Du är här

2018-07-20

MAKRO: HÅLLPUNKTER ATT BEVAKA KOMMANDE VECKA

STOCKHOLM (Direkt) Kommande vecka bjuder bland annat på konjunkturindikatorer
från euroområdet, i form av preliminära inköpschefsindex för juli och tyska
IFO-index. Dessutom lämnar ECB räntebesked. Räntorna väntas lämnas
oförändrade och fokus ligger framför allt på tidpunkten för när ECB räknar
med att börja höja räntan.

För svensk del kommer en hel del statistik, bland annat arbetslöshet och
detaljhandel för juni liksom Konjunkturinstitutets juli-barometer.

TISDAG DEN 24 JULI

==================

kl 10.00: EMU: PMI (prel) juli

Det sammanvägda inköpschefsindexet toppade på 58,8 i januari och har efter det
trendat nedåt, med juni-siffran på 54,9. För juli väntas en marginell nedgång
till 54,8.

Industri-PMI väntas ha sjunkit till 54,5 från 54,9 och tjänste-PMI till 55,1
från 55,2.

Analyshuset Nomura skriver att medan eskalerande handelskonflikter bör
försämra sentimentet, ser inhemsk efterfrågan ut att vara fortsatt stark.
Generellt är nivåerna på indexet fortfarande höga relativt det historiska
genomsnittet. Mot den bakgrunden väntar de sig en uppgång i sammanvägt PMI
och tjänste-PMI, men lägre industri-PMI.

kl 15.45: USA: Markit PMI (prel) juli

Industri-PMI väntas ha stigit något till 55,5 från 55,4 förra månaden, medan
tjänste-PMI väntas ha sjunkit till 56,3 från 56,5.

Det kombinerade inköpschefsindexet har hållits väl uppe under början av året,
med en tillfällig nedgång till 54,2 i mars. I juni steg ISM:s nationella
inköpschefsindex långt över förväntan och är kvar på en hög nivå.

ONSDAG DEN 25 JULI

==================

kl 10.00: Tyskland: IFO-index juli

Har sjunkit successivt under våren och efter en tillfällig utplaning i maj
fortsatte indexet att falla i juni, till 101,8. IFO-chefen Clemens Fuest sade
att "medvinden som gynnat den tyska ekonomin håller på att lugna sig".

Klaus Wohlrabe, IFO-ekonom, sade till Reuters att det tyska ekonomiska
uppsvinget är över och ekonomin på väg mot en mer normal tillväxtbana. Han
pekade på att utsikterna för ett globalt handelskrig igångsatt av USA:s
president Donald Trump och en avmattning i den globala ekonomin bidrog till
tappet i IFO-index i juni.

Enligt Reuters prognosenkät väntas indexet sjunka ytterligare till 101,5 i
juli.

Commerzbanks prognos är i linje med Reuters och banken pekar på att en
ytterligare nedgång i IFO bör leda till något lägre tillväxt i Tyskland och
euroområdet för andra halvåret av 2018.

Samtidigt menar de att, frånsett handelskonflikten, de monetära förhållandena
i Tyskland ser fortsatt starka ut. Ett investeringsvänligt klimat tillsammans
med en något svagare euro kommer leda till att indexet stabiliseras inom
kort, bedömer Commerzbank.

IFO-institutet sänkte i juni sin BNP-prognos för året. De spår nu att
Tysklands BNP ökar med 1,8 procent i år och 1,8 procent nästa år, ned från
tidigare 2,6 respektive 2,1 procent.

Exporten antas gå trögare medan privatkonsumtion och investeringar ger ett
större bidrag, men orosmolnen har börjat torna upp sig.

Inköpschefsindex steg förra månaden samtidigt som investerarnas förtroende
dämpats ytterligare enligt ZEW-enkäten.

TORSDAG DEN 26 JULI

===================

kl 9.00: KI: konjunkturbarometer juli

Konjunkturinstitutets barometerindikator över stämningsläget i den svenska
ekonomin har kommit ned från toppnivåerna i höstas, men signalerar fortsatt
att läget i ekonomin är klart starkare än normalt. Förtroendet hålls uppe av
företagen, medan hushållen är mer pessimistiska än normalt.

I juli väntas barometerindikatorn ha sjunkit till 108,2 från 108,7 förra
månaden, enligt SME Direkts prognosenkät. I tillverkningsindustrin, där
optimismen längre varit störst, väntas konfidensindikatorn ha sjunkit till
115,3 från 116,1. Hushållsförtroendet har sjunkit i sju månader i rad, men
väntas nu ha stigit till 97,2 från 96,8.

kl 9.30: SCB: arbetslöshet juni

Arbetsmarknadssiffrorna har överraskat positivt under året och analytikerna
tror att den goda utvecklingen höll i sig även i juni. Enligt SME Direkts
prognosenkät väntas den säsongsrensade arbetslösheten i Sverige vara
oförändrat 6,1 procent i juni, från i maj. Icke-säsongsrensat väntas en
arbetslöshet på 6,9 procent, jämfört med 6,5 procent månaden före.

I maj sjönk arbetslösheten till 6,1 procent från 6,3 procent månaden före,
snäppet lägre än förväntningarna på 6,2 procent i SME Direkts prognosenkät.

Swedbank, som haft en förhållandeljus syn på svenska arbetsmarknadsutsikter,
ser flera skäl till att den goda utvecklingen på arbetsmarknaden kan börja
dämpas framöver.

"Ökningstakten i antalet personer i arbetsför ålder bromsar nu in dels av
demografiska skäl men också av det faktum att antalet asylsökande har minskat
kraftigt. Efterfrågan på arbetskraft är visserligen fortsatt hög men
statistik över antalet vakanser och företagens bedömning om att det blir allt
svårare att hitta den kompetens som efterfrågas talar för en dämpning",
skriver Swedbanki ett marknadsbrev.

kl 13.45: ECB: räntebesked

Styrräntorna väntas lämna oförändrade och tillgångsköpprogrammet väntas
avslutas i december. Fokus ligger därför på eventuella förändringar i
utsikterna och räntehöjningar nästa år. En faktor som dock bidrar till att
minska intresset för julimötet är att den ekonomiska bilden i euroområdet är
i stort sett oförändrad jämfört med juni.

"Julimötet väntas inte bjuda på mycket ny information, men vissa ECB-ledamöter
ansåg att Draghis kommunikation var för duvaktig och kommer trycka på för
vissa modifieringar", skriver Nordea i ett marknadsbrev.

kl 14.30: ECB: presskonferens med Mario Draghi

Stort fokus kommer sannolikt hamna på tidpunkten för den första
räntehöjningen.

Enligt uppgifter till Reuters är beslutsfattarna i ECB splittrade i synen på
när ECB kan börja höja räntorna nästa år, några menar att en höjning är
möjlig redan i juli 2019, medan andra utesluter att den första höjningen
kommer före hösten.

I juni meddelade ECB att de räknar med att hålla styrräntorna på nuvarande
nivåer till åtminstone sommaren 2019, vilket är öppet för olika tolkningar.

Bidragande till osäkerheten kring vad som menas med sommaren är att
formuleringen har ändrats i pressmeddelandet på olika språk. I franska, tyska
och maltesiska versionerna hette det tidigare att räntorna skulle ligga kvar
"till och med slutet av sommaren", vilket i efterhand har ändrats till "över"
sommaren.

"Ordförande Draghi kommer garanterat frågas om det men kommer sannolikt inte
ge någon specifik tidpunkt då centralbanken vill hålla alla dörrar öppna",
skriver Commerzbank i ett marknadsbrev.

FREDAG DEN 27 JULI

==================

kl 9.30: SCB: detaljhandel juni

Detaljhandeln var svag under vintern, men har bättre tagit fart de senaste
månaderna. I maj steg försäljningen med 3,1% y/y, något lägre än de urstarka
april-siffrorna som var långt över väntade 2,0%.

Ett frågetecken för konsumtionen är konsumentförtroendet, som minskat sju
månader i rad till en nivå som är svagare än normalt.

Enligt SME Direkts prognosenkät väntas den svenska detaljhandelns försäljning
ha ökat med 2,5 procent i juni jämfört med motsvarande månad föregående år.

---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 5191 7931, http://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.