Du är här

2018-08-16

Jupiter Dynamic Bond: -0,2% i juli, ökat i australiska GB

Uppdragsartikel - finansierad av Jupiter AM.

STOCKHOLM (Fonder Direkt) I en marknad sårbar för oväntade chocker är
försiktighet ett ledord för räntefonden Jupiter Dynamic Bond. Amerikanska
statspapper, australiska statsobligationer och ett högst selektivt urval av
företagskrediter är en lämplig allokering för tillfället.

Det skriver fondförvaltaren Ariel Bezalel i en månadskommentar.

Fonden noterade en nedgång om 0,2 procent i juli, vilket var något svagare än
dess jämförelseindex (Morningstar Global Flexible Bond - EUR Hedged), som
steg 0,6 procent. Sedan årsskiftet är fondens avkastning -2,8 procent per den
31 juli, medan jämförelseindex är -1,9 procent. Detta gäller i fondens
basvaluta euro. Mätt i svenska kronor var Jupiter Dynamic Bonds utveckling
-1,8 procent i juli och har sedan årsskiftet stigit 1,6 procent.

Avkastning för Jupiter Dynamic Bond samt jämförelseindex de senaste fem åren.
(Källa: Jupiter AM)

Fondens allokering mot amerikanska statspapper och CDS-skydd mot high yield i
USA och Europa var de största avkastningssänkena under månaden, medan high
yield och tillväxtmarknadsexponering bidrog positivt.

På tillväxtmarknader var det främst exponering mot Indien som gynnade fonden,
tack vare avtagande inflationstryck, lägre oljepriser och en försiktig
räntehöjning från Reserve Bank of India, vilket enligt förvaltaren stödde
statsobligationer i landet.

Inom high yield drev bank&försäkring samt "speciella situationer"
avkastningen. Det italienska telekombolaget Wind Tre var en stark
bidragsgivare, till följd av att det Hongkongbaserade konglomeratet CK
Hutchison gick med på att betala 2,45 miljarder euro för en 50-procentig
ägarandel i bolaget, skriver förvaltaren. Fonden uppges på grund av den
pågående politiska risken i Italien ha tagit hem vinst i positionen och
använt likviderna till att investera i den belgiska kabeloperatören Telenet.

Vidare fortsatte Jupiter Dynamic Bond att gradvis öka exponeringen mot
australiska statsobligationer med medellånga till långa löptider.
Investeringstesen här är att portföljteamet tror att den australiska
bostadsmarknaden är en bubbla som kan vara på väg att spricka på grund av
tuffare villkor för bostadslån. En sprucken bubbla skulle troligtvis leda
till svaghet inom banksystemet samt den bredare ekonomin och föra med sig
räntesänkningar, skriver förvaltaren. Han påpekar att det är viktigt att
notera att fonden har hedgat bort valutaexponeringen, då den australiska
dollarn kan hamna under press om Reserve Bank of Australia blir tvungna att
ta till lättnadspolicier.

Vid en utblick tror portföljteamet att den globala ekonomiska tillväxten borde
inleda en inbromsning under den andra halvan av 2018. En kombination av
räntehöjningar i USA och en accelererande takt av kvantitativa åtstramningar
kommer troligen framtvinga ytterligare dollarstyrka och marknadsvolatilitet,
enligt Ariel Bezalel. Utöver detta konstaterar förvaltaren att den
amerikanska avkastningskurvan är på sin planaste nivå sedan 2007, att delar
av den amerikanska så kallade swap-kurvan har inverterats och att marknaderna
är mycket mer reaktiva för ökad politisk risk, än tidigare.

Av dessa anledningar menar portföljteamet att ett konservativt
förhållningssätt är lämpligt för tillfället och föredrar allokering mot
amerikanska statspapper med medellånga till långa löptider, australiska
statsobligationer samt ett högst selektivt urval av företagskrediter.

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion i
syfte
att bredda kunskapen om fonder och öka genomlysningen av denna marknad.
Materialet kan vara finansierat och framtaget på uppdrag av extern part och i
förekommande fall anges detta tydligt högst upp. Fondredaktionen är
frikopplad från Direkts övriga redaktion.

---------------------------------------
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.