Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-09-18

FED: RÄNTESÄNKNING 25 PUNKTER ÄVEN DEN 18/9 - PROGNOS (OMS)

(sändes första gången 13/9)

STOCKHOLM (Direkt) Federal Reserve väntas följa upp räntesänkningen i juli med
en ny sänkning av styrränteintervallet, med 25 punkter, vid FOMC-mötet den
17-18 september.

Olika enkäter visar att en överväldigande majoritet av tillfrågade analytiker
väntar en räntesänkning med just 25 punkter. Ett fåtal tror dock att räntan
kommer att lämnas oförändrad nu.

Vid mötet den 30-31 juli sänktes målet för Fed funds med 25 punkter, till ett
intervall om 2,00-2,25 procent. Kommittén hänvisade effekter av den globala
utvecklingen på utsikterna, liksom till dämpat inflationstryck.

Vid den efterföljande presskonferensen sade Fedchefen Jerome Powell att räntan
sänktes som en "försäkring mot nedsidesrisker" och "för att snabbare få upp
inflationen mot målet". Han klargjorde dock samtidigt att Fed såg en i
grunden gynnsam utveckling för ekonomin, och att räntesänkningen kunde ses
som en justering mitt i konjunkturcykel (mid cycle adjustment) och inte
nödvändigtvis som inledningen på en serie sänkningar.

President Donald Trump gjorde ingen hemlighet av sitt missnöje med den, i hans
tycke, alltför blygsamma räntesänkningen.

"Vad marknaden ville höra från Jay Powell och Federal Reserve var att detta är
början på en långsiktig och aggressiv räntesänkningscykel, vilket skulle
underlätta för att hålla jämna steg med Kina, EU och andra länder?", skrev
presidenten på Twitter, strax efter Powells presskonferens.

Dagen efter räntebeskedet beslutade Trump, i vad som tycktes vara vredesmod,
att införa 10-procentiga tullar på kinesiska varor för ytterligare 300
miljarder från och med den 1 september. Ett besked som lade grunden till en
turbulent utveckling på de finansiella marknaderna i augusti, något som i sin
tur stärkte förväntningarna om att Fed skulle följa upp juli-sänkningen med
en ny redan i september.

Donald Trump har därefter regelbundet återkommit till sin kritik mot Federal
Reserve i allmänhet, och Jerome Powell i synnerhet, och kommentarerna har
ökat i intensitet i takt med att FOMC-mötet närmat sig.

Den 11 september "krävde" Trump i ett Twitter-inlägg att Fed skulle sänka
räntan "till noll, eller lägre", och hävdade att det bara är Powells och Feds
"naivitet" som hindrar USA att göra vad andra länder redan gör - få betalt
för att låna.

Inkommande data talar dock inte entydigt för att Fed borde sänka räntan igen
redan nu; sysselsättningstillväxten har visserligen dämpats men
arbetslösheten ligger nära rekordlåga nivåer och löneökningstakten är
stigande. KPI-data på torsdagen visade också att kärn-KPI steg 0,3 procent
för tredje månaden i rad i augusti, något som inte har hänt sedan 1995, och
kärn-KPI-inflationstakten steg oväntat till 2,4 procent - den högsta nivån
sedan september 2008.

I samband med Fedsymposiet i Jackson Hole, den 23 augusti, upprepade Jerome
Powell att den amerikanska ekonomin är i ett "gynnsamt läge", men påpekade
samtidigt att den står inför "betydande risker" när tillväxten bromsar in
internationellt och osäkerheterna om handeln ökar.

"Osäkerhet kring handeln verkar spela en roll i den globala inbromsningen och
i svag industri och investeringar i USA", sade han.

"Vi kommer att agera som lämpligt för att bibehålla expansionen, med en stark
arbetsmarknad och en inflation nära det symmetriska 2-procentsmålet",
fortsatte han.

Powells budskap var endast en av flera mer eller mindre inlindade signaler vid
Jackson Hole-symposiet om att det knappast är räntenivån utan snarare Trumps
handelskrig som låg bakom tendenserna till inbromsning i ekonomin.

Men Fedchefens ord förstärkte ändå förväntningarna om att det kommer en ny
räntesänkning i september, om det i så fall blir en till "mid cycle
adjustment" eller om det nu ska ses som inledningen på en serie av sänkningar
är mer oklart.

Andrew Hunter, senior USA-ekonom på Capital Economics, skriver i ett kundbrev
att skälen för en mjukare Fedpolicy har blivit lite tydligare de senaste sex
veckorna, och det viktigaste skälet är det förvärrade handelskriget med Kina.

"Även om det inte finns mycket bevis så här långt så kan den kvardröjande
osäkerheten komma att tynga företagens investeringar och hushållens
förtroende", skriver han.

Andrew Hunter påminner också om att Fed vid upprepade tillfällen har betonat
nedsidesriskerna mot ekonomin från osäkerheten om handeln, och därmed är det
"ingen överraskning" att marknaden till fullo har prisat in en sänkning med
25 punkter den 18 september.

"Fedledamöterna har i sin tur inte gjort mycket för att tona ner dessa
förväntningar", tillägger han.

Capital Economics prognos är också att Fed sänker ränteintervallet med 25
punkter nu. Därefter kan Fed avvakta vid nästkommande FOMC-möte i oktober
innan "en ytterligare försvagning i ekonomiska data påkallar en sista
sänkning med 25 punkter i december".

Ekonomerna på Morgan Stanley räknar också med att Fed sänker räntan med
ytterligare 25 punkter nu, och att pressmeddelandet signalerar att FOMC
fortsatt är "redo att agera", "men det kommer inte indikera att en
ytterligare sänkning är klappad och klar".

Även ekonomerna på Nordea räknar med att ränteintervallet kommer att sänkas
med 25 punkter, och att Fed fortsätter att signalera att man är redo att
"agera på lämpligt sätt för att förlänga expansionen", vilket enligt
Nordea-ekonomerna ska tolkas om att ytterligare sänkningar är troliga om,
"bara om", utsikterna försämras.

"Utsikterna har dock försämrats - kanske tillräckligt för att den nya 'dot
ploten' (ledamöternas ränteprognoser) ska visa en tredje räntesänkning senare
i år", skriver Nordea-ekonomerna.

---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.