Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-10-24

FINGERPRINT: STRUKTURELL KRIS EFTER 3 KV-MISS - ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) Fingerprint Cards varning för tredje kvartalets intäkter
för fem veckor sedan ledde inte bara till rejält sänkta förväntningar för
kvartalet. Analytikerna ifrågasätter nu också bolagets tillväxtmöjligheter de
kommande åren.

Med de förutsättningarna är allt vad bolaget kan säga om framtida intäkter, på
kort och lång sikt, i princip avgörande när den fullständiga rapporten läggs
fram.

UBS kallar Fingerprint Cards problem för mer strukturella än vad
investmentbanken hade trott.

"Trots en rad negativa varningar tror vi att risken i aktien kvarstår, både på
kort sikt och på medellång sikt", argumenterade banken efter
kvartalsvarningen.

"Fingerprint Cards dramatiska intäktsvarning för det tredje kvartalet kom vid
en dålig tidpunkt. Vi och marknaden hade räknat med en viss lättnad efter
lagerdebaclet, som skadat försäljningen första halvåret 2017", skrev
Handelsbanken.

I sin varning meddelade FPC att tredje kvartalets intäkter väntades hamna i
intervallet 800-840 miljoner kronor. Det var betydligt lägre än dåvarande
konsensus från SME Direkt på 1,5 miljarder kronor.

Förklaringarna var många; en avvaktande marknad, svagare dollar och ändrad
produktmix som bidragit till att snittpriset (ASP) för sensorerna nu ligger
på cirka 30 procent (värre än tidigare bedömning på en asp-nedgång på över 20
procent).

SEB menar att den största risken är att marknaden för biometriska sensorer i
smartphonesegmentet har toppat och att Fingerprint fortsätter att förlora
andelar, vilket skulle kräva att nya segment och produkter måste ta fart
snabbt för att uppväga för en negativ trend inom smartphones.

Carnegie tar upp något ännu värre, investmentbanken tror inte att Fingerprints
teknologi passar de nya trenderna på marknaden och att det är negativt för
bolagets framtida konkurrenskraft.

"Därför är det osannolikt, enligt vår uppfattning, att Fingerprint kommer att
kunna uppväga för de minskande smartphoneintäkterna med nya vertikaler inom
den närmaste framtiden", skriver Carnegie i en analys.

Handelsbanken tror till och med att intäkterna, efter en viss återhämtning
under 2018, inte kommer att växa alls 2019.
Aktuella frågeställningar enligt analytikers kommentarer:
* Förlorar FPC marknadsandelar? Varför och till vilka?
* När vänder det? Kommer samma typ av negativa trender att gälla även fjärde
kvartalet och första kvartalet 2018?
* Hur snabbt kan efterfrågan på iris-scanning (som Fingerprint kom över genom
förvärvet av Delta ID) komma i gång?
* Hur ser FPC på in-display-trenden?
* Kan FPC ge några signaler kring fjärde kvartalet? Analytikerna tror på en
marginell sekventiell förbättring fjärde kvartalet, med intäkter på 980
miljoner kronor, 40 procent lägre än i fjol, och en rörelsemarginal på 18
procent.
För det tredje kvartalet ligger analytikernas snittestimat på intäkter om 822
miljoner kronor, en nedgång med 56 procent jämfört med motsvarande kvartal i
fjol men i linje med andra kvartalet, enligt SME Direkts sammanställning av
sju analytikers prognoser.

Rörelseresultatet väntas rasa till 114 miljoner (765), med en rörelsemarginal
som sjunker till 13,9 procent (41,1).

Helårsestimatet för 2017 ligger på intäkter som faller 50 procent till 3,3
miljarder kronor och en rörelsemarginal som sjunker till 13 procent (39).

Inte heller för de två kommande åren ser analytikerna något rejält uppsving
för Fingerprint Cards. Intäkterna väntas uppgå till 3,7 miljarder kronor 2018
och till 4,0 miljarder kronor 2019 med en rörelsemarginal på 17 respektive
närmare 18 procent, enligt SME Direkt.

Rapporten väntas torsdagen den 26 oktober klockan 7.00. En telefonkonferens
hålls klockan 15.00 samma dag.
---------------------------------------
Fia Forsman +46 8 5191 7923

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.