Du är här

2018-09-04

H&M: CARNEGIE SER RISK FÖR 70 KR I NEGATIVT SCENARIO

STOCKHOLM (Direkt) Carnegie står fast vid sin säljrekommendation och sin
riktkurs om 100 kronor för H&M. Samtidigt har bankens analytiker sänkt sina
estimat för klädbolagets tredje kvartal ytterligare och i en analys som
släpptes på måndagen skissar banken på två olika scenarion för bolaget och
aktien.

"Vi tror att sannolikheten för en stark återhämtning är låg och befarar att
nedsidan ifall misslyckandena fortsätter är klart större än uppsidan vid
händelse av en återhämtning", skrev Carnegies analytiker i analysen på
måndagen.

Carnegie, som sänkt estimaten för det tredje kvartalet med ytterligare 14
procent, menar att försäljningstrenden under början av hösten i mångt och
mycket kommer avgöra aktiens öde i ett medellångt perspektiv.

Om nya kollektioner och successivt krympta lagernivåer skulle göra att bolaget
hittar tillbaka till en positiv, jämförbar försäljning i de fysiska butikerna
skulle Carnegie vara tvunget att höja sina estimat, resonerar banken. I ett
sådant här positivt scenario skulle aktien kunna hoppa upp till över 150
kronor igen.

I ett mer negativt scenario, som Carnegie betecknar som "mer troligt" och vars
innebörd cirkulerade bland aktörer på finansmarknaden i Stockholm på
tisdagsmorgonen, är den senaste tidens försäljningstrend snarare att betrakta
som strukturell och inte tillfällig. Om den jämförbara försäljningen
fortsätter att minska med 10 procent befarar Carnegie att H&M:s marginaler
kommer att backa med ytterligare 1-2 procentenheter vilket i sin tur kommer
sätta förnyad press på bankens estimat. Om man i detta så kallade "bear case"
sätter en ev/ebit-multipel på 10 på dessa sänkta prognoser för 2019 indikerar
det en aktiekurs kring 70 kronor.

"Efter en lång rad besvikelser och skarpa försämringstrender, betraktar vi
förhållandet mellan risk och avkastning som mycket dåligt", sammanfattar
Carnegie sin syn.

---------------------------------------
Börsredaktionen +46 8 5191 79 00 http://twitter.com/direktse

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.