Du är här

2017-10-06

MAKRO: HÅLLPUNKTER ATT BEVAKA KOMMANDE VECKA

STOCKHOLM (Direkt) Veckan väntas präglas av det fortsatta dramat i Spanien
samtidigt som IMF har årsmöte i Washington, med åtföljande prognoser och
rapporter. KPI i Sverige och USA är några av höjdpunkterna datamässigt.
MÅNDAG DEN 9 OKTOBER

====================

kl 8.00: Tyskland: industriproduktion augusti

Produktionen väntas ha ökat med 0,8% under månaden efter att ha varit
oförändrad i juli.

Commerzbank ser en uppgång med 2,0% under månaden. Men det främsta skälet till
det är, som så ofta under sommaren, timingen i ledigheterna, och hur det
påverkar bilproduktionen.

Orderingången i augusti ökade 3,6% under månaden, klart mer än väntade 0,7%.

TISDAG DEN 10 OKTOBER

=====================

kl 8.00: Tyskland: handels- och bytesbalans

Handelsöverskottet väntas ha ökat något till 20,0 miljarder euro från 19,4
miljarder föregående månad. Exporten antas ha ökat 1,0% medan importen ökat
0,4%.
kl 9.15: KI: konjunkturläget

I sin senaste prognos i augusti spåddes BNP öka med 3,0 procent i år och 2,2
procent nästa år.

Sedan dess har den andra beräkningen av BNP andra kvartalet visat på en lägre
tillväxt än i "snabbversionen", +1,3% q/q mot tidigare +1,7%. Dessutom har
regeringen presenterat sin budget med ofinansierade reformer på 40 miljarder
kronor.
kl 15.00: IMF: Global konjunkturprognos, WEO

I prognosuppdateringen i juli lämnade IMF den globala BNP-prognosen oförändrad
på 3,5% i år och 3,6% nästa år. USA bedömdes gå svagare än väntat medan
utsikterna för Europa och Japan reviderats upp.

IMF-chefen Christine Lagarde antydde nyligen att de nya prognoserna kommer
visa styrketecken, och konstaterade att den globala ekonomin upplever den
starkaste tillväxten sedan början av decenniet, ett läge som regeringar inte
får låta förslösas.
Spanien: parlamentet kan ta upp frågan om självständighet

Det regionala parlamentet i Katalonien hade planerat en session på måndag för
att diskutera självständighet, men detta möte har stoppats av den spanska
författningsdomstolen. Regionpresident Carles Puigdemont har därför begärt
att få tala på tisdagen i stället.

Commerzbank noterar att ett självständigt Katalonien skulle innebära stor
ekonomiska utmaningar även om det erkändes av Spanien och EU. Katalonien
skulle behöva ansöka om EU/EMU-inträde vilket skulle ta år, och gränshandeln
mellan Katalonien och Spanien ta allvarlig skada under den tiden.

En ensidig självständighetsförklaring som inte erkändes av andra länder skulle
skapa skatteproblem, där företagens skulle stå inför skattekrav från två
olika håll.

Konflikten ökar andra separatistgruppers rörelser i Europa och är ett slag mot
Emmanuel Macrons planer på en gemensam budget.

Marknaderna har reagerat med vidgade spreadar. Riskerna för att Spanien
ställer in betalningar är minimal, men riskerna för Katalonien är större med
risk för sänkt kreditbetyg och svårigheter att få låna, skriver Commerzbank.

ONSDAG DEN 11 OKTOBER

=====================

kl 8.00: TNS Prospera: inflationsförväntningar - penningmarknadens aktörer

Riksbanken noterar med glädje att inflationsförväntningarna fortsatt upp. I
den förra "stora enkäten" steg inflationsförväntningarna över hela linjen,
med de femåriga upp till 2,2% från 2,1% föregående kvartal, den högsta nivån
sedan 2012.

Bland penningmarknadens aktörer sjönk däremot de långsiktiga förväntningarna
till 2,0% från 2,1% föregående månad.
kl 20.00: Fed: protokoll från FOMC-mötet 19-20/9

Vid mötet behåll FOMC styrräntan oförändrad men annonserade att de ska börja
en minskning av balansräkningen från oktober. Medianprognosen i FOMC:s
räntebana, "dot plot", visade också fortsatt en räntehöjning till i år och
tre nästa år.

"Vi förväntar oss att protokollet ska luta lite mer åt det duvaktiga hållet,
och upprepa en viss oro för överraskande svaga inflationsutfall", skriver
Credit Suisse i ett marknadsbrev.

Vid julimötet fanns växande oro för detta och en del ledamöter var till och
med tveksamma till det grundläggande ramverket utifrån Phillips-kurvan inte
är så användbart.

Även om Fed-chefen Janet Yellen varit konsekvent med att svagheten i
inflationen är övergående, så har bland annat Fed-guvernör Lael Brainard
uttryckt mer bekymmer.

Septembermötet kom efter augusti-KPI som överraskade på uppsidan, men före
PCE-inflationen som överraskade negativt, vilket kan påverka tolkningen av
åsikterna vid mötet.

Ledamöterna antas notera osäkerhet på grund av orkanerna men samtidigt vara i
grunden överens om att den underliggande styrkan i ekonomin är intakt.

"Vi fortsätter att förvänta oss en till höjning i år vid decembermötet. Bortom
det väntas policyn bero mindre på attityden och biasen hos det nuvarande FOMC
och mer på vem som Trump väljer att ersätta Fed-vakanser. Vi förväntar oss
just nu två höjningar första halvan 2018 men osäkerheten om den framtida
penningpolitiken är osedvanligt stor", skriver Credit Suisse.

TORSDAG DEN 12 OKTOBER

======================

kl 9.30: SCB: KPI september

KPIF-inflationen (som numer är målvariabel) för penningpolitiken har
överraskat på uppsidan fem månader i rad och väntas i september fortsätta upp
till 2,5%, från 2,3% i augusti. Detta skulle innebära en ny toppnotering för
den här gången.

Inflationen lyfts bland annat av stigande energipriser, men det syns också
uppgång i inhemska tjänstepriser. Många bedömare, däribland Riksbanken
själva, tror dock att inflationen toppar nu och att den senare i höst börjar
sjunka tillbaka igen.
kl 14.30: USA: PPI september

Väntas ha ökat med 0,4% under månaden, medan kärn-PPI antas ha ökat med 0,2%,
vilket skulle vara mer än augustis +0,2% respektive +0,1%.

FREDAG DEN 13 OKTOBER

=====================

kl 9.00: Valueguard: bostadspriser september

Efter en viss sommarstiltje har utfall visat att bostadspriserna kan vara på
väg upp igen, men samtidigt rapporterar bland annat Hemnet om rekordstort
utbud. Norska bostadspriser har fortsatt ned i vissa regioner, vilket kan
vara en indikation om dämpad marknad även om förhållandena inte är helt
jämförbara.
kl 14.30: USA: KPI september

KPI väntas ha ökat med 0,6% under månaden och 2,3% i årstakt, upp från 1,9% i
juli. Kärninflationen väntas stiga till 1,8% från 1,7%.

Nordea noterar att augusti-KPI visade ett visst uppåtmomentum efter att vissa
faktorer som hållit ned inflationen tidigare månader vände upp igen.

Orkanerna Harvey och Irma kommer troligen att dra upp inflationen de kommande
månaderna. Särskilt bensinpriserna kommer troligen att ha en betydligt större
effekt på total-KPI i september då inverkan från Harvey märks mer.

De tror också att kärninflationen stiger till 1,8%.

"Inflationen kommer att behöva stiga ytterligare för att berättiga Fed att
höja räntan i linje med sin nuvarande guidning", skriver Nordea.
kl 14.30: USA: detaljhandel september

Detaljhandeln väntas ha ökat 1,6% under månaden efter en nedgång med 0,2% i
augusti. Exklusive bensin och bilar väntas en uppgång om mer blygsamma 0,4%.

Commerzbank noterar att orkanerna kommer att påverka utfallet.
Bilförsäljningen har varit stark under månaden då folk ersatt skadade fordon,
och det väntas en tydlig uppgång för byggmaterial. Försäljningen vid
bensinstationerna bör också ha dragits upp av högre priser.
kl 16.00: USA: Michiganindex (prel) oktober

Har ännu inte direkt påverkats av orkanerna, och index väntas här ha stigit
något till 95,3 från 95,1.
Kina: handelsbalans september

Handelsöverskott (i dollarräkning) väntas ha minskat i september. Exporten
antas ha ökat med 9,8% i årstakt medan importen spås stiga 15,2%.

Hårda data för augusti har varit svagare än väntat medan PMI visat en blandad
bild för september. Fokus för Kinas del ligger närmast på partikongressen som
inleds den 18 oktober.
SÖNDAG DEN 15 OKTOBER

=====================

Österrike: parlamentsval

Folkpartiet ÖVP leder i opinionsmätningar medan förbundskansler Christian Kern
och hans SPD ligger en bit efter. Därmed är det mindre sannolikt att de
kommer att fortsätta sin regeringskoalition efter valet, utan
högerpopulistiska FPÖ (som ligger före SPD i mätningarna) kan träda i dess
ställe.

"Förhoppningar om ett mer integrerat euroområde, till exempel i linje med
förslaget från den franske presidenten, kan ytterligare dämpas av det
österrikiska valet. En trolig regeringskoalition mellan ÖVP och
högerpopulistiska FPÖ skulle inte vara en påhejare av en EMU-budget. Det kan
tynga euron ytterligare", skriver Nordea.
---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 5191 7931, http://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.