Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-09-25

Fonder: "ESG-fokus betyder inte sämre förväntad avkastning" - Lyxor

STOCKHOLM (Fonder Direkt) ESG-investerare behöver inte kompromissa gällande
avkastning, utan i stället kan en screeningstrategi baserad på ESG-rating
faktiskt höja ESG-profilen utan att minska riskjusterad avkastning för både
passiva och aktiva smart beta-portföljer.

Det sade Francois Millet, strategi-, ESG- och innovationschef på Lyxor Asset
Management, på ett seminarium.

Det har under en längre tid debatterats om hållbara investeringar leder till
sämre avkastning eller inte, samtidigt som inflödena till både passiva och
aktiva ESG-fonder accelererar världen över. Enligt Lyxor motsvarade hållbart
investerat kapital, inklusive både aktivt och passivt förvaltade ESG-fonder,
mer är 31 triljoner dollar i slutet av 2018, en ökning med 34 procent sedan
2016.

Francois Millet hänvisar till en studie som visat att uteslutningspolicys
baserat på företags ESG-rating inte behöver påverka portföljers resultat
negativt, i stället menar han att ESG-faktorn har haft en positiv eller
neutral effekt på historisk avkastning globalt.

För riskfaktorportföljer förbättrades avkastningen i de flesta fall vid
användningen av ett ESG-filter, även på riskjusterad basis.

En ESG-avgränsning leder dock till en obalans avseende länder och sektorer,
och kan även leda till ökad riskexponering.

Studien visade att ESG-portföljer tenderar att undervikta regioner såsom USA
och tillväxtmarknader medan en övervikt noterades inom Europa och
Stillahavsområdet. Inom sektorer noterades en övervikt mot IT och industrier
medan finans och energi-sektorn underviktades.

Francois Millet påpekade också att mindre företag tenderar att falla bort vid
en ESG-avgränsning:

"Vid en mer aggressiv approach till ESG-betyg i en global portfölj kommer man
att exponeras mot en betydlig övervikt av storbolag, eftersom att större
företag är mer organiserade och har resurser som mindre bolag inte har", sade
Francois Millet och påpekade att denna viktning mot storbolag framförallt var
noterbar på tillväxtmarknader.

Samtidigt noterades att ju högre ESG-betyg, desto högre pris hade aktien sett
till bokfört värde. Genom att exkludera bolag med lägre ESG-betyg smalnades
därmed urvalet av till dyrare bolag med ett högt marknadsvärde.

"Jag tror att detta bara är början, detta enorma inflöde till ESG-fonder
kommer att skapa en värderingsreaktion på aktier till slut. Det bör vara
rimligt att inom ett par år kommer vi se att aktier med högre ESG-betyg
kommer att handlas till en premie, i likhet med att dagens kvalitetsaktier
som har stabila balansräkningar och inträdesbarriärer handlas till en premie
nu", sade han.

ESG interagerar i en hög grad med redan existerande riskfaktorer, men skapar
ingen ytterligare alfa, sade Francois Millet.

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion,
frikopplad från Direkts övriga redaktion. Material som kan vara finansierat
och framtaget efter överenskommelse med extern part markeras med
"uppdragsartikel" under rubriken.

---------------------------------------
Johanna Englundh +46 8 5191 7967 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.