Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-09-26

Jupiter Global Absolute Return: Tuff månad på volatil marknad

Uppdragsartikel

STOCKHOLM (Fonder Direkt) Under en månad när volatiliteten sköt i höjden
tappade aktiehedgefonden Jupiter Global Absolute Returns svenska andelsklass
1,0 procent. Jämförelseindex (LIBOR 3 Month EUR) stod under samma period
still på 0,0 procent. Sedan årsskiftet är fondens svenska andelsklass ned 7
procent.

Det rapporterar fondförvaltaren James Clunie i en månadskommentar för augusti.

Bakom volatiliteten stod bland annat fortsatt handelskrig, svaga
tillväxtsiffror från Kina och Tyskland och en inverterad räntekura i USA,
menar James Clunie.

Blankare sänkte Burford

Portföljens långa innehav gick svart under augusti. Främst var det råvarubolag
som BP, BHP och Royal Dutch Shell, samt Burford Capital som underpresterade,
rapporterar James Clunie. I fallet med Burford Capital föll bolaget kraftigt
efter anklagelser från specialistblankaren Muddy Waters om oegentligheter i
hur bolaget beräknar och rapporterar rättegångskostnader samt brister i
bolagsledningen. Fonden har haft bolaget i sin portfölj sedan 2013, och
kommenterar senaste tidens turbulens:

"Vi känner trygghet i hur Burford lugnt och metodiskt har lagt fram motbevis
mot anklagelserna och vidtagit åtgärder för kritiken mot bolagsstyrningen.
Både vd och investeringschefen har utökat sina innehav", skriver James
Clunie.

Samtidigt menar förvaltaren att det vore oklokt att tro att Burford Capitals
aktie kommer att återhämta sig inom den närmsta tiden, och att det lägre
marknadsvärdet sänker tillväxtutsikterna för bolaget. Trots detta har fonden
ökat sin position då James Clunie menar att marknadens reaktion verkade
överdriven.

Korta positioner i Tesla, Netflix, Healthcare Services, Dorman, International
Flavors and Fragrances, Ceco Environmental, Spirax-Sarco, JM Smucker och
Ollies' Bargain Outlet har gett positivt bidrag under månaden. På andra sidan
stod dock korta positioner i Shake Schack, Ball Crop och Transdigm, som trots
flera svagheter gått starkt under månaden, påpekar förvaltaren.

Värde skyddar mot recession

I en analys från Research Affiliates som James Clunie hänvisar till, framgår
det att alla sju recessioner sedan 60-talet har föranletts av inverterad
räntekura som har hållit i sig under minst ett kvartal. För fondens del
påpekar James Clunie att värdeinvesteringar enligt analysen har
underpresterat de tre sista åren innan inverteringen av räntekurvan, men
överpresterar därefter. Detta skulle enligt James Clunie kunna betyda att
värdeinvestering är en hedge mot avmattning i ekonomin.

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhe tsbyrån Direkts fondredaktion,
frikopplad från Direkts övriga redaktion. Material som kan vara finansierat
och framtaget efter överenskommelse med extern part markeras med
"uppdragsartikel" under rubriken.

---------------------------------------
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.