Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-04-12

H&M: FÖRLUST OM 2 ÅR OM MATEMATISK TREND FORTSÄTTER - MS

STOCKHOLM (Direkt) Morgan Stanley, en av de första investmentbankerna som för
flera år sedan bytte fot i H&M till en mer negativ hållning, har på nytt
iklätt sig ledartröjan och sänkt riktkursen för klädbolaget till 75 kronor -
den klart lägsta bland de banker och analyshus som följer H&M.

"Förra året kan ha framstått som ovanligt tufft för H&M, så det är förståeligt
att investerare hoppas på en bättre utveckling 2019. Men i själva verket har
H&M:s vinstdensitet (rörelsevinsten per kvadratmeter butiksyta; reds anm)
fortsatt att minska i linje med den långsiktiga trenden från 2007", skriver
Morgan Stanley.

Om trenden står sig kommer H&M enligt Morgan Stanleys analys "rent
matematiskt" leverera en rörelseförlust om två år, verksamhetsåret 2020/2021.
Investmentbanken räknar dock inte med den utveckling i sitt basscenario där
riktkursen är satt till 75 kronor, ner från tidigare 100 kronor. Däremot gör
den det i sitt "bear case" som resulterar i riktkursen 25 kronor, ner från
tidigare 45 kronor.

Enligt Morgan Stanley är den enda hållbara vägen till en stabiliserad
vinstdensitet att H&M får fart på sin försäljning. Investmentbankens "bull
case" med riktkursen 220 kronor (240) omfattar därför att H&M:s jämförbara
försäljning återhämtar sig rejält till 5 procents ökning per år.

"Vi uppmuntras av de förbättringar H&M gjort i sitt kunderbjudande, men
samtidigt kan vi hittills se få tecken på att försäljningstrenden vänder och
vi räknar bara med en blygsam förbättring i vårt basscenario", heter det i
analysen som är daterad 1 mars.

Morgan Stanleys nya sänkta vinsestimat för H&M ligger nu mer än 20 procent
under konsensus för nästa verksamhetsår. Rekommendationen är fortsatt
undervikt, en nivå Morgan Stanley gick ner till redan våren 2012.

---------------------------------------
Mats Torgander +46 8 5191 7915

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.