Du är här

2018-08-30

LÖNER: OLIKA BUD OM VAD LÖNEÖKNINGSTAKT BETYDER FÖR RB - ANALYT

STOCKHOLM (Direkt) Löneökningstakten i Sverige är aningen högre än tidigare,
men fortsatt historiskt låg, och det råder delade meningar bland analytiker
om vad löneökningarna innebär för Riksbanken.

Enligt Medlingsinstitutets statistik var löneökningarna 2,6 procent i juni och
totalt under det första halvåret har lönerna stigit 2,5 procent, aningen
högre än 2,4 procent under 2017.

Torbjörn Isaksson, chefsanalytiker vid Nordea, säger till Nyhetsbyrån Direkt
att löneökningarna fortsätter att vara lägre än vad Riksbanken räknat med,
även om man "möjligen kan förnimma" en liten uppgång i löneökningstakten.

Han räknar med att Riksbanken i samband med räntebeskedet nästa vecka
(återigen) kommer att få revidera ned sin löneprognos. Riksbanken räknade i
juli med löneökningar på 2,7 procent i år, vilket nu snarare ser ut att bli
2,6 procent, enligt Torbjörn Isaksson.

"Det är inte mycket men det är ändå viktigt att löneökningarna är lägre än
väntat. Lönerna är ett av de viktigaste datasläppen för Riksbanken just nu.
De låga löneökningarna underblåser deras oro för den underliggande
inflationen och förklarar varför tjänsteinflation och underliggande inflation
är så måttliga", säger han.

Han säger att Riksbankens utmaningar med en låg underliggande inflation därför
kommer att bestå, trots att KPIF-inflationen är över målet och lär stiga
ytterligare de närmaste månaderna, drivet av ett mycket högt elpris.

"Detta kan i stort sett vändas av en veckas regn i Norrland. Löneökningarna
stärker vår syn att det kommer att dröja länge innan Riksbanken höjer
räntan", säger Torbjörn Isaksson.

Handelsbankens seniorekonom Johan Löf tycker tvärtom att det är goda nyheter
för Riksbanken att löneökningarna nu är lite högre än tidigare, dessutom
drivna av näringslivet.

"I fjol hölls lönerna uppe av särskilda satsningar i offentlig sektor, på
lärare och undersköterskor, men de är nu på väg ur och i stället stiger
lönerna i näringslivet allt snabbare. Trots att vi fick en nedväxling i de
avtalsmässiga löneökningarna i avtalen fjol ser vi nu att lönerna rör sig
uppåt. Det är ett positivt tecken ur ett Riksbanksperspektiv", säger han.

Han noterar att löneökningarna i näringslivet var 2,7 procent i juni och att
de alltså nu drar upp de totala löneökningarna.

"Vi rör oss nu åt rätt håll för Riksbanken. För att få en varaktig
måluppfyllelse måste det finnas en löneinflation bakom som driver på
kostnadstrycket", säger han.

Johan Löf tycker att statistiken från Medlingsinstitutet bekräftar vad som
redan synts i bredare lönedata i nationalräkenskaperna, att det syns en
trendmässig uppgång i löneökningarna.

"Även om löneökningarna är lägre än de varit historiskt har vi i nuläget en
ganska pigg löneökningstakt givet de förhållanden vi befinner oss i. Den
lägre produktivitetstillväxten efter finanskrisen är en viktig förklaring
till den lägre löneökningstakten. Den gör samtidigt att när väl
löneökningarna stiger kommer det snabbt att bli dyrt för företagen", säger
han.

---------------------------------------
Johan Bahlenberg +46 8 5191 7935

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.