons förluster till 3,7 miljarder kronor 2012. Ericsson
äger 50 procent av ST-Ericsson.

Delårsrapporten väntas fredagen den 26 oktober.

Estimat från Estimat från ABG Sundal Collier, Barclays
Capital, Bernstein, BMO Capital Markets, CA Cheuvreux, Canaccord
Genuity, Carnegie, Credit Suisse, Danske Markets Equities,
Deutsche Bank, Exane BNP Paribas, Goldman Sachs & Co,
Handelsbanken Capital Markets, HSBC, JP Morgan, JRS Securities,
Nomura Equity Research, Nordea Markets, Pareto Securities,
Pohjola Bank, RBC Capital Markets, Redeye, S&P Equity Research,
SEB Enskilda, Swedbank Markets, UBS och Ålandsbanken ingår i
enkäten.

Joakim Johansson, tel +46 31-350 64 84
joakim.johansson@six-group.se
SIX News

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.